Диагностика банкротства предприятий по системе Бивера. Z-модель Альтмана
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
0 93550 9986Балансовая стоимость капитала138 185176 099252 3087Объем продаж (выручка)318 260452 201960 4778К1 (п. 1 / п. 2)0,630,610,569К2 (п. 4 / п. 2)0,630,580,5610К3 (п. 5 / п. 2)0,130,130,2411К4 (п. 6 / п. 3)2,772,412,3312К5 (п. 7 / п. 2)2,602,884,4913Значение5,155,247,0814Оценка значений 1,23
Расчет показателей, вошедших в пятифакторную модель Бивера, представлен в табл. 3. Показатели рассчитываются на основании Бухгалтерского баланса (форма №1), Отчета о прибылях и убытках (форма №2) и Приложения к бухгалтерскому балансу (форма №5).
Шкала оценки риска банкротства построена на основе сравнения фактических значений показателей с рекомендуемыми. Вероятность банкротства компании оценивается по одной из групп возможных состояний, где находится большинство расчетных значений показателей.
Специфика российских условий требует, чтобы модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности учитывали как особенности отрасли, так и структуру капитала предприятия.
Таблица 3. Пятифакторная модель Бивера
Показатель01.01.200501.01.200601.01.20071Чистая прибыль12 59817 57640 5012Амортизация2003104003Заемный капитал (сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств)*49 89572 960108 3194Сумма активов*122 386156 868213 9155Собственный капитал77 30891 057120 7136Внеоборотные активы50 84171 672114 6047Оборотные активы87 344104 427137 7048Текущие обязательства (сумма займов и кредитов, кредиторской задолженности, задолженности участникам по выплате доходов, прочих краткосрочных обязательств)60 87680 042121 5959Заемный капитал (сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств)60 87785 042131 595Значения:Характеристика10Коэффициент Бивера0,260,250,38Группа II11Экономическая рентабельность0,100,110,19Группа I12Финансовый леверидж0,500,540,62Группа II13Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами0,220,120,03Группа II14Коэффициент текущей ликвидности1,431,301,13Группа IIХарактеристикаГруппа IIГруппа IIГруппы I, III
Ниже сгруппированы результаты исследования компании на предмет прогнозирования несостоятельности (банкротства) на основе зарубежных многофакторных моделей.
Таблица 4. Результаты на основе зарубежных многофакторных моделей
Оценка показателейМодель01.01.200401.01.200501.01.200601.01.2007Двухфакторная Z-модель АльтманаЗначение-2,24-1,90-1,76-1,57Вероятность банкротства (Z 1,23Пятифакторная модель БивераВероятность банкротстваГруппа II: пять лет до банкротстваГруппа II: пять лет до банкротстваГруппа II: пять лет до банкротства
Можно сделать вывод, что в соответствии с зарубежными методиками прогнозирования вероятность банкротства предприятия невелика (таблица 4).
Меры по предупреждению риска банкротства могут быть следующими:
Снижение дебиторской задолженности и продолжительности ее оборота.
Снижения просроченной задолженности в составе дебиторской задолженности.
Балансирование дебиторской и кредиторской задолженности.
Оптимизация запасов.
Избавление от непрофильных и неиспользуемых активов.
Использование долгосрочных источников капитала для финансирования капитальных вложений.
Здесь отражены только некоторые из возможных предупредительных мер, состав которых может быть расширен и изменен в зависимости от индивидуальных особенностей компании и рисковой ситуации.
Выводы: При разработке зарубежных моделей не учитывался весь спектр внешних факторов риска, свойственных российским условиям: финансовая обстановка в стране, темпы инфляции, условия кредитования, особенности налоговой системы и т.д.
Поэтому для большей объективности финансовое состояние предприятия необходимо оценивать с помощью нескольких методов интегральной оценки, в том числе и отечественных моделей.
Все вышеописанные методики диагностики кризисной ситуации (банкротства) коммерческой организации имеют ряд недостатков, которые серьёзно затрудняют их применимость в условиях переходной российской экономики:
Импортные модели Э. Альтмана и У. Бивера содержат значения весовых коэффициентов и пороговых значений комплексных и частных показателей, рассчитанные на основе американских аналитических данных шестидесятых и семидесятых годов. В связи с этим они не соответствуют современной специфике экономической ситуации и организации бизнеса в России, в том числе отличающейся системе бухгалтерского учёта и налогового законодательства и т.д.
Отсутствие в России статистических материалов по организациям-банкротам не позволяет скорректировать методику исчисления весовых коэффициентов и пороговых значений с учётом российских экономических условий, а определение данных коэффициентов экспертным путём не обеспечивает их достаточной точности.
Различия в специфике экономической ситуации и в организации бизнеса между Россией и развитыми рыночными экономиками оказывают влияние и на сам набор финансовых