Бухгалтерский учет и анализ доходов по операциям iенными бумагами на примере КБ "Стройкредитбанк"
Дипломная работа - Менеджмент
Другие дипломы по предмету Менеджмент
?ества.
8. В зависимости от выплат, производимых эмитентом:
облигации, по которым производится только выплата процентов;
облигации, по которым возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты;
облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента погашения;
облигации, по которым периодически выплачивается фиксированный доход и номинальная стоимость облигации, при ее погашении.
9. По характеру обращения (неконвертируемые, конвертируемые обмен облигаций на акции того же эмитента).
10. В зависимости от обеспечения (необеспеченные залогом, обеспеченные залогом).
11. В зависимости от степени защищенности вложений инвесторов:
надежные облигации, достойные инвестиций.
макулатурные облигации, носящие спекулятивный характер.
12. Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам. Купон это вырезанный талон с указанной на нем цифрой купонной (процентной) ставкой. По способам выплаты купонного дохода выделяются облигации:
с фиксированной купонной ставкой;
с плавающей купонной ставкой;
13. с равномерно возрастающей по годам займа купонной ставкой;
с минимальным или нулевым купоном;
с оплатой по выбору.
Различают следующие виды рыночных цен облигаций: фактическая цена (спроса и предложения, биржевая и внебиржевая) и раiетная стоимость.
Для принятия инвестиционного решения важное значение имеет правильное определение раiетной рыночной стоимости облигации. При раiете рыночной стоимости актива определяется максимальный (с учетом закладываемого риска инвестора) потенциальный доход инвестора в случае его приобретения или верхний предел цены покупки. Простейшее правило принятия решения о покупке актива основано на сопоставлении раiетной рыночной стоимости и фактической цены предложения актива на рынке: в случае превышения (с заданной доверительной вероятностью) раiетной стоимости над фактической ценой предложения целесообразно приобретение облигации.
Раiетная рыночная стоимость облигации определяется в соответствии с теорией оценки бизнеса) как средневзвешенная величина результатов раiета, полученных с использованием доходного, затратного и сравнительного подходов.
Доходный подход имеет особое значение при оценке облигаций, так как именно величина, способ и время получения дохода и выгод от владения ценными бумагами интересует инвестора прежде всего. Следовательно, базовая формула доходного подхода является основной формулой раiета стоимости облигаций.
Обобщающие формулы для определения стоимости облигации доходным подходом представим в таблице 1.1.
Определение стоимости облигации с использованием сравнительного подхода осуществляется методом рынка капитала.
Таблица 1.1
Формулы для оценки стоимости облигаций доходным подходом
Вид облигации и ее стоимостиФормула для раiета стоимости облигацииУсловные обозначенияСтоимость купонной облигации с конечным сроком погашения с учетом доходов от реинвестирования купонных выплат при приобретении в течение купонного периодаT количество лет до наступления срока погашения облигации;
Пкуп ежегодные купонные выплаты по облигации;
Nобл номинальная стоимость облигация;
е ставка дохода от реинвестирования полученных купонных платежей;
k количество дней с момента получения и реинвестирования купонного дохода t-го периода до момента погашения облигации;
K количество дней в периоде, за который применяется ставка дохода от реинвестирования полученных купонных платежей;
D длительность купонного периода в днях;
d число дней от начала купонного периода до совершения операции.
у налоговая ставка по доходам от операций с облигациямиСтоимость купонной облигации с конечным сроком погашения учетом доходов от рефинансирования купонного дохода, налогообложения при определении в течение купонного периода
Преимуществом использования сравнительного подхода для облигаций является наличие идеальных аналогов других облигаций этого же выпуска (эмиссии).
Процесс оценки облигации сравнительным подходом состоит в сборе информации о сделках с аналогичными облигациями. Оценщику необходимо изучить данные фондового рынка. Если по оцениваемой облигации сделки совершались через нескольких организаторов торговли, то оценщик вправе выбрать в качестве информационной базы данные любого из них.
Формулы для определения стоимости облигации сравнительным подходом представлены в таблице 1.2.
Таблица 1.2
Формулы для оценки стоимости облигаций сравнительным подходом
Вид облигации и ее стоимостиФормула для раiета стоимости облигацииУсловные обозначенияСтоимость облигации на организованном фондовом рынкеSоблрын наиболее вероятная стоимость облигации, определенная посредством инструментов технического анализа фондового рынкаСтоимость облигации, определенная как ее средневзвешенная рыночная ценаSоблрын цена облигации по сделкам, совершенным через организатора торговли;
К количество сделок, совершенных с облигациями через организатора торговли по определенной ценеСтоимость облигации, определенная как средняя между максимальной и минимальной рыночными ценамиSоблрынmax максимальная цена сделки с облигацией, совершенная в течение определенного периода (дня, недели, месяца) через организатора торговли;
Sобл рын min минимальная цена сделки с облигацие?/p>