Мировой финансовый рынок на современном этапе
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
банки направляли на финансовые рынки, обеспечив, тем самым, фактически девятимесячное ралли на фондовых и товарно-сырьевых площадках.
Сверхдешевое долларовое фондирование и уверенность в скором восстановлении мировой экономики обеспечили приток средств в рисковые активы. В итоге американский доллар стал ключевой валютой заимствования в операциях carry-trade, потеснив в этой роли японскую йену.
И всё же, несмотря на оторванность финансовых рынков от реальности, властям крупнейших экономик мира стоит отдать должное: коллапса мировой финансовой системы, который предрекали многие экономисты, так и не случилось.
Ценой огромных бюджетных дефицитов руководству большинства развитых стран удалось стабилизировать ситуацию. И уже по итогам III квартала 2009 года ВВП США, Еврозоны и Японии продемонстрировали рост.
Конечно же, положительная динамика была во многом обусловлена низкой базой сравнения и активным государственным стимулированием, но отрицать некоторые признаки восстановления в мировой экономике вряд ли стоит. И теперь весь вопрос в стабильности подобных процессов.
Данным вопросом постоянно задаются и монетарные власти США. Именно по этой причине американский Федрезерв по итогам всех своих последних заседаний неуклонно повторяет о необходимости сохранения ставок на сверхнизком уровне до тех пор, пока не появится однозначных признаков, свидетельствующих о восстановлении деловой активности.
Проблема в том, что подобные сигналы могут быть ложными. А регулятору рано или поздно в условиях надувающихся пузырей на финансовых рынках и усиливающегося инфляционного давления придется ужесточить монетарную политику.
Пир дешевой и безграничной ликвидности не мог в 2009 году не задеть международный валютный рынок. И если в I квартале 2009 года доллар укреплялся к основным конкурентам на остаточном страхе и недоверии мировых финансовых институтов к собственным контрагентам, то в последующие месяцы спекулянты всех мастей и национальностей с лихвой отыгрались на американце (рисунок 1).
Во многом динамику на валютном рынке с марта месяца 2009 года предопределяла ФРС США. С легкой руки регулятора было принято решение приступить к так называемым нетрадиционным мерам поддержки финансовой системы. Фактически речь шла об эмиссионном накачивании банковской системы свеженапечатанными долларами.
На своем мартовском заседании Федрезерв принял решение о начале выкупа казначейских облигаций на сумму в 300 млрд. долл. (по сути, частичная монетизация госдолга).
Прибавив к этому 1,25 трлн. долл., в рамках программы по приобретению облигаций, обеспеченных ипотечными займами, а также 175 млрд. долл. на покупку агентских бондов (долговых бумаг квазигосударственных ипотечных агентств), мы уже немного можем представить себе масштабы нетрадиционного монетарного стимулирования.
Рисунок 1. Динамика индекса доллара в 2009 г.
-7 мая 2010 г. на мировых фондовых рынках произошли важные события. В США, затем в Европе и остальных странах котировки акций резко опустились. Обвал оказался стремительным. Но сразу после выходных мировые биржи открылись быстрым ростом. Основой его стал план ЕС выделить 750 млрд. евро на решение финансовых проблем стран-членов Союза. Однако спустя совсем немного времени ситуация повторилась.
После очередной волны правительственных деклараций об окончании кризиса мировые биржи продемонстрировали в мае неустойчивость. Рост легко переходил в падение, а восстановление прерывалось новым обвалом. 7 мая 2010 г. министры финансов Евросоюза утвердили проект создания огромного европейского стабилизационного фонда. На этой новости 10 мая индексы взяли высоту в 5-14%. Рост на Парижской бирже составил 9,66%, на Франкфуртской - 5,3%, на Брюссельской - 9,37%. В Амстердаме бумаги подросли на 7,32%. Главный индекс Лондонской биржи вырос на 5,16%. Рост на Мадридской бирже составил 14,43%. В Лиссабоне акции подорожали на 10,73%, а в Афинах на 9,12%. Рынки слабейших экономик Евросоюза продемонстрировали наибольший рост. На Цюрихской бирже, не входящей в ЕС, он составил 4,45%.
Казалось, наступило успокоение, а черные дни мая миновали. Биржи вернулись к росту. Тревоги улеглись. Воспоминания о недавнем мировом обвале начали остывать.
В США по итогам колебаний 6 мая 2010 года потери индекса Standard&Poors 500 составили 8,6%, DowJones опустился на 3,2%. Главный индекс Лондонской биржи 7 мая потерял 2,62% стоимости котирующихся акций. Цюрихская биржа утратила 2,85%. На Франкфуртской бирже снижение составило 3,27%. Парижский фондовый рынок лишился 4,6%. Биржа Брюсселя потеряла 4,33%. В Мадриде котировки просели на 3,28%, в Лиссабоне - на 2,98%. Миланский рынок понес потери в размере 0,87%. Значительным оказалось падение на Афинской бирже. Оно составило 4,24%. В России биржевое падение происходило уже накануне американского обвала: вся неделя оказалась плохой. По ее итогам потери фондового рынка составили 5,6%. Падение курсов акций на планете стало крупнейшим за 14 месяцев.
Стартовавший 10 мая 2010 года рост стоимости ценных бумаг оказался непродолжительным. На протяжении последующих двадцати дней он, то прерывался новыми обвалами, то опять возобновлялся. 19 мая 2010 года ведущие мировые рынки ценных бумаг пережили новое значительное падение. Ему не помешало даже объявление Испании о готовности сократить расходы и поднять налоги на граждан. Спустя немного времени (22 мая 2010 г.) последовали новые испанские известия, вызвавшие очередное бирже