Венчурный бизнес и его развитие
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
? конвертируемых долговых обязательств (debentures).
Долговое финансирование используются инвестиционными компаниями для малого бизнеса (SBIC)
Источники венчурного капитала в форме долга, как правило, должны получать текущие процентные доходы, чтобы оплачивать пользование заемным капиталом. Источники, построенные на акционерном капитала, также, как правило, инвестируют в капитал (equity).
Компании, заинтересованной в привлечении капитала и не способным обслуживать дополнительный долг, не следует обращаться к источникам, использующим долговое финансирование
Некоторые источников семейного венчурного капитала выделились из семейного бизнеса и являются остатками прежних форм организации венчурного бизнеса. Семейные и индивидуальные источники венчурного капитала иногда достигают существенных размеров. Большинство семейных источников венчурного капитала управляются профессиональными менеджерами, которые были наняты семьями.
В некоторых случаях неуправляемый профессионалами семейный венчурный капитал может стать непростым партнером для предпринимателя, ищущего венчурный капитал и ограничить лимиты роста. Часто семейный венчурный капитал заинтересован в контроле бизнеса, в который он инвестирует.
Процессы институционализации венчурного бизнеса начались лишь в 1950х - 1960х годах прошлого века. В настоящее время имеется около 500 институциональных источников венчурного капитала. Большинство институциональных источников имеют форму корпораций или партнерств и управляются профессионалами как и любые корпорации.
Институциональные источники венчурного капитала
Публичные компании;
Частные компании;
Компании, связанные с банками;
Большие корпорации.
Предпринимателю стоит потратить некоторое время на анализ деятельности компании венчурного капитала для того, чтобы понять в каких типах инвестиций она заинтересована и какого типа компанией она выступает. Необходимо оценить репутацию источника венчурного капитала до того, как будет предпринята попытка получения от него средств.
Публичные компании - некоторое количество компаний венчурного капитала является публичными и торгуются на биржах - основной признак - хорошая репутация
Часть из них:
инвестируют в форме долга (leveraged)
инвестируют в капитал (unleveraged)
Характерным для публичных компаний венчурного капитала является размер - как правило - они больше большинства фондов. Если требуется значительный объем венчурного капитала - есть смысл начать с публичных компаний.
Частные компании - большая часть компаний венчурного капитала, в т.ч. и крупных.
Основная часть частных компаний создана ограниченным числом организаций - пенсионных фондов и страховых компаний, которые размещают часть активов в ООО (limited partnerships) для венчурных инвестиций.
Иногда частная венчурная компания частично может инвестировать в форме долга, но, как правило, она ориентирована на инвестиции в капитал (если капитал более $10 млн).
Частные фонды меньшего размера специализируются на работе с малым бизнесом (SBIC) или ориентируются на инвестиции в форме долга. Получить информацию о работе частных компаний венчурного капитала довольно сложно - управляющие, как правило, не описывают внутренние процедуры
Размер и возраст частной компании венчурного капитала имеют значение при их оценке. Более крупные и зрелые фонды, как правило, известны лучше и легче оценить, насколько этичным является их бизнес
Компании, связанные с банками - многие банки создали венчурные компании для инвестирования в капитал компаний малого бизнеса. Такого рода компании позволяют банкам обойти ограничения банковского законодательства, которое не позволяет владеть долей в капитале малого бизнеса.
Большие банки имеют большие дочерние подразделения, работающие в области венчурного капитала. В большинстве банков кредитный и венчурный бизнес - не связаны и организационно также оформлены раздельно.
Если требуется одновременно инвестиции в форме капитала и долга не стоит при этом ориентироваться на компании, связанные с банками, т.к. эти операции все равно не связаны и разделены.
Большие корпорации - многие большие корпорации США имеют подразделения венчурного капитала или инвестировали в один или несколько пулов венчурного капитала.
В последние годы, создание венчурных компаний при больших корпорация не принято и более обычным для больших компаний является инвестирование через участие в венчурных фондах. Они становятся одним из инвесторов (limited partners) наряду с другими профессионально управляемых венчурных фондов.
Некоторые предприниматели болезненно относятся к инвестициям в их малый бизнес со стороны больших корпораций потому что есть опасение, что в случае успеха большая корпорация попытается выкупить его бизнес в момент, который не будет оптимальным для продажи с точки зрения предпринимателя
4. Направления инвестирования
Привлекательные отрасли:
Большая часть венчурных капиталистов заявляет, что они заинтересованы в инвестициях основной части средств, которыми они располагают, в высокие технологии (high technology products)
Обычно это означает ориентацию на продукцию для промышленности (В2В - роботы), а не для потребительского рынка (В2С - тостеры)
Непривлекательные отрасли:
Большая часть венчурных капиталистов не финансируют розничную торговлю и даже если речь идет о