Механизмы реализации денежно-кредитной политики Банком России
Дипломная работа - Банковское дело
Другие дипломы по предмету Банковское дело
г. - 62,8%, в 2007 г. - 61,7%, а в 2008 г. - 65,8%) (рис. 2.2). Таким образом, как и в предыдущие годы, основным фактором, определяющим величину сальдо по счету текущих операций, являлся торговый баланс, сальдо которого, в свою очередь, в значительной степени зависит от движения цен на энергоносители и другие важнейшие товары российского экспорта на мировых рынках. Из данных, представленных на рис. 4, видно, что связь между мировыми ценами на нефть и сальдо торгового баланса России, наблюдавшаяся в 2002-2008 гг., проявлялась и в течение 2009 г.
Дефицит баланса услуг составил 19,8 млрд долл. и уменьшился (по абсолютной величине) по сравнению с 2008 г. на 20,8%. Экспорт услуг достиг 42,4 млрд долл., снизившись относительно предыдущего года на 8,9 млрд долл. (-17,4%). Импорт услуг за 2009 г. сократился на 18,6% и достиг 62,1 млрд долл.
Баланс оплаты труда в 2009 г. снизился по абсолютной величине и составил -8,7 млрд долл. (в 2008 г. -14,2 млрд долл.). Дефицит баланса инвестиционных доходов в 2009 г. по сравнению с 2008 г. уменьшился на 10,4% и достиг 31,4 млрд долл. Инвестиционные доходы к получению сократились с 55,2 млрд до 30 млрд долл., что определялось существенным снижением показателя по нефинансовым предприятиям (с 28,2 млрд до 14,2 млрд долл.) и органам денежно-кредитного регулирования (с 18,3 млрд до 6,9 млрд долл.). Сокращение доходов к получению объяснялось мировым финансовым кризисом, а также снижением объема инвестиций за рубеж. Уменьшение доходов к выплате по нефинансовым предприятиям с 73,7 млрд до 46,4 млрд долл. определилось сокращением общих доходов к выплате с 90,2 млрд до 61,4 млрд долл.
Баланс текущих трансфертов в 2009 г. составил -3,2 млрд долл. (вырос на 4,2% по сравнению с 2008 г.).
Таким образом, в 2009 г. основным фактором сохранения значительного положительного сальдо счета текущих операций платежного баланса России стало восстановление достаточно высоких цен на основные товары российского экспорта во II-IV кварталах. Заметим, что, несмотря на опасения по поводу возможных трудностей с обслуживанием внешнего долга частного сектора, вызванных кризисом, задолженность российских банков и нефинансового сектора перед иностранными экономическими агентами сократилась , что стало следствием реструктуризации части задолженности на фоне заметного сокращения привлечения новых долгов. В среднесрочной перспективе можно ожидать восстановления темпов роста внешнего долга, причем как частного, так и государственного сектора экономики, вследствие недостатка и высокой стоимости финансовых ресурсов внутри страны.
В 2009 г. сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами значительно снизилось по абсолютной величине, составив -45,2 млрд долл., что было обусловлено стабилизацией ситуации в мировой экономике. Баланс капитальных трансфертов в 2009 г. сложился в размере -11,7 млрд долл. Таким образом, без учета капитальных трансфертов в 2009 г. дефицит финансового счета равнялся -33,5 млрд долл.
Прирост обязательств российских экономических агентов перед иностранными экономическими агентами по итогам года составил лишь 6,3 млрд долл., что в 14,6 раза меньше показателя предыдущего года (92,4 млрд долл.).
Федеральные органы управления в 2009 г. стали нетто-заемщиками по отношению к нерезидентам. Их внешние обязательства выросли на 0,8 млрд долл., что стало результатом продажи нерезидентам долговых ценных бумаг правительства России. По субъектам Российской Федерации сальдо внешних обязательств практически не изменилось. Рост обязательств органов денежно-кредитного регулирования в 2009 г. достиг 11,6 млрд долл. в основном из-за проведения Банком России операций РЕПО с иностранными контрагентами.
Продолжение мирового финансового кризиса, вызвавшее резкое уменьшение возможностей российских экономических агентов по привлечению иностранных заимствований, а также активная реструктуризация привлеченных кредитов привели к тому, что обязательства банковского сектора перед нерезидентами сократились за год на 43,7 млрд долл. Инвестиции экономических агентов других стран в нефинансовый сектор России составили 37,4 млрд долл. (97,1 млрд долл. в 2008 г.). Таким образом, вложения нерезидентов в нефинансовый сектор в 2009 г. резко снизились по сравнению с 2008 г., однако значительно превысили инвестиции в банковский сектор. При этом объем прямых инвестиций в нефинансовый сектор составил за год 38,2 млрд долл. по сравнению с 63 млрд долл. в 2008 г., а прирост портфельных инвестиций - лишь 4 млрд долл. против их оттока в размере 16 млрд долл. годом ранее. Объем задолженности нефинансового сектора по ссудам и займам перед нерезидентами снизился за 2009 г. на 5,2 млрд долл.
Иностранные активы резидентов (обязательства иностранных экономических агентов перед российскими) выросли за 2009 г. на 39,8 млрд долл. (в 2008 г. - на 228 млрд долл.).
При этом иностранные активы федеральных органов управления сократились на 10,2 млрд долл., а банков - на 11,2 млрд долл. Внешние активы органов денежно-кредитного регулирования практически не изменились.
Вывоз капитала из сектора нефинансовых предприятий и домашних хозяйств по сравнению с 2008 г. уменьшился на 61,8% и составил 61,2 млрд долл. Объем своевременно не полученной экспортной выручки, не поступивших товаров и услуг в счет переводов денежных средств по импортным контрактам, переводов по фиктивным операциям с ценными бумагами по сравнению с 2008 г. также снизился и составил 26,5 млрд долл. При этом важно отметить, что значительные изменения произошли в динамике статьи наличная иностранная валюта, которая свидетельствует о том, что в 2009 г. вы?/p>