Инвестиционные фонды и их деятельность
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?ильное распространение они получили уже в Великобритании в начале XIX в.). Вкладывать в инвестиционные фонды давно стало здесь обыденным явлением, равнозначным по важности покупке нового автомобиля или выбору той или иной пенсионной программы. Развитие инвестиционных фондов происходит в странах Евросоюза поступательно как с количественной точки зрения, так и с точки зрения усовершенствования регулирования данного рыночного института в рамках экономического и валютного союза. При этом по многим направлениям Евросоюз выступает мировым лидером, например, представляя более половины всех инвестиционных фондов мира (на США приходится лишь 13%). Можно с большей долей уверенности полагать, что многие явления и обозначающиеся сегодня тенденции развития инвестиционного фонда как института европейской экономики наиболее прогрессивны по сравнению с остальным миром и в будущем будут выступать ориентирами для других экономик и крупных инвестиционных компаний.
Богатство выбора Европейских инвестиционных фондов
Сегодня европейскому инвестору в значительной степени благодаря развитому рынку инвестиционных фондов в ЕС доступно огромное количество самых разнообразных фондов. Один из наиболее популярных сайтов по финансовой тематике во Франции, например, предлагает 86 категорий инвестиционных фондов. При этом всего на конец 2006 г. во Франции функционировало свыше 8 тыс. инвестиционных фондов. Ровно столько же, сколько в США.
В целом все разнообразие европейских фондов можно свести к следующим типам: 1. В зависимости от используемых фондом инструментов инвестирования можно выделить фонды, работающие только с акциями (фонды акций), только с облигациями (фонды облигаций), с акциями и облигациями (смешанные фонды), преимущественно с фьючерсами (фьючерсные фонды), только с металлами или валютами и др. 2. В зависимости от региона инвестирования различают фонды страновые (например, фонд акций Китая), региональные (фонд развивающихся рынков, фонд североевропейских стран), международные/глобальные (фонд Standard & Poor's 500, фонд Standard & Poor's Global Energy Sector). 3. В зависимости от отрасли экономики, куда направляются средства фонда, выделяют фонды энергетического сектора, компьютерной индустрии и др. 4. В зависимости от формы капитализации - так называемые фонды Small Caps (от small capitalization) - фонды, работающие только с акциями небольших компаний; MidCap (middle capitalization) - фонды, инвестирующие в акции компаний со средней капитализацией; Big Caps - фонды, работающие с акциями крупнейших компаний. Альтернативное название последних - фонды акций первого эшелона. Кроме того, различают фонды по ликвидности и характеру управления (активное и пассивное). При пассивном управлении структура фонда соответствует какому-либо индексу (национальному или международному), поэтому такой фонд просто следует за индексом, в точности повторяя его динамику. В отличие от фондов активного управления, где проводится анализ бумаг, с определенной периодичностью структура фонда изменяется и пр. С точки зрения ликвидности, в странах Европейского союза фонды делятся на открытые (open-ended), позволяющие инвестору проводить операции со своими вложениями в любой рабочий день, и закрытые (closed-ended), где средства возвращаются инвестору только в конце срока действия фонда. Для закрытых инвестиционных фондов также характерна регулярная выплата инвестиционного дохода (часто раз в год).
Регулирование инвестиционных фондов в ЕС.
Далеко не последнюю роль в столь глубокой классификации и видовом богатстве инвестиционных фондов в Евросоюзе сыграла четко отработанная правовая сторона создания и функционирования фондов. В течение десятилетий претерпевая различные изменения, адаптируясь к существующим практикам делового оборота, совершенствуясь и устраняя юридические пробелы и погрешности, современная законодательная база позволяет работать институту коллективного инвестирования (который включает и инвестиционные фонды) с бесперебойностью швейцарских часов. Былые скандалы и судебные тяжбы, вызванные нарушением прав инвесторов и неотточенными временем законами, ушли в прошлое. Представляется, что все юридические вопросы, в том числе и самые детальные, урегулированы. Правда, на национальных уровнях. Для общеевропейского уровня еще остается ряд задач, которые необходимо решить для гармонизации и финансовой интеграции стран - членов ЕС, а в конечном счете для создания единого рынка финансовых услуг. Несмотря на официально объявленное создание такого рынка еще в начале 1990-х гг. прошлого столетия (реализации 4 свобод: перемещение людей, капитала, товаров и услуг), на практике оказалось, что для достижения единого финансового пространства недостаточно простой отмены национальных барьеров и ограничений на передвижение капиталов. На осознание этого факта ушло 5 лет, после чего в 1998 г. был разработан и принят документ Financial Services Action Plan (FSAP). Однако несмотря на значительное число директив, одобренных в рамках FSAP (среди прочих - Market Abuse Directive, Prospectus Directive, Transparency Obligations Directive, Investment Services Directives и др.), ощутимых результатов это не принесло. Интеграция национальных финансовых рынков протекала медленно, доля участия иностранных активов на биржах не превышала 10%, а трансграничные операции с ценными бумагами обходились в несколько раз дороже, чем аналогичные операции внутри страны.
За принятием FSAP последовало в 2005-2006 гг. обнародование другого документа - Белой книги о политике Евросоюза, концентрирующейся в основном на области финансовых услуг. Д?/p>