Анализ использования капитала предприятия
Курсовой проект - Разное
Другие курсовые по предмету Разное
ла (ROA) тесно связаны между собой:
Совокупный капитал
Собственный капитал
ROE = ROA x MK, или
Прибыль после
уплаты налогов
Собственный капитал
Прибыль после
= уплаты налогов Х
Совокупный капитал
где МК мультипликатор капитала (финансовый рычаг).
Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного
капитала. Очевидно, что по мере снижения рентабельности совокупного капитала предприятие должно увеличивать степень финансового риска, чтобы обеспечить желаемый уровень доходности собственного капитала.
Предприятию, у которого прогнозируемый уровень ROA составляет 20%, потребуется 1,5 руб. совокупного капитала на каждый рубль собственного,
чтобы уровень ROE достиг
30%. Если ожидается, что ROA снизится до 10 %, то для достижения ROE в 30 % необходимо на каждый рубль собственного капитала иметь 3 руб. совокупных активов.
Расширить факторную модель ROE можно за счет разложения на составные части показателя ROA:
ROE = Rpn х Коб х МК.
Рентабельность продаж (Rpn) характеризует эффективность управления затратами и ценовой политики предприятия.
Коэффициент оборачиваемости капитала отражает интенсивность его использования и деловую активность предприятия,
мультипликатор капитала политику в области финансирования. Чем выше его уровень, тем выше степень риска банкротства предприятия, но вместе с тем выше доходность собственного (акционерного) капитала при положительном эффекте финансового рычага.
Произведем расчет влияния данных на изменение уровня ROE:
Показатель
Прошлый
годОтчетный годБалансовая прибыль, млн руб.15 00020000Налоги из прибыли, млн руб.52506800Прибыль после уплаты налогов, млн руб975013 200Чистая выручка от всех видов продаж, млн руб.75 000102 000Общая среднегодовая сумма капитала, млн руб.40 00050 000В том числе собственного капитала, млн руб21 88025 975Рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов, ,37526,4Рентабельность продаж после уплаты налогов, ,012,94Коэффициент оборачиваемости капитала, %1,8752,04Мультипликатор капитала 1,8281,92Рентабельность собственного капитала после
уплаты налогов, % 44.56 50.82
Общее изменение ROE: 50,82-44,56 = +6,26 %; в том числе за счет изменения
а)рентабельности продаж:
(12,94-13,0) х 1,875 х 1,828 = -0,21%;
б)оборачиваемости капитала:
(2,04-1,875) х 12,94 х 1,878 = +4,01%;
в)мультипликатора капитала:
(1,92-1,828) х 2,04 х 12,94 = +2,46%.
Следовательно, доходность собственного капитала возросла в основном благодаря ускорению оборачиваемости капитала и повышению уровня финансового рычага.
Углубить анализ ROE можно за счет более детального изучения причин изменения каждого факторного показателя исследуемой модели по схеме 2.
Заключение.
В результате выполненной работы установлено, что:
Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.
Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если. производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и "проеданию" капитала.
Прибыль на общую сумму активов, наилучший показатель, отражающий эффективность деятельности предприятия. Он характеризует доходность всех активов, вверенных руководству, независимо от источника их формирования.
Пути повышения эффективности использования капитала - это то, на что надо воздействовать, чтобы предприятие получало максимальную прибыль при минимальных затратах и дополнительных вливаний со стороны.
Все критерии оценки эффективного использования капитала важны для получения положительного конечного результата. Практически воздействуя путем принятия управленческих решений на принятие стратегий использования капитала можно добиться значительного улучшения его использования.