Экономическая оценка инвестиций
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
вости проекта определяют коэффициенты концентрации собственного капитала, концентрации заемного капитала, финансовой зависимости.
Коэффициент концентрации собственного капитала (КСК) характеризует долю собственных средств в структуре капитала:
(19)
где СК - структура капитала;
ПС - размер пассивов [23].
Коэффициент концентрации заемного капитала (КЗК) указывает на долю заемного капитала в источниках финансирования; рост этого коэффициента указывает на увеличение зависимости проекта от заемного капитала:
(20)
где ЗК - размер заемного капитала, направляемого на реализацию проекта;
ПС - размер пассивов;
КСК - коэффициент концентрации собственного капитала.
Коэффициент финансовой зависимости (ФЗ) характеризует зависимость проекта (предприятия) от внешних займов. Чем выше значение этого коэффициента, тем выше риск банкротства предприятия и дефицита денежных средств при реализации проекта. Формула для определения этого коэффициента имеет вид:
(21)
где КЗК - коэффициент концентрации заемного капитала;
КСК - коэффициент концентрации собственного капитала [23].
Коэффициенты ликвидности характеризуют способность проекта (предприятия) покрывать текущие обязательства. К ним относят коэффициенты общей (текущей) ликвидности, срочной ликвидности, абсолютной ликвидности.
Коэффициент общей ликвидности (ОЛ) характеризует достаточность средств по проекту (у предприятия) для покрытия его краткосрочных обязательств:
(22)
где ОК - оборотный капитал;
КП - объем краткосрочных пассивов.
Коэффициент срочной ликвидности (СЛ) раскрывает соотношение наиболее ликвидной части оборотных активов к краткосрочным обязательствам:
(23)
где КР - кредиты покупателям;П - авансы поставщикам;
РД - резерв денежных средств;
СД - свободные денежные средства;
КП - объем краткосрочных пассивов.
Коэффициент абсолютной ликвидности (АЛ) дает представление о возможности проекта в сжатые сроки погасить имеющиеся обязательства:
(24)
где РД - резерв денежных средств;
СД - свободные денежные средства;
КП - объем краткосрочных пассивов [7, c. 213].
Одно из основных направлений использования коэффициентов финансовой оценки проекта - анализ рентабельности активов (РА), которая определяется рентабельностью продаж (РП) и оборачиваемостью активов (ОА):
(25)
где РП - рентабельность продаж;
ОА - оборачиваемость активов.
Изменению рентабельности способствует:
повышение цен на продукцию, повышение объема продаж;
использование более дешевых сырья и материалов,
снижение уровня материально-технических запасов;
сокращение условно-постоянных расходов;
автоматизация производства;
уменьшение дебиторской задолженности;
ликвидация неиспользуемых основных средств и др.
Среди перечисленных мероприятий следует выбрать и запланировать такие, которые увеличивают рентабельность активов рассматриваемого проекта при снижении финансового риска. Таким образом, приведенные выше коэффициенты финансовой оценки проекта позволяют рассматривать его с различных позиций и тем самым анализировать устойчивость финансового состояния на каждом шаге расчета.
Задача
Задание 8. Определите наиболее эффективный инвестиционный проект используя метод приведенных затрат. Основные показатели инвестиционных проектов приведены ниже:
ПоказателиПроектыПервыйВторойТретийИнвестиции, тыс. руб.250003000020000Издержки производства на одно изделие, тыс. руб.0,150,170,16Годовой объем производства, тыс. шт.50010002000Приведённые затраты - экономическая категория, отражающая величину (в стоимостном выражении) полных затрат общественного труда, текущих и единовременных, на производство продукции. Метод приведенных затрат применим при следующих условиях: сравниваются объекты с одинаковыми сроками службы, объем работы, выполняемой объектом, по всем вариантам одинаков, себестоимость эксплуатации, годовые эксплуатационные расходы по годам срока службы не меняются, постоянны, капитальные вложения однократны и осуществляются в начале первого года эксплуатации объекта. Метод приведенных затрат может использоваться при сравнении любого количества научно-технических и организационно-экономических решений.
Данным методом наиболее эффективный инвестиционный проект можно определить по следующей формуле:
З = С + Ен * К,
где С - полные годовые издержки производства на одно изделие (включая аммортизацию);
К - инвестиции;
Ен - коэффициент экономической эффективности, принимается равным 0,1.
Произведение Ен * К характеризуется как приведенные капиталовложения. Полные годовые издержки находятся путем умножения величины издержек производства на одно изделие и годового объема производства. Учитывая вышесказанное, получается следующая оценка:
Первый проект:
З = (0,15 тыс. руб. * 500 000 шт.) + (0,1 * 25 000 тыс. руб.) = 77 500 тыс. руб.
Второй проект:
З = (0,17 тыс. руб. * 1 000 000 шт.) + (0,1 * 30 000 тыс. руб.) = 173 000 тыс. руб.
Третий проект:
З = (0,16 тыс. руб. * 2 000 000 шт.) + (0,1 * 20 000 тыс. руб.) = 322 000 тыс. руб.
Более экономичным является вариант инвестирования, у которого сумма годовых издержек и капиталовложений, помноженных на нормативный коэффициент экономической эффективности, будет наименьшей. То есть, наиболее эффективным проектом считает