Облигации: порядок выпуска, обращения и погашения
Информация - Банковское дело
Другие материалы по предмету Банковское дело
ОБЛИГАЦИИ: ПОРЯДОК ВЫПУСКА, ОБРАЩЕНИЯ И ПОГАШЕНИЯ
В настоящее время все большую популярность начинают приобретать выпуски облигаций как способ привлечения заемного капитала белорусскими юридическими лицами и государством. Отчасти это можно объяснить современной глобальной тенденцией привлечения финансирования минуя банки, что делает заемные средства значительно дешевле, отчасти - отменой в Беларуси дискриминационного 40-процентного налога на операции с ценными бумагами и предоставлением взамен определенных льгот (правда, некоторых из них временно).
Понятие облигации
Статья 144 Гражданского кодекса Республики Беларусь (далее - ГК), перечисляя виды ценных бумаг, относит к их числу облигации и государственные облигации, т.е. по сути речь идет о двух самостоятельных ценных бумагах, имеющих разные источники правового регулирования. Облигации, эмитируемые юридическими лицами, подпадают под действие Закона Республики Беларусь от 12.03.1992 N 1512-XII "О ценных бумагах и фондовых биржах" (далее - Закон о ценных бумагах). Но Закон о ценных бумагах не регулирует выпуск и обращение облигаций внутренних государственных займов, других бумаг, выпускаемых или гарантированных Правительством Республики Беларусь, Национальным банком Республики Беларусь, а также иных видов ценных бумаг и лотерей (п. 3 ст. 2 Закона о ценных бумагах).
Согласно ст. 5 Закона о ценных бумагах облигация - ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации относятся к числу эмиссионных ценных бумаг, т.е. выпускаются сериями, состоящими из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения. Форма выпуска может быть как документарная, так и бездокументарная.
Хозяйственной функцией облигации является оформление займа, а выпуска облигаций - привлечение заемных средств. Причем, в отличие от акций, речь идет не о собственном (уставном), а о заемном капитале, поэтому:
а) держатели облигаций (облигационеры) имеют гарантированную величину дохода по облигации плюс получают преимущество в случае принудительного удовлетворения требований при неплатежеспособности эмитента;
б) однако, в отличие от акционеров, облигационеры не имеют права на участие в управлении юридическим лицом - эмитентом . Кроме того, номинальная стоимость акций должна быть выражена в белорусских рублях, тогда как номинальная стоимость облигаций может быть выражена как в белорусских рублях, так и в иностранной валюте.
Это позиция белорусского законодательства, т.к. во многих других странах общее собрание облигационеров имеет право участвовать в управлении задолженностью эмитента.
Кроме того, белорусское налоговое законодательство позволяет исключать процентные выплаты из состава налогооблагаемого дохода, тогда как дивиденды акционерам выплачиваются за счет чистой прибыли (подп. 1.10 ст. 131 Налогового кодекса Республики Беларусь (далее - НК)).
Согласно ст. 768 ГК к отношениям займа, оформленного облигацией, применяются правила гл. 42 "Заем и кредит" ГК постольку, поскольку это не противоречит законодательству о выпуске и обращении облигаций.
Облигации имеют ряд общих черт и с другой разновидностью ценных бумаг - векселем, но есть и различия:
Таблица Отличия облигации от векселя
ПризнакиВексельОблигацияЦели и функцииМожет оформлять отношения займа, но чаще используется для упрощения расчетов и валютных операций (торговая ценная бумага)Оформляет отношения займа (кредитная ценная бумага)Вид ценной бумагиНеэмиссионнаяЭмиссионнаяФорма выпускаТолько документарнаяДокументарная либо чаще бездокументарнаяЭмиссия осуществляетсяБез залога, но с соблюдением нормативовПод залог имущества эмитента или иное обеспечениеВознаграждениеМожет быть процентным либо беспроцентным, продаваться с дисконтом либо без негоОбязательно (процент или дисконт)Источники регулированияЗакон Республики Беларусь от 13.12.1999 N 341-З "Об обращении переводных и простых векселей", Указ Президента Республики Беларусь от 28.04.2006 N 278 "О совершенствовании регулирования вексельного обращения в Республике Беларусь" и др.Закон о ценных бумагах, Указ gрезидента Республики Беларусь от 28.04.2006 N 277 "О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг" (далее - Указ N 277) и др.ОбращениеГлавным образом вне биржиНа биржевом и внебиржевом рынке с преобладанием первогоСрок погашения (платежа)Может быть как фиксированный, так и неопределенный (по предъявлении)ФиксированныйСтепень персонифицированностиИменные, однако путем совершения индоссамента могут быть превращены в ордерные или предъявительскиеИменные (в бездокументарной форме); на предъявителя (как правило, в документарной форме)
В соответствии с п. 3 ст. 5 Закона о ценных бумагах обязательными реквизитами облигации являются:
) наименование ценной бумаги - "облигация";
) полное наименование и юридический адрес эмитента облигаций;
) полное наименование или имя покупателя либо указание, что облигация на предъявителя;
) номинальная стоимость;
) размер процентов, если это предусмотрено;
) порядок, сроки погашения и выплаты процентов;
) дата выпуска;
) номер государственной регистрации, серия и порядковый номер облигации;
) образцы подписей (факсимиле) уполномоче?/p>