Организация бюджетирования
Реферат - Экономика
Другие рефераты по предмету Экономика
?екущей деятельности, но в 2004 году, несмотря на увеличение данного показателя в абсолютном выражении, удельный вес в совокупном оттоке по всем видам деятельности значительно снизился. В связи с погашением суммы кредита, увеличился отток от финансовой деятельности.
Приведем показатели рабочего капитала и чистых активов ОАО Белгородстройдеталь.
Таблица 2.5.
Показатели рабочего капитала и чистых активов ОАО Белгородстройдеталь, тыс.руб.
ПоказателиНа начало годаНа конец годаИзменения1 Всего активов (без НДС)149170177111279412. Текущие активы88698109770210723. Текущие обязательства3045427241-32134. Рабочий капитал (п2-п3)5824482529242855. Чистые активы (п1-п3)118716149870311546. Объем продаж150286221800715147. Оборачиваемость чистых активов, % (п6/п5)126,59147,9921,48. Операционная прибыль (Выручка - Себ-ть - Коммерческие расходы Управленчес. расходы)2238246215238339. Рентабельность чистых активов, % (п8/п5)18,8530,8411,9910. Собственный капитал1202391539133367411. Чистая прибыль20037363061626912. Рентабельность собственного капитала, ,6623,596,93Несмотря на увеличение величины чистых активов, в 2004 году произошло ускорение оборачиваемости чистых активов за счет увеличения объема продаж, также значительно возросла рентабельность чистых активов за счет увеличения величины операционной прибыли.
Эффект от кредитования деятельности предприятия за счет банка может быть: положительным, отрицательным, либо его не будет вообще. Основным критерием оценки эффективности финансового рычага является ставка банковского кредита. Если банковская ставка выше рентабельности чистых активов, то увеличение доли кредитов в структуре капитала будет приводить к снижению рентабельности собственного капитала и наоборот.
Финансовый рычаг характеризует соотношение всех активов с собственным капиталом, а эффект финансового рычага исчисляется соответственно его умножением на показатель рентабельности чистых активов с учетом поправочного коэффициента на кредиты и налоги.
Определим эффект финансового рычага ОАО Белгородстройдеталь при осуществлении проекта приобретения магнитного активатора водных систем, с целю повышения качества продукции и увеличения прибыли.
На предприятии предполагается приобретение магнитного активатора водных систем.
Сумма капиталовложений, необходимых для приобретения оборудования и пополнения оборотных средств составляет 1951,33 тыс. руб. Объем производства товарного бетона = 33247 м3. Себестоимость 1 м3 =
1,330 тыс.руб. Цена 1м3 = 1,756 тыс.руб. Банковский процент за кредит = 18%. Ставка налога на прибыль = 24%.
1) Определим поправочный коэффициент на кредит и налоги.
Поправочный коэффициент на кредит и налоги = [(Прибыль от реализации продукции Величина кредитных средств * (1 + Банковская ставка)]*(1 Ставка налогообложения / Прибыль от реализации продукции)
Поправочный коэффициент на кредит и налоги = [(33247*1,756 33247*1,330) 1951,33*1,18] * (1-0,24) / (33247*1,756 33247*1,330) = 0,88
2) Финансовый рычаг = (Собственный капитал + Величина кредитных средств) / Собственный капитал
Финансовый рычаг характеризует соотношение всех активов с собственным капиталом.
Финансовый рычаг = (153913+1951,33) / 153913 = 1,013
3) Оборачиваемость чистых активов за период проекта = Выручка от реализации / Чистые активы
Оборачиваемость чистых активов за период проекта = (33247*1,756) / 149870 = 0,39
4) Рассчитаем рентабельность продаж.
Рентабельность продаж = (Прибыль от продаж / Выручка от продаж)
Рентабельность продаж = (33247*1,756 33247*1,330) / (33247*1,756) = 0,2426 (24,26%)
5) Эффект финансового рычага это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.
Эффект финансового рычага исчисляется его умножением на показатель рентабельности чистых активов с учетом поправочного коэффициента на кредиты и налоги.
Эффект финансового рычага = Финансовый рычаг * Поправочный коэффициент на кредит и налоги * Оборачиваемость чистых активов * Рентабельность продаж
Эффект финансового рычага = 0,88*1,013*0,39*0,24 = 0,0834 (8,34%)
6) Определим прибыль до и после налогообложения.
Прибыль до налогообложения = Прибыль Проценты за кредит
Реинвестированная прибыль это та прибыль, которая идет в фонд накопления, а потом в производство.
Прибыль до налогообложения = (33247*1,756 33247*1,330) (1951,33*0,18) = 13811,98 тыс. руб.
Прибыль после уплаты налогов = 13811,98 *0,24 = 3314,88 тыс.руб.
Прибыль после уплаты налогов, процентов и возврата кредита = 3314,88 1951,33 = 1363,55 тыс.руб.
Эта прибыль может быть реинвестированной прибылью.
7) Рассчитаем коэффициент реинвестирования.
Коэффициент реинвестирования = Реинвестированная прибыль / Чистая прибыль
Коэффициент реинвестирования = 1363,55 / 3314,88 = 0,41
8) Определим экономический рост предприятия.
Экономический рост предприятия показывает максимум роста продаж, которого может достичь предприятие, не изменяя прочие оперативные показатели.
Экономический рост предприятия = Коэффициент реинвестирования * Эффект финансового рычага * Коэффициент роста собственного капитала
Экономический рост предприятия = 1,013*0,0834*0,41 = 0,0346 (3,46%)
10) Средневзвешенная стоимость капитала = (Кредитная ставка банка (%)*1-е*Сумма кредитов банка) / Собственный капитал + сумма кредита
Средневзвешенная стоимость капитала = (18*(1-0,24)*1951,33) / (153913+1951,36) = 0,17%
Для того, чтобы оценить финансовую деятельность предприятия, необходимо сравнить показатель рентабельности чистых активов с