Корпоративное управление.Методическое пособие
Информация - Менеджмент
Другие материалы по предмету Менеджмент
°чность российских предприятий одно из важнейших препятствий на пути развития фондового рынка. Эта ситуация вызвана объективными обстоятельствами, прежде всего внутренней непрозрачностью компаний, их недостаточной заинтересованностью в финансировании за счет выпуска ценных бумаг.
Однако есть поводы для сдержанного оптимизма. Повышение рейтинга России должно привести к притоку иностранного капитала, а также возврату российских эмитентов на международные финансовые рынки. Отечественный фондовый рынок постепенно оправляется от последствий кризиса. Как следствие, все больше предприятий поворачивается в сторону такого источника финансирования, как рынок ценных бумаг: так, в 1999 2000 г.г. было зарегистрировано рекордное число настоящих рыночных эмиссий корпоративных облигаций, включая облигации ТНК, ЛУКойла, Газпрома, Алросы и др. По мере развития рынка ценных бумаг и формирования новой экономической культуры прозрачность компаний неизбежно будет увеличиваться. Процесс этот, пусть медленно, но идет: уровень прозрачности российских предприятий сегодня на порядок выше того, что был года три-четыре назад.
Итак, в настоящее время большинство российских акционерных обществ можно отнести к категории информационно закрытых.
Исходя из этого, принципиальным шагом на пути снижения рисков инвестора является совершенствование системы раскрытия информации. Государство здесь должно требовать предоставления четкой и правдивой отчетности. В ином случае инвесторы будут лишены возможности принимать взвешенные инвестиционные решения.
В настоящее время наибольший интерес для инвестора представляет следующая информация:
- результаты финансовой и операционной деятельности компании;
- стратегия дальнейшего развития компании, ее планы в сфере инвестиционной, инновационной и производственной деятельности;
- структура владельцев крупных пакетов акций;
- информация о дополнительных факторах, способных оказать влияние на принятие решения (например, сделки между аффилированными лицами, соглашения между акционерами и т.п.);
- организационная структура и принципы управления компании;
- сведения об опыте и квалификации членов совета директоров, исполнительных органов общества, должностных лиц компании, а также о размере выплачиваемого им вознаграждения;
- сведения о взаимоотношениях эмитента с наемными работниками, кредиторами органами государственной власти и местного самоуправления.
Полнота, достоверность и своевременность получения информации имеют ключевое значение для осуществления инвесторами своих прав. Недостаточная или неполная информация ухудшают функционирование рынка, повышают стоимость привлечения капитала и приводят к нерациональному распределению ресурсов.
Создание полноценной системы раскрытия информации предполагает:
- внедрение в практику работы российских предприятий международных стандартов бухгалтерского учета;
- усиление санкций, применяемых к руководителям предприятий за отказ в предоставлении информации и/или предоставление недостоверной информации;
- детальную регламентацию порядка раскрытия финансовой и нефинансовой информации;
- создание общедоступной единой информационной системы, в которой будет создана и систематизирована библиотека отчетов эмитентов;
- совершенствование критериев существующей информации для инвесторов;
- информационную поддержку специализированных изданий, рейтинговых агентств, центров раскрытия информации.
Очевидно, что действующий сегодня перечень информации, подлежащей обязательному раскрытию, требует пересмотра как по составу и объему раскрытия информации, так и по способам ее раскрытия. Связано это с тем, что ряд обязательных требований по составу раскрываемой информации могут нанести ущерб коммерческим интересам компании (например, информация о конкурентных условиях деятельности эмитента, его рынка сбыта, его основных или предполагающихся конкурентах). Кроме того, полнота и частота раскрываемой информации также должна зависеть от типа эмитента: более строгие требования должны быть введены в отношении эмитентов, чьи ценные бумаги включены в листинги фондовых бирж.
С другой стороны, ответственность за непредставление информации, предоставление недостоверной информации, должна быть существенно ужесточена.
Вопросы для самопроверки:
- Почему нарушения прав акционеров на получение информации являются наиболее распространенными?
- Кто является внутренним и внешним пользователем информации о компании?
- Какая информация о компании наибольший интерес представляет для инвестора?
4. Отличаются ли требования различных участников корпоративных отношений к информации о компании?
5. Почему информационная прозрачность является одним из важнейших факторов корпоративного управления?
Тестовые задания по теме.
Кто имеет право на информацию из реестра акционерного общества:
- Генеральный директор и главный бухгалтер компании.
- Представители профсоюза.
- Акционеры, эмитент, государственные органы (в соответствии законодательством)
Темы докладов и рефератов.1