Налоговый механизм в предотвращении кризисных ситуаций в деятельности предприятия
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
>Номер строкиПоказатели2005г2006г2007г2007г2008г2009г2010г2011г2012г1Притоки 0 17,03 40,12 41,84 27,92 71,60 71,41 54,58 20,922Налоговые поступления всего 0 17,27 36,20 38,38 23,91 67,63 67,24 50,41 17,00В том числе от налогов от налогов:3-НДС0817,0017,0012,0026,0026,0021,0017,004-налог на имущество01,852,852,341,832,431,741,0505-Налог на прибыль00,539,8111,904,6324,7225,1216,9606- на дивиденды и распределяемую часть амортизации0000,1405,996,084,113,927НДФЛ 0,1300,871,301,301,301,301,301,3008Отчисления на социальные нужды02,784,174,174,174,174,174,1709Денежный поток017,0340,1241,8427,9271,6071,4154,5820,9210Коэффициент дисконтирования10,830,690,580,480,400,330,280,2311Дисконтированный поток014,1927,8624,2213,4728,7723,9115,234,8712ЧДД бюджета152,52
В рассматриваемом примере бюджетные оттоки равны нулю. Если государственные гарантии также отсутствуют, то единственным показателем бюджетной эффективности является ЧДД бюджета. Если же дополнительно предположить, что в на 60% заемных средств (т.е. на 40,56 единицы, даются государственные гарантии, то полезно учитывать и показатель:
152,52
ИДГ = ------ приблизительно = 3,76
40,56
где, ИДГ - индекс доходности гарантий;
ЧДД - чистый дисконтный доход.
Полученные значения показателей бюджетной эффективности предполагают максимально возможную выплату дивидендов и распределение амортизации в конце проекта. Другое крайнее значение бюджетной эффективности получается без учета налога на дивиденды и распределяемую амортизацию. В этом случае ЧДД бюджета = 145,94; ИДГ = 3,60.
На величину эффективности ИП во многих случаях существенно влияет инфляция, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом (например, в добывающей промышленности), или (и) требующих значительной доли заемных средств, или (и) реализуемых с одновременным использованием нескольких валют (многовалютные проекты). Поэтому при оценке эффективности инфляцию следует учитывать.
Рассмотрим следующие характеристики годовой инфляции, заданные по шагам расчета также годичной длины.
Таблица 3.9
Характеристика годовой инфляции
Номер строкиПоказателиГода2005г2006г2007г2008г2009г2010г2011г2012г2013г1Годовой темп рублевой инфляции (%) 50 70 35 20 10 5 5 5 52Годовой темп3333333333Годовой темп роста валютного фонда (%)503520156,81,941,941,941,94Индексы инфляции для начальной точки, совпадающей с началом нулевого шагаЦепные4Рублевой инфляции1,51,71,351,21,11,051,051,051,055Валютной инфляции1,031,031,031,031,031,031,031,031,036Валютного курса1,51,351,21,161,0681,0191,0191,0191,0197Внутренней инфляции иностранной валюты0,971,221,091,011,001,01,001,001,00Базисные8Рублевой инфляции1,52,553,444,134,544,775,015,265,529Валютной инфляции1,031,061,091,131,161,191,231,271,3010Валютного курса1,52,032,432,792,983,043,103,163,2211Внутренней инфляции иностранной валюты0,971,191,301,311,311,311,311,311,31Для начальной точки, совпадающей с концом нулевого шага (моментом приведения)12Цепные13Рублевой инфляции11,71,351,21,11,051,051,051,0514Валютной инфляции11,031,031,031,031,031,031,031,0315Валютного курса11,351,201,151,0681,0191,0191,0191,01916Внутренней инфляции иностранной валюты11,221,091,011,001,001,001,001,00Базисные17Рублевой инфляции11,702,302,753,033,183,343,513,6818Валютной инфляции11,031,061,091,131,161,191,231,2719Валютного курса11,351,621,861,992,02,072,112,1520Внутренней инфляции иностранной валюты11,221,341,341,351,351,351,351,35
Из таблицы 3.9 видно, что в 2005-2007гг. валютный курс растет медленнее, чем определяется инфляцией (сдерживание роста валютного курса иногда рассматривается как одно из средств ограничения инфляции), а дальше он становится правильным.
Для того чтобы учесть влияние инфляции на показатели эффективности проекта, следует построить рублевую и валютную составляющие денежных потоков в прогнозных ценах, после чего привести их к единому (итоговому) потоку, выраженному в прогнозных ценах (фи(c)(m)), используя прогнозный валютный курс. Единый (итоговый) поток следует выражать в той валюте, в которой в соответствии с заданием на проектирование и требованиями инвестора необходимо оценить эффективность проекта. Как правило, в российских условиях такой валютой являются рубли. На основании полученного потока в прогнозных ценах строится денежный поток в дефлированных ценах.
Переоценка основных фондов считается происходящей в начале каждого шага и индексы переоценки принимаются равными индексам цен на поток от инвестиционной деятельности (это допустимо для годовых шагов расчета. (таблица 3.10)
Таблица 3.10.
Денежные потоки (в условных единицах)
Номер строкиПоказателиНомер на шаг (m)012345678Операционная деятельность1Выручки без НДС1аВ текущих ценах075,00125,00125,00100,00175,00175,00150,0001бИнтегральные коэффициенты неоднородности-0,830,851111111вВ прогнозных ценах0105,83243,84344,25302,94556,65584,48526,0402Производственные затраты без НДС2аВ текущих ценах0-45,00-55,00-55,00-55,00-60,00-60,00-60,0002бИнтегральные коэффициенты неоднородности-0,8311111112вВ прогнозных ценах0-63,50-126,23-151,47-166,62-190,85-200,39-210,410Расчетные величины3Балансовая стоимость основных производственных фондов3аВ текущих ценах0100,00170,00170,00170,00230,00230,00230,0003бВ прогнозных ценах0170,00390,15468,18515,00731,60768,18806,5904Амортизационные отчисления4аВ текущих ценах01525,525,525,534,534,534,504бВ прогнозных ценах025,5058,5270,2377,25109,74115,23120,9905Остаточная стоимость основных производственных фондов5.1.На начало года5.1аВ текущих ценах0100,00155,00129,50104,00138,50404,0069,5005.1бВ прогнозных ценах0170,00355,73356,64315,06440,55347,35243,7305.2.На конец года5.2аВ текущих ценах085,00129,50104,00138,50104,0069,5035,0005.2бВ прогнозных ценах0144,50297,20286,42237,81330,81232,12122,7406Валовая прибыль016,8359,10122,5559,07256,06268,86194,6307Налоги7.1.На имущество0-3,15-6,53-6,43-5,53-7,71-5,79-3,6608Налогооблагаемая прибыль09,4542,81102,3541,43226,08239,69169,9309Налог на прибыль0-1,89-8,56-20,47-8,29-45,21-47,94-33,97010Чистая прибыль06,1427,8366,5326,93146,95155,80110,45011Сальдо потока о?/p>