Формирование, современное состояние и перспективы развития финансового рынка в РФ
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?тия РЦБ было также растущее международное признание российского рынка, доступ российских эмитентов различного типа к мировым финансовым рынкам. Среди наиболее важных событий в этой области следует отметить получение одновременно кредитного рейтинга Moodys, Standard&Poors и IBCA, успешные выпуски еврооблигаций, публикация индекса IFC Global Russia, выпуски ADR/GDR рядом компаний, включение АО Вымпелком в листинг Нью-Йоркской фондовой биржи, признание американской SEC некоторых российских банков надежным иностранным депозитарием и др.
Однако бурный рост отечественного рынка был прерван кризисом 1998 года, когда в одночасье рынок откатился к нулевой точке своего развития.
Можно выделить основные причины кризиса:
Раздутость рынка, выраженная в отсутствии в большинстве случаев обеспечения у обращаемых ценных бумаг, в т.ч. ГКО;
Финансовые пирамиды;
Низкая платежеспособность участников рынка (кризис неплатежей);
Кризис доверия со стороны иностранных участников, спровоцированный крупным финансовым кризисом в Юго-Восточной Азии в 1997 году;
Несовпадение динамики пассивов и активов банков (депозитные и кредитные ставки);
Снижение доходных статей министерства финансов (налоги).
денежный валютный облигационный антикризисный
Глава 2. Современное состояние финансового рынка в РФ: анализ и оценка развития
2.1 Анализ валютного рынка в РФ
Ситуация на внутреннем валютном рынке в сентябре 2008 года определялась повышенным спросом участников рынка на иностранную валюту, обусловленным как выводом инвесторами средств из российских активов, так и укреплением доллара США при сохранении негативной ценовой динамики мировых фондовых и товарных рынков. В рамках действующего механизма курсовой политики задачей Банка России было удержание стоимости бивалютной корзины внутри целевого коридора, что стало причиной активизации продажи иностранной валюты Банком России на внутреннем валютном рынке (объем нетто-продаж составил за месяц 17,2 млрд. долл. США и 0,5 млрд. евро). В результате объем золотовалютных резервов в сентябре сократился на 4,4% и на 1.10.2008 составил 556,1 млрд. долл. США.
Рисунок 2.1 - Динамика рублевой стоимости бивалютной корзины Банка России [18]
Волатильность котировок евро и доллара США к рублю оставалась высокой. По итогам сентября официальный курс доллара США к рублю повысился на 3,2% - до 25,3718 руб. за доллар США на 1.10.2008, официальный курс евро к рублю повысился на 0,8% и составил на ту же дату 36,4999 руб. за евро.
Рисунок 2.2 - Динамика официальных курсов иностранных валют к рублю
В сентябре отмечалось повышение активности биржевой торговли, в том числе за счет реализации иностранной валюты Банком России. Суммарный оборот торгов по операциям рубль/доллар США на ЕТС в сентябре по сравнению с августом возрос на 19,1% (до 225,4 млрд. долл. США). Доля операций своп в структуре биржевого оборота по доллару США за рассматриваемый период возросла с 44 до 47%.
Рисунок 2.3 - Характеристика торгов по доллару США на ЕТС[18]
Совокупный биржевой оборот по операциям рубль/евро увеличился на 28,1% - до 14,5 млрд. евро. Доля операций своп в структуре биржевого оборота по евро существенно возросла - с 56% в августе до 65% в сентябре.
Увеличение доли операций своп как по доллару США, так и по евро связано в основном с тем, что участники рынка использовали данные операции для закрытия ранее открытых позиций в иностранной валюте.
Рисунок 2.4 - Характеристика торгов по евро на ЕТС [18]
При значительном увеличении биржевого оборота внутреннего валютного рынка средний дневной оборот межбанковских кассовых конверсионных операций по всем валютным парам в пересчете на доллары США уменьшился на 3,4% (до 105,3 млрд. долл. США), в основном за счет сокращения оборота по операциям доллар США/евро на 29,0% (до 24,6 млрд. долл. США). Средние дневные обороты по прочим основным валютным парам возросли: по операциям рубль/доллар США - на 12,0% (до 69,7 млрд. долл. США), по операциям рубль/евро - на 16,6% (до 2,8 млрд. в долларовом эквиваленте), по операциям доллар США/фунт стерлингов - на 20,4% (до 4,1 млрд. долл. США), что привело к некоторым сдвигам в структуре оборота по валютным парам. В последний день месяца котировки срочных контрактов на доллар США на ММВБ с исполнением 15.10.2008 составляли 25,51 руб. за доллар, с исполнением 15.12.2008 - 25,89 руб. за доллар, с исполнением 15.02.2009 - 25,92 руб. за доллар. Это свидетельствует о том, что в сентябре участники срочного биржевого валютного рынка ожидали дальнейшего роста номинального курса доллара США к рублю.
2.2 Анализ денежного рынка в РФ
В сентябре 2008 г. на фоне углубления мирового финансового кризиса резко ухудшилась ситуация на российском фондовом рынке. Кроме того, возникновение затруднений с привлечением межбанковских кредитов, в том числе неплатежи по операциям междилерского РЕПО, и рост спроса кредитных организаций на иностранную валюту привели к дефициту рублевой банковской ликвидности.
В целях стабилизации ситуации на внутреннем финансовом рынке и поддержания ликвидности российского банковского сектора Совет директоров Банка России принял комплекс мер денежно-кредитной политики, в том числе решения об изменении с 18.09.2008 нормативов обязательных резервов и условий предоставления ликвидности кредитным организациям.
Совокупные безналичные банковские резервы (включающие средства кредитных организаци