Управление рисками в лизинговых операциях
Информация - Экономика
Другие материалы по предмету Экономика
определения величины чистого дисконтированного дохода от предоставления оборудования (автокран УРАЛ 5557) в лизинг. Компания - лизингодатель планирует осуществить закупку данного оборудования у производителя. Основные экономические показатели приведены в таблице.
Прогнозируемые экономические характеристики при предоставлении автокрана УРАЛ 5557 в лизинг
Наименование показателейЗначениеБалансовая стоимость имущества 278.500 тыс. руб.Годовая норма амортизации (К=1)10%Срок начисления амортизации 10 летСрок договора5 летПериодичность лизинговых платежей в год1Ставка лизингового процента20%Ставка процента за кредит15%Ставка комиссионного вознаграждения5%Доля заемных средств в стоимости имущества100%Плата за дополнительные услуги-Компания - лизингодатель определяет тип заключаемого лизингового контракта (финансовый или операционный лизинг).
Согласно данным, приведенным в таблице выше, ежегодная сумма лизинговых платежей по финансовому лизингу составит 83,55 тыс.руб. определена по формуле (1) во втором параграфе предыдущей главы , что показано в следующей таблице (для упрощения расчетов принята аннуитетная форма платежа).
Величина лизинговых платежей при условии заключения договора по финансовому лизингу, при аннуитетной форме платежа
Вид платежа20022003200420052006Финансовый лизинг (аннуитетный платеж)83,5583,5583,5583,5583,55Для использования метода оценки степени риска вследствие возможного недополучения ожидаемых платежей, а также определения прогнозируемой величины лизинговых платежей необходимо произвести ретроспективный анализ динамики стоимости использования лизингового имущества за период, равный сроку заключаемого контракта.
В таблице приведены сведения о суммах лизинговых платежей Национального Лизингового центра, скорректированные на величину коэффициента использования по данному типу оборудования. Под коэффициентом использования понимается величина времени чистого использования оборудования по договору лизинга, к общему времени технически возможного времени использования.
Ки = Тисп : Тгод,
где:
Kи - коэффициент использования;
Tгод - технически возможное количество времени использования оборудования;
Тисп - время чистого использования оборудования по договору лизинга.
Динамика лизинговых платежей за аналогичное оборудование (предыдущий период)
Годы19971998199920012002Коэффициент использования0,830,910,860,950,96Сумма лизинговых платежей7176758485Основываясь на проведенном анализе, предприятие - лизингодатель прогнозирует величину ожидаемых доходов от использования оборудования при оперативном лизинге, с учетом среднего коэффициента использования
Прогнозируемая выручка от производственной деятельности при предоставлении лизингового оборудования
Годы20022003200420052006Сумма прогнозируемых
лизинговых платежей8686888889Согласно предлагаемому методу производим расчет среднеквадратического отклонения, коэффициента вариабельности и величины риска.
Прогнозируемую ставку лизинговых платежей устанавливаем исходя из минимально необходимой величины, основываясь на данных, полученных при определении величины финансового лизинга 83,55 тыс. руб.
Средняя величина лизингового платежа по контракту оперативного лизинга составляет:
Среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариабельности составят:
V = 2,29 : 82,8 = 0,0278
Величина риска по данному типу контракта составляет:
Средняя величина лизингового платежа по контракту финансового лизинга составляет:
Среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариабельности в этом случае составят:
V = 2,03 : 80,88 = 0,025
Величина риска по данному типу контракта составляет:
Определяем величину ЧДД для каждого из вариантов лизинговой сделки с учетом прогнозируемого риска недополучения доходов по каждому типу лизингового контракта. Принимаем коэффициент дисконтирования равный E=10%.
Согласно расчетам, проведенным по предлагаемому методу, был произведен учет ценового риска при заключении договора финансового и оперативного лизинга на один и тот же вид оборудования. В результате расчетов было выявлено, что более высокий уровень дохода может быть достигнут при заключении договора финансового лизинга, при котором величина ценового риска ниже, чем при сдаче того же оборудования в оперативный лизинг. И хотя предпочтения компании - лизингодателя в пользу оперативного или финансового лизинга в первую очередь определяется характером спроса, предъявляемого на лизинговое оборудование, тем не менее фактор ценового риска может существенно влиять на выбор типа заключаемых контрактов.
Как известно, инвестиции, в том числе и через лизинговый механизм, во многом зависят от надежности гарантий возврата вложенных средств, страховой защиты от потерь в результате неисполнения обязательств из-за временной или полной неплатежеспособности предприятия-заемщика.
Несомненно, основная гарантийная нагрузка в ходе реализации лизингового проекта будет приходиться на банки, страховые компании, лизингополучателей и лизингодателей, производителей оборудования. Поэтому важно обобщить имеющийся опыт разработки схем предоставления гарантий и дать рекомендации российским и западным партнерам, как им в дальнейшем достигать взаимопонимания и баланса интересов.
На Международн