Экономический анализ
Методическое пособие - Экономика
Другие методички по предмету Экономика
? - годовой эквивалент сопоставляемых процентных ставок, соответствующих альтернативным финансовым операциям, предусматривающим различные периоды начисления процентов.
ЭСП=(v+ч/м)-1
ЭСП - ставка сравнения (эффективная ставка процента)
М - число периодов начисления
Ч - ставка процента.
Ч = (БСИ/НСИ), где ч-ставка процента
n =Чg(БСИ/НСИ)/ Чg(1+ч)
- длительность инвестиционного проекта
Формулы дисконтирования:
- НСИ=БИ/(1+ч)п=БСИ*1/(1+ч)п=БСИ*Кg
Кg- коэффициент дисконтирования
- НСИ= БСИ/(1+ч/м)м*п
М- количество периодов начисления процентов в году.
Преимущество метода - использование дисконтированной концепции денежных потоков, т.е. не исключение возможности доходов от инвестиционной деятельности. Недостаток метода - игнорирование денежных поступлений после истечения срока окупаемости проекта.
Метод чистой текущей стоимости. Внутренняя программа прибыли.
Чистая текущая стоимость-разница между суммой настоящей стоимости всех денежных потоков доходов и суммой всех денежных потоков затрат.
Алгоритм метода.
) определяется настоящая стоимость капитальных затрат
) исчисляется настоящая стоимость будущих денежных поступлений от проекта-кеш-флау( доходы за каждый год) приводятся к настоящей (текущей) дате:
НСД= Е/CF/(1+ч)
НСД- общая настоящая стоимость денег
CF- кеш-флау(поток наличности)
Ч- ставка периодов.
- находится разница между настоящей стоимостью инвестиционных затрат и текущей стоимостью доходов от инвестиционного проекта:
А)NPV= НСД-НСИ=Е*СF/(1+ч)п-НСИ
НСИ- настоящая стоимость инвестиционных затрат
NPV-чистая настоящая стоимость инвестиционного проекта
Чистая текущая стоимость проекта - показатель, отражающий сумму чистого дохода или чистого убытка инвестора от помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке.
Б) при частичном инвестировании денег на протяжении нескольких лет:
NPV= Е*СF/(1+ч)п-Е*I/(1=x)j
j-число периодов инвестирования средств в проект
п - количество периодов получения доходов от инвестиционного проекта.
Недостатки:
- величина чистой текущей стоимости не является абсолютно верным критерием при:
а) выборе между проектом с большими первоначальными издержками и проектом с меньшими первоначальными издержками при одинаковом размере чистой настоящей стоимости
б) выборе проекта с большей чистой настоящей стоимостью и длительным периодом окупаемости и проектом с меньшей чистой текущей стоимостью и непродолжительным периодом окупаемости;
- не учитывает влияние изменения стоимости недвижимости и сырья на чистую настоящую стоимость инвестиционного проекта;
- использование метода осложняется трудностью прогнозирования ставки дисконтирования и ставки банковского процента.
Внутренняя норма прибыли- ставка доходности, при которой настоящая стоимость поступлений (доходов) равна настоящей стоимости затрат(инвестиций).
Внутренняя норма прибыли - максимально приемлемая ставка дисконта, при которой инвестор может вкладывать средства в проект без каких-либо потерь для себя.
Суть метода. Все поступления и все затраты по инвестиционному проекту приводятся к настоящей стоимости не на основе задаваемой извне средней стоимости капитала, а на основе его внутренней нормы доходности:
IRR>СС
IRR-внутренняя норма прибыли
СС - средневзвешенная стоимость капитала.
Средневзвешенная стоимость капитала - минимальная норма прибыли, ожидаемая инвесторами от своих вложений.
Экспресс-метод - способ расчета средневзвешенной стоимости капитала посредством отождествления последней с величиной средней банковской ставки процента.
Преимущества метода IRR
- метод неточен для понимания
- сравнительно высокий уровень объективности оценки ставки реинвестирования.
Недостатки:
- сложность и трудоемкость вычислений
- вследствие использования метода не всегда выбирают самые прибыльные проекты
- предполагают малореальную ситуацию реинвестирования всех поступлений от проекта по ставке внутренней нормы прибыли
- данный метод решает проблему множественности внутренней нормы прибыли при неконвертируемых денежных потоках.
Анализ финансовых вложений.
Финансовые инвестиции - это вложения в государственные ценные бумаги, в ценные бумаги и уставные капиталы других организаций, а также предоставление другим организациям займов на территории России и за ее пределами.
Различают:
- вложения с целью образования уставного капитала:
а) акции
б) вклады в уставные капиталы других организации
в) инвестиционные сертификаты, подтверждающие долю участия в инвестиционном фонде и удостоверяющие право на получение дохода от ценных бумаг, оставляющих инвестиционный фонд
- вложения в долговые ценные бумаги- облигации, закладные векселя, сберегательные сертификаты, казначейские обязательства, государственные ценные бумаги.
- негосударственные ценные бумаги
- долгосрочные финансовые вложения
- краткосрочные финансовые вложения
Формы финансовых вложений