Мировой финансовый рынок на современном этапе
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
ски дефляции, замедление роста страны Восходящего Солнца потребуют продолжения неодобряемых в мире валютных интервенций, о чем заявили после октябрьской интервенции и сами представители Банка Японии. В то же время, растет давление со стороны США и Европы. Первые явно намекают на продолжение покупок Японией американских treasuries, а тонущий в долгах европейский регион идет с протянутой рукой для расширения объемов стабилизационных фондов.
В 2012 году любое укрепление йены, вызванное внешними шоками, будет встречено решительными действиями японских властей. Кроме того, в следующем году репатриация огромных заокеанских капиталов может замедлиться, так как власти Японии активно начали проводить фискальную политику. Привлекательная игра на разнице в процентных ставках доходностей американских и японских облигаций (carry-trade) также может стать сдерживающим фактором роста японской валюты.
В целом валютная пара доллар/йена в следующем году будет преимущественно торговаться в диапазоне 77-85 йены за доллар (рис. 9).
Рисунок 9. Прогноз пары USD/JPY в 2012 г.
Источник: информационно-торговая платформа iTrader 8
/RUR
Динамику российской валюты в 2011 году определили (в очередной раз) настроения на зарубежных рынках и цены на нефть. В первой половине года высокая стоимость черного золота загнала рубль вверх на 8,2%, до максимума за 2,5 года - 27,2 рублей за доллар.
С началом паники на финансовых рынках в августе рубль, вместе с другими товарными валютами, нырнул вниз на 12% всего за 2 месяца. Единственным сдерживающим фактором была относительно высокая цена на нефть, позволявшая держать бюджет страны профицитным.
При этом именно падение евро спровоцировало столь резкий обвал курса национальной валюты, так как основными контрагентами для России являются европейские банки.
С возникновением проблем с ликвидностью зарубежные партнеры стали в срочном порядке переводить денежные средства в материнские банки.
Ожидается, что в первом полугодии 2012 года данный фактор будет все еще актуальным, что окажет существенное давление на российский рубль.
Кроме того, свою лепту в падение российской валюты внесли национальные компании, которые воспользовались гибкой политикой Центрального банка и сыграли на понижение рубля. Оба вышеуказанных фактора привели к трехрублевым потерям всего за 2 месяца.
В целом, учитывая, что российская экономика зависит от одного - двух факторов, поведение рубля в 2012 году будет определяться их динамикой. В первом полугодии вероятность снижения стоимости нефти крайне велика (падение европейского спроса и жесткая посадка в Китае), что, несомненно, окажет существенное давление на национальную валюту.
Однако в преддверии выборов власти, вероятно, все же смогут удержать рубеж в 32 рубля, воспользовавшись накопленными резервами. В дальнейшем ситуация видится нам более мрачной на фоне возрастающих политических рисков, а также ухудшающейся макроэкономической конъюнктуры. Эксперты прогнозируют обесценение российского рубля по итогам года до 34 рублей (рис. 10).
В случае если падение предложения нефти со стороны стран Ближнего Востока не будет компенсировано странами - членами ОПЕК, в частности, Саудовской Аравией, падение рубля может быть более существенным.
Рисунок 10. Прогноз пары USD/RUR в 2012 г.
Источник: информационно-торговая платформа iTrader 8
3.3 Товарно-сырьевые рынки
Нефть
В 2011 году нефтяные котировки прочно закрепились выше отметки 100 долларов за баррель, главным образом, на фоне сохраняющихся рисков относительно уменьшения предложения со стороны стран Ближнего Востока. Цена на нефть марки Brent выросла с 94 долл. за баррель в начале года до 127 долл. за баррель в апреле. Драйвером столь впечатляющего взлета котировок черного золота стала серия протестов и демонстраций по всему Ближнему Востоку и Северной Африке, известная как арабская весна. Кроме того, поводом для роста стоимости нефти послужили действия ФРС по накачке ликвидностью финансовых рынков: исторически между ценой нефти и курсом доллара существует обратная зависимость.
Между тем уже в мае нефтяные котировки начали формировать нисходящий тренд, в рамках которого продолжают движение по текущий момент. Инвесторы, оценивая вероятность скатывания мировой экономики в рецессию в ближайшем будущем как чрезвычайно высокую, снизили спрос на нефть в 3-м квартале 2011 года на 1,2% (по сравнению с 3-м кварталом 2010 года), и на 0,5% - в четвертом квартале 2011 года (по сравнению с 4-м кварталом 2010 года).
Стоит отметить, в 2011 году крупнейшими потребителями нефти стали развитые рынки в лице Америки (19,06 млн. бар/сутки, 21,3%) и пяти ведущих стран Европы (8,81 млн. бар/сутки, 9,8%), а также Китай (9,07 млн. бар/сутки, 10,8%).
Сползание в рецессию крупнейших потребителей нефти и жесткая посадка в Китае в следующем году спровоцируют продолжение тенденции сокращения спроса на энергоресурсы. Так, по оценкам нефтяного картеля ОПЕК, в первом полугодии 2012 года спрос со стороны европейских государств упадет почти на 3%.
Однако не стоит забывать про такой значимый фактор, как предложение нефти. Добыча нефти в Ливии едва ли полностью восстановится до конца 2012 года, а в Египте и Сирии ситуация остается по-прежнему напряженной. Кроме того, существует риск сокращения поставок из Ирана вследствие угрозы прямого военного удара.
Компенсация возможного сокра