Валютный рынок и особенности его функционирования в России
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?ная система, в основе которой лежал золотовалютный стандарт, где в качестве резервов выступали золото и доллары. Страны, подписавшие соглашение, зафиксировали курсы своих валют в долларах или в золоте. Доллар был увязан с золотом (35 долларов за 1 унцию золота) и признавался основной резервной и расчетной валютой. Эти страны должны были следовать следующим правилам:
а) Государство фиксирует цену золота, а, следовательно, и стоимость своей денежной единицы в золотом выражении.
б) Государство поддерживает конвертируемость отечественной валюты в золото. Другими словами обязано по первому требованию покупать или продавать отечественную валюту за золото любому желающему.
в) Государство должно иметь запаса золота, равные по стоимости выпущенному в обращение количеству денег, то есть государство выпускает деньги только тогда, когда покупает золото, и уничтожает их, когда продает.
Бреттон-Вудская система была призвана компенсировать отсутствие свободного обмена валют на золото. А предусмотренная защита фиксированных паритетов могла существовать пока доллар, будучи резервной мировой валютой, был столь же устойчивым обеспечением, как и золото. Монополизация долларом сферы расчетов, недоверие к его золотому содержанию прекратили действие системы фиксированных курсов валют и уступили место плавающим.
. Система плавающих курсов валют. В условиях плавающих курсов валютный курс, как и всякая другая цена, определяется рыночными силами спроса и предложения.
Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов, разного рода платежами, которые обязана производить страна и т.п. Размеры предложения валюты будут определяться объемами экспорта страны, займами, получаемыми страной и т.д.
На спрос и предложение иностранной валюты, а, следовательно, на валютный курс прямо или косвенно влияет вся совокупность экономических отношений страны, как внешних, так и внутренних.
Повсеместный переход к плавающим валютным курсам и объем их операций. Это связано, с одной стороны, с усилением процесса интернационализации хозяйственной жизни, а с другой - с изменениями характера денежного и валютного обращения.
. Динамика валютных курсов
Значительные колебания под воздействием спроса и предложения характерны для валютных курсов как сильных, так и слабых валют.
Если рассмотреть долларовый курс в рублях, то за 1992 г. он взлетел с 224 руб. до 450, хотя в середине года был спад до 112 руб. за доллар.
Возьмем долларовый курс в других валютах и посмотрим их динамику развития. Например, повышение курса немецкой марки по отношению к доллару не исключает того, что одновременно курс марки падал по отношению к швейцарскому франку и оставался стабильным по отношению к французскому франку.
А для доллара эта ситуация означает лишь то, что его курс падал по отношению ко всем трем валютам, но к швейцарскому франку более быстрыми темпами.
Гораздо труднее сказать, что происходит с долларом, если динамика его курса к различным валютам выглядит так (что теоретически возможно в условиях плавающих валют). Возникает задача измерения некоторого среднего курса доллара по отношению к целому набору валют. Если набор, или так называемая корзина, валют определена, количество единиц каждой национальной валюты, входящей в ее состав, фиксировано, то не представляет особого труда ежедневно рассчитывать ее стоимость в какой-либо одной валюте (например, в долларах) на базе текущих рыночных котировок. Вместе с изменением текущих курсов национальных валют будет изменяться и курс корзины в долларах, и соответственно в обратном направлении - курс доллара к корзине.
При фиксировании количества единиц каждой национальной валюты, включенной в корзину, можно применять ряд критериев. Например, доля страны в мировом экспорте; доля страны в совокупном ВВП стран, валюты которых включены в корзину, доля страны в мировых резервах, и т.д.
Если валютной корзине дать какое-либо наименование, то образуется новая коллективная валюта. Наиболее известной счетной коллективной единицей является ЭКЮ.
В связи с тем, что курс корзины, как правило, гораздо более стабилен, чем курсы отдельных валют, входящих в нее, коллективные счетные единицы широко используются в международных экономических отношениях для индексации валюты цены в контрактах или валюты займа, а также при расчете курсов национальных валют. Например, официальный курс рубля до 1992 г. рассчитывался на основе корзины из шести валют (доллар США, марка ФРГ, японская иена, французский франк, швейцарский франк и фунт стерлингов).
4. Паритет покупательной способности
Объяснение колебаний валютных курсов основано на теории паритета покупательной способности. Согласно этой теории, для определения курсовых соотношений требуется сопоставить цены условной корзины потребительских товаров двух стран. Так, если в России такая корзина стоит 5000 руб., а в США - 100 долларов, то, поделив 5000 на 100, мы получим цену 1 доллара, равную 50 руб. Если в России удвоят цены на товары, допустим, вследствие увеличения денежной массы в обращении, а в США все останется неизменным, то при прочих равных условиях обменный курс доллара к рублю удвоится.
Иначе говоря, если обменные курсы корректируются относительно паритета покупательной способности, то перевод (конвертация) дене?/p>