Диагностика банкротства на ОАО "Российские железные дороги"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
µе подробно проанализировать эффективность финансово-хозяйственной деятельности, рассчитав показатели рентабельности в табл. 7.
На основании расчетов табл. 7 можно сделать следующие выводы:
в целом прослеживается отрицательная динамика показателей рентабельности. Стоит также отметить низкий уровень показателей рентабельности ОАО РЖД.
Таблица 7 - Анализ показателей рентабельности ОАО РЖД в 2007-2009 гг.
Коэффициент2007 г.2008 г.2009 г.динамикаРентабельность всего капитала0,00980,02940,0038-0,0059Рентабельность использования собственного капитала0,01060,03270,0046-0,0060Рентабельность использования оборотных активов0,18110,53090,0509-0,1302Рентабельность продаж0,08340,07850,0603-0,0231Рентабельность производственной деятельности0,03410,09440,0129-0,0211Коэффициент затрат0,91280,91780,93970,0269
рентабельность всех вложений в ОАО РЖД составила в 2009 г. 0,4 коп. на каждый рубль вложений;
рентабельность использования собственного капитала - 0,5 коп. на каждый рубль капитала предприятия в 2009 г., уменьшение показателя к 2010 г. составило 0,6 коп. на каждый рубль;
в результате использования оборотных активов ОАО РЖД получало с каждого рубля, вложенного в них, 5,1коп. в 2009 гг., тогда как в 2007 - 18 коп., т.е. эффективность использования оборотных активов предприятия снизилась на 13 коп. с каждого рубля, вложенного в них, за три года;
показатели рентабельности продаж также достаточно низок - 8,4 и 6 коп с каждого рубля выручки от реализации товаров, работ, услуг в 2007 и 2009 гг, в целом значений данного показателя явно недостаточно;
значения рентабельности производственной деятельности в 2009 г. 1,3 коп. говорят о том, что с каждого рубля потраченного на производство и реализацию было получено меньше 2 коп. прибыли, несомненно в современных условиях полученные значения должны побудить руководство предприятия к решительным мерам по повышению эффективности хозяйственной деятельности и инвестиционной привлекательности РЖД;
удельный вес затрат в выручке достаточно высок - больше 90% в 2007-2009 гг. соответственно, это также свидетельствует о том, что невзирая на полученную прибыль, эффективность финансово-хозяйственной деятельности ОАО РЖД слишком мала.
2.3 Диагностика вероятности банкротства ОАО РЖД по 5-факторной модели Альтмана
Проведем диагностику банкротства ОАО РЖД по двухфакторной модели Альтмана в таблице 8.
Таблица 8 - Дискриминантная 2-факторная модель Альтмана
ПоказательРасчет200720082009Изменение +/-КТЛВнеоборотные активы/валюта баланса0,47070,41420,3857-0,0850Заемный капитал/валюта баланса0,07750,09950,16110,0837Z= -0,3877 - 1,0736*КТЛ + 0,579*3,4244-0,8482-0,7747-0,7085
Как видно из таблицы на протяжении всего исследуемого периода Z<0, то есть вероятность банкротства ОАО РЖД достаточно низкая.
Проведем диагностику ОАО РЖД по пятифакторной модели в таблице 9.
Поскольку значение Z-счета больше 1,23 за весь анализируемый период, то можно утверждать, что вероятность банкротства на исследуемом предприятии мала, также стоит отметить снижение данного показателя как отрицательный факт, что скорее всего является следствием мирового финансового кризиса, отрицательно сказавшимся на финансовых показателях деятельности многих отечественных предприятий.
Таблица 9 - Дискриминантная 5-факторная модель Альтмана
ПоказательРасчет200720082009Изменение +/-х1СОК/ВБ0,0041-0,0163-0,0331-0,0372х2нераспределенная прибыль/ВБ0,01880,04750,04360,0248х3прибыль до уплаты процентов/ВБ0,02190,04490,0156-0,0062х4СК/ЗК11,90679,05335,2055-6,7012х5выручка/ВБ0,31380,33980,31430,0005Z=0,717 х1 +0,847 х2 +3,107 х3 +0,42 х4 +0,995 х53,42445,39994,30852,5608
Для сравнения проведем диагностику банкротства ОАО РЖД используя отечественную модель Давыдовой-Беликова в табл. 10.
Таблица 10 - Дискриминантная модель Давыдовой-Беликова
ПоказательРасчет200720082009Изменение +/-х1ОА/ВБ0,05390,05540,07510,0212х2ЧП/СК0,01060,03270,0046-0,0060х3Выручка/ВБ0,31380,33980,31430,0005х4ЧП/Себестоимость0,03410,09440,0129-0,0211Z = 8,38*х1+1,0*х2+0,054*х3+0,63*х43,42440,50070,57500,6588
Z > 0,42 - у ОАО РЖД min степень банкротства 10%.
3. Пути оптимизации финансовых показателей ОАО РЖД
Финансовое положение предприятия, его показатели ликвидности и платежеспособности непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в текущие (оборотные) активы, превращаются в реальные деньги. Из всех составляющих оборотных средств наиболее весомыми являются: средства в запасах материалов и покупных изделий; средства в незавершенном производстве; средства в готовой продукции; дебиторская задолженность (сумма долгов, причитающихся предприятию от юридических и физических лиц в итоге хозяйственных и деловых взаимоотношений с ними), или долговые права к клиентам.
Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в условиях инфляции, когда происходит обесценивание денег. Падение покупательной способности денег характеризуется одноименным коэффициентом, обратным индексу цен: К = 1/IЦ. Чтобы подсчитать убытки предприятия от несвоевременной оплаты счетов дебиторами, необходимо от просроченной дебиторской задолженности вычесть ее сумму, скорректированную на индекс инфляции за этот срок. Например, в течение 2009 г. при погашении дебиторской задолженности заказчиком ООО Сфера в сумме 72,9 тыс. руб. через 8 месяцев. Инфляция за этот период составила 9%. Отсюда реальная величина собственного капитала в результате обесценения денег уменьшилась на: (72,9/(1+0,09))-72,9 = 66,88-72,9 = -6,019 тыс. руб.
Можно также подсчитать утерянные выгоды от недоиспольз