Венчурный бизнес и его развитие
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
новых торговых технологиях найти инвестора будет непросто
Некоторые венчурные фонды инвестируют в розничную торговлю, но специальную, например, в торговлю медицинскими товарами
В оптовую торговлю венчурные капиталисты также вообще не инвестируют и инновации в дистрибуции не вызовут энтузиазма
Нейтральные отрасли:
Только ограниченное число фондов венчурного капитала инвестируют в добывающую промышленность
Индустрия развлечений также трудна для привлечения венчурного капитала
Компании, продающие услуги, более трудны с точки зрения венчурного финансирования, чем компании, производящие продукты
Ограниченное число венчурных фондов инвестируют в недвижимость, но, даже в этом случае, как правило, доля подобных активов в портфеле не превышает 20%
Только компании, специализирующиеся в LBOs и реструктуризации не ограничиваются отраслями
Венчурным капиталистам продукты нравятся больше, чем услуги. Можно выделить 4 категории продуктов, которые предпочитают венчурные капиталисты:
Революционные
Инновационные
Эволюционные
Продукты-заменители
Все венчурные капиталисты заинтересованы в рынках заметного размера. Если новые продукт конкурентен на большом рынке, шансы получить финансирование - выше. Даже если рынок растет с темпом 15-20% в год, но размер его всего $20-30 млн. венчурный капиталист вряд ли заинтересуется возможностью стать лидером на таком незначительном рынке.
Революционные - наиболее трудны для финансирования - лампочка, ТВ, телефон, камера, фотография и ранние автомобили - примеры революционных продуктов, которые изменили жизнь. Современная компьютерная промышленность родилась в результате финансирования революционного продукта. Другим примером революционного продукта являются продукты генной инженерии. Все революционные продукты в ходе развития потребляют огромные объемы капитала. Для революционных продуктов требуется длительное время финансирования развития до момента, когда они начнут приносить прибыль.
Инновационные - те продукты, которые предпочитают венчурные капиталисты. Пример - фотокамера для моментальной фотографии, персональный компьютер, цветное ТВ, флуоресцентные лампы - эволюционная стадия развития революционных продуктов. Изменение в продукте было достаточно существенным, для того, чтобы породить новый спрос, но недостаточно новыми для того, чтобы потребовались существенные исследования
Эволюционные - более дешевые или более качественные - предпочитают многие венчурные капиталисты. В случае эволюционных продуктов, компания их разрабатывающая предпочитает обгонять конкурентов на год, а не на 5 или 10 лет. При наличии эволюционного продукта и агрессивной команды менеджеров венчурный капиталист легко верит, что такое лидерство легко сохранить и достичь существенных прибылей.
Продукты-заменители - некоторые венчурные капиталисты финансируют только данный вид продуктов.
Имеются капиталисты, которые при финансировании сети быстрого питания предпочитают замену бургеров цыплятами. Как правило, это специалисты по LBOs, которые поддерживают новую агрессивную команду менеджеров, предпочитающую приобрести старую и отсталую фирму и сделать ее процветающей путем переупаковки продукта в современный.
5. Венчурные фонды
.1 Организационная структура венчурного фонда
Организационная структура типичного венчурного института выглядит следующим образом. Он может быть образован как:
самостоятельная компания
незарегистрированного образования
как ограниченное партнерство (нечто вроде "полного" или "коммандитного" товарищества, используя российскую юридическую терминологию) и т д.
Директор и управленческий персонал фонда могут быть наняты как самим фондом, так и отдельной "управляющей компанией" или управляющим, оказывающим свои услуги фонду. Управляющая компания, как правило, имеет право на ежегодную компенсацию обычно составляющую до 2,5% от первоначальных обязательств инвесторов того, управляющая компания или частные лица, сотрудники управленческого штата, равно как и генеральный партнер могут рассчитывать на так называемый "carried interest" - процент от прибыли фонда, обычно достигающий 20%. Чаще всего этот процент не выплачивается до тех пор, пока инвесторам не будут полностью возмещены суммы их инвестиций в фонд, и, кроме того, заранее оговоренный возврат на их инвестиции.
Практически повсеместно принятая практика - регистрация как фондов, так и управляющих компаний в оффшорных зонах. Это позволяет максимально упростить процедуру оформления и помогает избегать сложных вопросов, связанных с двойным налогообложением доходов и прибыли.
Российское законодательство не содержит нормативных актов, регулирующих деятельность венчурных фондов и компаний. Все действующие на территории России и работающие извне с Россией фонды не являются российскими резидентами. В целом, приток иностранных инвестиций сдерживается существующей правовой базой и налоговой системой, неразвитой финансовой системой на фоне чрезмерного государственного регулирования, общей слабости инфраструктуры и др". Поэтому рассчитывать на возникновение в ближайшем будущем национальной российской венчурной структуры вряд ли возможно, да и целесообразно.
Процесс формирования венчурного фонда носит название "сбор средств" (fund raising). Специализаци?/p>