Управление реальными инвестициями предприятия
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
ния и разработки), произведенные до того, как капиталовложение осуществлено. Если компания делает какие-то денежные расходы, независимо от того, будут или не будут произведены те или иные капиталовложения, то в ходе анализа такие расходы не следует рассматривать как дополнительные затраты. Подобные предварительные расходы относятся к невозвратным издержкам либо в случае реализации проекта на функционирующем предприятии - на затраты единовременно или с использование счета 98 "Расходы будущих периодов".
Финансовая состоятельность инвестиционного проекта оценивается путем составления отчета о движении денежных средств, что позволяет получить реальную картину состояния средств на предприятии и определить их достаточность для конкретного инвестиционного проекта.
Денежный поток обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности:
поток средств от производственной или оперативной деятельности (производство и сбыт товаров и услуг);
поток средств от инвестиционной деятельности;
поток средств от финансовой деятельности.
Таблица 2 - Характеристика денежных потоков
Виды деятельности предприятияВыгоды (приток) Затраты (отток) ИнвестиционнаяПродажа активов
Поступления за счет уменьшения оборотного капиталаКапитальные вложения
Затраты на пусконаладочные работы
Ликвидационные затраты в конце проекта
Затраты на увеличение оборотного капитала
Средства, вложенные в дополнительные фондыОперативнаяВыручка от реализации
Прочие и внереализационные доходы, в том числе поступления от средств, вложенных в дополнительные фондыПроизводственные издержки
НалогиФинансоваяВложения собственного капитала Привлечение средств: субсидий, дотаций, заемных средств, в том числе за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумагЗатраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг
Выплата дивидендов
Информационным обеспечением расчета потоков реальных денежных средств служат следующие входные формы:
таблица инвестиционных издержек, в которой отражаются капиталовложения в период строительства и производства;
программа производства и реализации по видам продукции, включающая объем производства в натуральном и стоимостном выражении, объем реализации в натуральном выражении, цену реализации за единицу продукции, завершающей позицией данной фор мы является выручка от реализации;
среднесписочная численность работающих по основным категориям работников;
текущие издержки на общий объем выпуска продукции (работ и услуг), включающие материальные затраты, расходы на оплату труда и отчисления на социальные нужды, обслуживание и ремонт технологического оборудования и транспортных средств, административные накладные расходы, заводские накладные расходы, а также издержки по сбыту продукции;
структура текущих издержек по видам продукции;
потребность в оборотном капитале;
источники финансирования (акционерный капитал, кредиты и пр).
Вся указанная информация помещается в таблицу, которая отражает поток наличности (реальных денежных средств) при осуществлении инвестиционного проекта, В динамике отчет о движении денежных средств представляет собой фактическое состояние счета компании, реализующей проект, и показывает сальдо на начало и конец расчетного периода. Условием успеха инвестиционного проекта служит положительное значение общего сальдо денежного потока во всех периодах.
Приведем пример расчета потока реальных денежных средств, который возникает в процессе реализации инвестиционного проекта, предполагающего создание нового производства. В рамках примера подразумевается реализация всего объема произведенных товаров. Исходная информация для расчетов дана в тысячах рублей. Проект рассчитан на пять лет. Производственная программа приведена в таблице 3.
Таблица 3 - Производственная программа
ПоказательГод12345Объем производства, шт. 20003000310032003500
На предынвестиционной стадии предполагается произвести следующие затраты, впоследствии относимые на расходы будущих периодов (таблица 4).
Таблица 4 - Предынвестиционные затраты
ОписаниеСумма, тыс. руб. Исследование возможностей проекта200Предварительные технико-экономические исследования200Бизнес-план (ТЭО) 100Итого500
Инвестиционные издержки проекта планируется осуществить в размере 14 000 тыс. руб. (таблица 5).
Таблица 5 - Инвестиционные затраты
ОписаниеСумма, тыс. руб. Заводское оборудование11000Первоначальный оборотный капитал2200Нематериальные активы800
Амортизация начисляется равными долями в течение всего срока службы (пять лет). Через пять лет фирма сможет реализовать оборудование по цене 1019 тыс. руб. в размере 9,26% первоначальной стоимости.
Маркетинговые исследования показали, что фирма сможет реализовывать свою продукцию по цене 12 000 тыс. руб. за единицу. Затраты же на ее производство составят 9 800 тыс. руб. (таблица 6).
Таблица 6 - Затраты на производство единицы продукции
ОписаниеСумма, тыс. руб. Материалы и комплектующие8600Заработная плата и отчисления800Общезаводские и накладные расходы300Издержки на продажах100Итого9800
Финансирование проекта предполагается осуществлять за счет долгосрочного кредита под 7% годовых. Схема погашения кредита приведена в таблице 7 (в тыс. руб).
Таблица 7 - Динамика погашения кредита
ПоказательГод123456Погашение основного