Экономическая оценка инвестиций
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
?ы заключается в изучении финансового плана инвестиционного проекта и методики его оценки. Исходя из цели, определены задачи работы: изучить финансовый план инвестиционного проекта, его показатели и методы их расчета; провести исследование методики финансовой оценки инвестиционного проекта, ее разделов и их содержания; проанализировать основные критерии финансовой оценки проекта, описать их расчет и назначение. Предметом работы выступает финансовый план инвестиционного проекта, методика и критерии его оценки.
1 Финансовый план инвестиционного проекта, его показатели и методы их расчета
финансовый инвестиционный актив капитал
Финансовое планирование деятельности фирмы самый основной момент, так как при плохом или нерациональном планировании существование всей фирмы может находиться под вопросом. Финансовый план является важнейшей частью инвестиционного проекта (бизнес-плана), так как он характеризует коммерческие результаты предполагаемого проекта.
Финансовый план должен включать все основные предложения, краткий обзор условий, в которых планируется действовать. План должен содержать такие детали, как данные об объеме продаж, валовой прибыли, затратах на оборудование и оплату труда и другие ключевые расходы [9, c. 88]. Он также должен включать подробный оперативный анализ доходов и расходов, формирование чистой прибыли предприятия. В финансовом плане должны быть оценены даже малозначительные переменные величины.
Финансовый план необходим для контроля финансовой обеспеченности инвестиционного проекта на всех этапах его реализации и отражает предстоящие финансовые затраты, источники их покрытия и ожидаемые финансовые результаты, а также результаты расчетов, которые проводятся при его разработке в определенной последовательности [19]. Прогноз объемов реализации является основой финансового плана [14, c. 13]. Для его составления необходимо:
) определить объем реализации продукции или услуг на соответствующих рынках для каждого года;
) определить стоимость продукции или тариф для каждой услуги для каждого рынка;
) рассчитать общий объем реализации в денежном выражении для каждого рынка;
) определить общий объем реализации для всех рынков для каждого года;
) рассчитать общий объем реализации за 5-10 лет для каждого рынка. Результаты каждого этапа финансового планирования обычно сводят в таблицы по форме, указанной в таблице 1.
Таблица 1 - Форма для обобщения итогов прогноза реализации
Статьи2007 г.2008 г.2009 г.2010 г.2011 г.1-ый квартал2-ой квартал3-ий квартал4-ый кварталРынок 1. Реализовано товаров или услугРынок 2. Реализовано товаров или услугСуммарные доходы
Финансовые результаты первого года реализации проекта следует просчитывать и представлять помесячно, второго года - по кварталам, а третьего и последующих - по результатам года. Финансовый план характеризует коммерческие результаты предполагаемого проекта [2, c. 46]. Он должен привлечь пристальное внимание заинтересованных сторон, поэтому необходимо учитывать различия в интересах участников инвестиционного проекта.
Показатели эффективности инвестиций позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций:
период (срок) окупаемости, PP (payback period);
дисконтированный период окупаемости, DBP (discounted payback period);
период возврата заемных средств, RP (repayment period);
чистый доход, NV (net value);
чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток), чистая приведенная стоимость, NPV (net present value);
внутренняя норма доходности (рентабельности), норма возврата инвестиций, IRR (internal rate of return);
индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI (profitability index);
- средняя норма рентабельности, ARR (average rate of return);
модифицированная внутренняя норма рентабельности, MIRR (modified internal rate of return);
точка безубыточности проекта, BEP (break even point);
- коэффициент покрытия ссудной задолженности, DCR (debt cover ratio);
потребность в дополнительном финансировании;
потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта [10, c. 389-390].
Финансовые показатели могут быть сгруппированы в таблицу, как это показано в Приложении А. Некоторые показатели рассчитываются с учетом дисконтирования. Рассмотрим методику расчета данных показателей.
Период окупаемости можно определить по-разному. Это и время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом. Это также продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый доход в текущих или дефлированных ценах становится и в дальнейшем остается неотрицательным [17, c. 251]. Его можно назвать и минимальным временным интервалом, за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным, или периодом, начиная с которого вложения и затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.
Для расчета периода окупаемости используется следующее соотношение:
(1)
где Investments - начальные инвестиции;- чистый денежный поток периода t [17, c. 252].
Показатель PB рассчитывается путем подбора значения при разных вариантах сроков. У эффективного проекта показатель PВ должен быть меньше длительности проекта.
Срок окупаемости в соответствии с заданием на расч