Фондова бiржа в украiнi проблеми та перспективи розвитку
Информация - Менеджмент
Другие материалы по предмету Менеджмент
?оi цiни на цiннi папери зумовлюСФ мiру заiнтересованостi продавця й покупця у здiйсненнi купiвлi-продажу. За зростання цiни заiнтересованiсть продавця збiльшуСФться, а покупця навпаки. РЖснують рiвнi цiни, коли заiнтересованiсть i продавця i покупця дорiвнюСФ нулю: це межа цiни, пропонованоi продавцем (П), i межа цiни, що ii просить покупець (РЖ). Звiдси визначаСФться прийнятний рiвень цiни (Ц). Продавець готовий продати цiннi папери тiльки за Ц > П, а покупець купити iх тiльки за Ц < РЖ. Операцiя вiдбуваСФться в дiапазонi П < Ц < РЖ.
З цiСФi аксiоми випливають два бiржовi правила котирування цiнних паперiв.
а) заявки, у котрих СФ максимальнi рiвнi цiн на купiвлю й мiнiмальнi на продаж, мають виконуватися повнiстю (якщо немаСФ впливу зовнiшнiх факторiв);
б) заявки, у котрих зазначаються цiни, що наближаються до максимальних на купiвлю i мiнiмальних на продаж, можуть виконуватися частково.
Припустiмо, що з кiлькостi всiх заявок (наказiв) на продаж цiнних паперiв певного виду СФ група заявок на продаж 50 цiнних паперiв за будь-якою цiною, тобто за цiною, що може скластися на фондовому ринку певного дня (зрозумiло, за найлiпшим курсом). Припустiмо також, що друга група заявок мiстить наказ продати 40 цiнних паперiв за цiною не нижче 550 грн. за кожний папiр (вище можна, оскiльки йдеться тiльки про граничну цiну). ПостаСФ питання, скiльки цiнних паперiв може бути продано за цiною 550 грн.? Вiдповiдь очевидна: 50 + 40 = 90 цiнних паперiв, тому що продавцi, котрi були згоднi продати своi 50 цiнних паперiв за будь-якою цiною, тим бiльше погодяться продати iх за 550 грн.
Якщо третя група заявок мiститиме наказ продати, наприклад, 60 цiнних паперiв за цiною 551 грн., то за цiСФю ж цiною iз задоволенням продадуть своi папери i продавцi перших двох груп. Отже, всього цiнних паперiв, що можуть бути проданi за цiною 551 грн., буде вже 90+ 60= 150.
Четверта група заявок мiстить наказ продати 55 цiнних паперiв за цiною 552 грн. Тодi всього паперiв, що можуть бути проданi за цiСФю цiною, буде 150 + 55 = 205. РЖ так далi, поки цiна не пiднiметься, наприклад, до рiвня 556 грн. Вище продавцi в нашому прикладi цiну не пiднiматимуть, розумiючи нереальнiсть такого продажу.
Як бачимо, загальна кiлькiсть цiнних паперiв, котрi можуть бути проданi за певною цiною, визначаСФться з нарощуванням пiдсумку (табл. 2).
Таблиця 2
СТРУКТУРА МАСИВУ ЦРЖННИХ ПАПЕРРЖВ У ЗАЯВКАХ ПА ПРОДАЖ
№ груп заявок
Пропонованi граничнi цiни, грн.
Кiлькiсть цiнних паперiв
за кожною групою
з нарощуванням пiдсумку
8
7
6
5
4
3
2
1556
20
325 + 20 = 345
555
ЗО
295 + ЗО = 325
554
40
255 + 40 = 295
553
50
205 + 50 = 255
552
55
155 + 55 = 210
551
60
90 + 60=150
550
40
50 + 40 = 90
продати за будь-якою цiною
50
50
Оскiльки iнтереси продавця й покупця щодо цiни протилежнi (продавця цiкавить вища цiна, а покупця нижча), то пiдсумовування кiлькостi куплених цiнних паперiв вiдбуватиметься у зворотному порядку вiд найбiльшоi цiни до найменшоi (табл. 3).
Продовжуючи думку (але вже з позицii покупця), зазначимо, що серед заявок на купiвлю цiнних паперiв СФ група заявок на купiвлю 70 цiнних паперiв за будь-якою цiною (за найлiпшим курсом, який просять), що може скластися на данiй бiржi в даний день. Припустiмо також, що друга група заявок покупцiв мiстить наказ на купiвлю 60 цiнних паперiв за цiною не вище 556 грн. за кожний цiнний папiр (нижче, зрозумiло, можна). Отже, за цiною 556 грн. можна купити 70 + 60 = 130 цiнних паперiв, оскiльки покупцi першоi групи з радiстю приСФднаються до покупцiв другоi групи (так само, як це ранiше зробили продавцi).
Таблиця 3
СТРУКТУРА МАСИВУ ЦРЖННИХ ПАПЕРРЖВ У ЗАЯВКАХ НА КУПРЖВЛЮ
№ груп заявок
Пропонованi граничнi цiни. гри.
Кiлькiсть цiнних паперiв
за кожною групою
з нарощуванням пiдсумку
1
2
3
4
5
6
7
8купити за будь-якою цiною
70
556
60
70 + 60=130
555
55
130+55=185
554
40
185 + 40 = 225
553
40
225 + 40 = 265
552
35
265 + 35 = 300
551
ЗО
300 + ЗО = 330
550
20
330 + 20 = 350
Примiтка: додавання кiлькостi куплених цiнних паперiв у таблицi здiйснюСФться згори донизу.
3. РДдина бiржова фондова система Украiни. Принципи побудови та етапи створення
ПРИНЦИПИ ФУНКЦРЖОНУВАННЯ РДБФСУ
1. В РДБФСУ здiйснюСФться торгiвля усiма видами цiнних паперiв вiдповiдно до чинного законодавства Украiни як на первинному, так i на вторинному ринках, за виключенням купiвлi-продажу державних пакетiв акцiй пiдприСФмств, що приватизуються.
2. Кожна з фондових бiрж, якi входять до РДБФСУ, маСФ право до початку узгодженого часу роботи Системи (наприклад, до 11.00 годин) проводити самостiйнi торги. При цьому органiзацiя бiржовоi торгiвлi на внутрiшньобiржовому ринку може здiйснюватися за правилами, якi вiдрiзняються вiд прийнятих у РДБФСУ. Пiдсумки внутрiшньобiржових торгiв направляються до iнформацiйного вiддiлу Технiчного центру РДБФСУ для оприлюднення.
3. Торгiвля цiнними паперами в РДБФСУ органiзуСФться по секцiях (наприклад, ОВДП, акцii, векселi тощо). Торги в секцiях можуть здiйснюватися одночасно або послiдовно. Кожному виду торгiв повиннi бути присвоСФнi спецiальнi коди для пiдключення до вiдповiдних каналiв.
4. Усi пропозицii щодо купiвлi та продажу вiд торговцiв цiнними п?/p>