О критериях котируемости активов
Статья - Экономика
Другие статьи по предмету Экономика
? собственности, стандартность формы контракта и т.п.). Именно стандартность делает просто товар биржевым товаром, то есть, товаром, способным обращаться.
Способность обращаться или обращаемость биржевого товара означает, что товар может многократно переходить из рук в руки, то есть менять собственника, в течение торговой сессии без каких-либо ограничений. В практике мировых бирж во время торгов смена собственника происходит сотни раз, а по некоторым активам и тысячи раз. Именно за счет скорости оборачиваемости торгуемого актива, биржи и наращивают свои торговые обороты. Например, по данным World Federation of Exchanges, средний дневной оборот за 2006 год составил: на NYSE 86,8 млрд. американских долларов, на LSE 30,05 млрд., на TSE 23,48 млрд.
Из стандартности вытекают, как следствия, неизменность качественных характеристик актива и возможность унификации всех условий сделки с ним. И, действительно, если мы посмотрим на активы, обращающиеся на мировых биржах, то увидим, что все они имеют неизменные свойства, будь это ценные бумаги, валюта, индексы или товарные активы, лежащие в основе производных (нефть, драгоценные и цветные металлы, зерновые, хлопок и тому подобные биржевые товары). Соответственно, стандартность и неизменность качественных характеристик делает не только возможным, но и необходимым унифицировать все условия сделки. Это, в свою очередь позволяет, при заключении сделки, обходиться без помощи юриста, так, как все условия сделки остаются одними и теми же от сделки к сделке.
Индивидуальный нестандартный же контракт ограничен рамками той сделки, в которой он совершен. Он не может обращаться. Для передачи прав по этому контракту необходимо заключение нового договора на индивидуальных условиях. При этом возникает множество разнообразных условий, для включения которых в контракт требуется участие квалифицированного юриста. Из-за этого и сам контракт становится сугубо индивидуализированным.
Как говорится в экономической теории, деньги существуют, потому, что обращаются. Перефразируя эту известную фразу применительно к биржам, можно сказать, что биржевые котировки существуют, потому, что биржевой товар обращается на бирже. Как только товар перестает обращаться на бирже прекращается процесс котирования, а, значит, исчезают его котировки.
Исходя из этого, биржу можно определить, как место, где происходит обращение стандартных товаров. Именно на обращаемости стандартных биржевых товаров и основывается биржевое ценообразование котирование. Лишить биржевой товар его обращаемости значить сделать невозможным его котирование, а, следовательно, прекратить функционирование самой биржи. С другой стороны, попытки ввести в биржевой оборот заведомо необращаемый (а, значит, и некотируемый) товар выливаются в придание бирже несвойственных ей функций и подмену понятий. В этом случае мы имеем ситуацию, когда под вывеской биржа фактически работает риэлторское агентство (в случае попытки введения в биржевой оборот объектов недвижимости), торговой ярмарки (в случае попытки введения в биржевой оборот товаров народного потребления, машин, оборудования и тому подобное), аукционными организациями (в случае попытки введения в биржевой оборот уникальных штучных товаров) и так далее. К примеру, известные в мире, аукционные дома Sothebys и Christies, как раз и специализируются на организации торгов уникальными, единственными в своем роде, штучными товарами, но при этом им и в голову не придет называть себя биржей или пытаться использовать механизмы биржевого ценообразования котирования. Точно так же, как и операциями с объектами недвижимости занимаются представители отдельного вида деятельности риэлторской деятельности, специально учитывающей особенности такого сугубо индивидуализированного товара, каким и является недвижимость. Каждый должен заниматься своим делом.
Объем торгуемого актива. Любая биржа это, прежде всего, оптовый рынок. Это общеизвестный факт (к сожалению, он не является также известным для некоторых наших биржевиков). На любой бирже товар торгуется не поштучно, а стандартными партиями (лотами). Размер стандартной партии варьируется в зависимости от базового актива. Соответственно сделки заключаются на количество базового актива, кратное установленной на бирже стандартной партии этого актива. При этом установлено, что одна стандартная партия актива составляет один стандартный контракт. Например, на LME на 1 контракт по меди приходится 25 тонн, на 1 контракт по серебру 170 килограмм, на CBOT на 1 контракт по пшенице 5000 бушелей (приблизительно 136 тонн), на ICE на 1 контракт по нефти марки Brent 1000 баррелей (приблизительно 159000 литров), на NYBOT на 1 контракт по хлопку - 50000 фунтов (приблизительно 22,68 тонн), на 1 контракт по сахару 112000 фунтов (приблизительно 50,8 тонн).
Поскольку речь идет об оптовых партиях стандартного актива, то, само собой разумеется, одна стандартная партия, например, нефти марки Brent может быть заменена другой стандартной партией нефти той же марки. Между стандартными партиями актива имеется полная взаимозаменяемость. К тому же, если и сам товар является стандартным со стандартными и неизменными свойствами, и его партия, также, является стандартной, да еще и между собой все партии взаимозаменяемы и условия контрактов унифицированы, нужен ли в этом случае предварительный осмотр товара? Да и что вы будете осматривать? Каждую каплю нефти или каждое зернышко из партии? Ответ очевиден. В этом случае предваритель?/p>