Экономическая оценка инвестиций
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
?ия инвестиций, финансового состояния. Их расчет и назначение
Процедура определения финансовой эффективности того или иного инвестиционного проекта играет важнейшую роль при выполнении всевозможных исследований, имеющих перед собой цель выявить целесообразность финансовых вложений. Такая процедура состоит из нескольких аспектов, таких как тщательное исследование и обработка всех полученных на этапах предварительного сбора информации финансовых и технико-экономических данных.
Инвестиционный проект должен обеспечивать достижение следующих целей:
получение приемлемой прибыли на вложенный капитал;
поддержание устойчивого финансового состояния предприятия.
Существует большое количество коэффициентов финансовой оценки. Коэффициенты определяются для каждого шага планирования в течение проектного цикла. Для решения указанных задач используются следующие группы коэффициентов финансовой оценки проекта: рентабельности, оборачиваемости (деловой активности), финансовой устойчивости, ликвидности. Рассмотрим некоторые основные, соответствующие составу исходной информации и позволяющие оценить проект с различных точек зрения.
Коэффициенты рентабельности характеризуют прибыльность проекта (предприятия) за установленный период времени [15, c. 47]. Их рассчитывают как отношение полученной прибыли к затраченным средствам. При оценке проекта определяют:
рентабельность активов;
рентабельность инвестированного капитала;
рентабельность собственного капитала;
рентабельность продаж;
стоимость продаж.
Рентабельность активов (РА) характеризует уровень отдачи общих капиталовложений в проект (на предприятие) и определяется по формуле:
(10)
где ЧП - чистая прибыль;
А - активы [8, c. 303].
Рентабельность инвестированного капитала характеризует соотношение объема привлеченной в проект средств (собственного капитала и кредитов) и запланированного объема чистой прибыли. Исключение из формулы краткосрочных кредитов позволяет сгладить колебания, связанные с текущей деятельностью. Формула для определения рентабельности инвестированного капитала (РИК) имеет вид:
(11)
где ЧП - чистая прибыль;
СК - размер собственного капитала, направляемого на реализацию проекта;
К - размер привлекаемых в проект кредитов [22].
Рентабельность собственного капитала (РСК) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками проекта (предприятия), и определяется по формуле:
(12)
где ЧП - чистая прибыль;
СК - размер собственного капитала, направляемого на реализацию проекта [23].
Рентабельность продаж (РП) позволяет определить удельный вес чистой прибыли в объеме реализованной продукции по формуле:
(13)
где ЧП - чистая прибыль;
П - объем продаж [7, c. 166].
Стоимость продаж (СП) рассчитывают как отношение себестоимости продукции к объему продаж. Этот показатель можно использовать при анализе затратной политики:
(14)
где СС - себестоимость продукции;
П - объем продаж.
Коэффициенты оборачиваемости характеризуют скорость оборота (т. е. превращения в денежную форму) средств. Чем она выше, тем выше платежеспособность проекта (предприятия) и тем более высок его производственно-технический потенциал. Эти коэффициенты также характеризуют достаточность продаж с точки зрения задействованных в проекте средств.
При оценке проекта определяют:
оборачиваемость активов;
оборачиваемость инвестиционного капитала;
оборачиваемость уставного капитала;
оборачиваемость оборотных средств;
длительность оборота.
Оборачиваемость активов (ОА) характеризует, сколько раз за выбранный интервал планирования совершается полный цикл производства и обращения, и определяется по формуле:
(15)
где П - объем продаж;
А - активы.
Оборачиваемость инвестиционного капитала (ОИК) показывает число оборотов собственного и заемного капитала за выбранный интервал планирования и вычисляется по формуле:
(16)
где П - объем продаж;
СК - структура капитала;
К - размер привлекаемых в проект кредитов [7, c. 172].
Оборачиваемость уставного капитала (ОУК) показывает число оборотов собственного капитала за выбранный интервал планирования и определяется по формуле:
(17)
где П - объем продаж;
СК -структура капитала.
Оборачиваемость оборотных средств (ООС) характеризует эффективность производства и сбыта продукции проекта с финансовой точки зрения:
(18)
где П - объем продаж;
ОК - оборотный капитал [5, c. 196].
Длительность оборота по составляющим средств, направляемых на реализацию проекта (функционирование предприятия), вычисляют как частное от деления продолжительности интервала планирования (в днях) на соответствующий коэффициент оборачиваемости. При необходимости можно также рассчитать коэффициенты оборачиваемости и длительности оборота дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, материально-производственных запасов и основных средств.
Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов, имеющих долгосрочные вложения в проект, и отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. При оценке финансовой устойчи