Бизнес-план организации выпуска навесного оборудования
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?циал снижения затрат.
Главным направлением анализа вариантов обновления основных производственных фондов, является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций в них, т. е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту.
Общие принципы и методы оценки эффективности инвестиционных вложений достаточно хорошо разработаны в экономической теории, однако специфика долгосрочных инвестиций в обновление основных производственных фондов требует адаптации данных методов с учетом следующих особенностей:
- большого срока окупаемости проектов;
- высокой степени интеграции каждого вида основных производственных фондов в общую производственную деятельность предприятия, не позволяющей рассматривать проекты инвестирования в обновление основных производственных фондов как замкнутые и изолированные;
- постепенного раскрытия неопределенности по мере реализации проекта, требующей задания на стадии инвестиционного проектирования механизмов повышения гибкости проекта, возможности менять его масштабы, сроки и т. д.
Так, в случае рыночного подъема у предприятия могут появиться дополнительные возможности сбыта продукции, требующие расширения производства уже после того, как сделаны первоначальные инвестиции.
В данном случае преимущество получит тот проект обновления основных производственных фондов, который будет содержать опцию расширяемости в случае необходимости.
Важной особенностью инвестиций в обновление основных производственных фондов является то, что значительные расходы (отрицательные денежные потоки) присутствуют на протяжении нескольких лет проекта.
В таком случае, использовать общепринятую формулу для расчета чистого дисконтированного дохода (ЧДД), предусматривающую дисконтирование положительных и отрицательных денежных потоков по одной и той же ставке дисконтирования, является неправильным. С экономической точки зрения является очевидным, что положительный денежный поток в настоящем является более ценным, чем такая же величина денежного потока в будущем.
Кроме того, безрисковый денежный поток является предпочтительней рискованного. Это положение лежит в основе определения нормы дисконтирования, включающей в себя премию за риск.
Однако применение данного подхода к отрицательным денежным потокам приводит к экономически абсурдным выводам, когда в условиях риска преимущество получают те проекты, чьи отрицательные денежные потоки в большей степени сконцентрированы в последних годах реализации и таким образом в большей степени уменьшаются ввиду введения надбавки за риск.
Поэтому предлагается использовать следующую модифицированную формулу расчета ЧДД:
ЧДД = , (2.4)
где Дi доходы за i-тый период;
Pi расходы за i-й период;
СВСК - средневзвешенная стоимость капитала;
ПР премия за риск;
И прогнозируемая ставка инфляции;
n общее число периодов проекта.
Рассмотренные методы управления обновления основных производственных фондов с точки зрения управления активами нуждаются в дополнении со стороны управления пассивами поиска оптимальных путей финансирования процесса обновления.
2.1.3 Анализ источников финансирования обновления основных производственных фондов и выбор оптимальной структуры источников инвестиций
Степень изношенности основных производственных фондов, как показало наше исследование - это одно из основных препятствий развития бизнеса в России.
Развитие промышленности требует приобретения нового оборудования. Однако в настоящее время основная часть инвестиций в оборудование приходится на приобретение отдельных установок (частей) для уже существующих производственных линий и комплексов.
Только 10 - 15% инвестиций составляют затраты на приобретение технологических линий и комплексов по выпуску новой продукции. Такая структура инвестиций приводит к тому, что предприятие продолжает использовать устаревшие технологии, и, как следствие, способность предприятий производить конкурентоспособную высокотехнологичную продукцию падает.
Инвестиционный кризис 1990-х годов привел не только к снижению реальных объемов капиталовложений и падению эффективности их использования Наиболее опасным проявлением инвестиционного кризиса явилась деградация регионально-отраслевой структуры промышленности
В настоящее время интенсивный рост инвестиционного спроса стал одной из отличительных черт развития российской экономики, при котором наблюдается устойчивая тенденция опережающего роста инвестиций в основной капитал по сравнению с динамикой ВВП и выпуском продукции базовых отраслей экономики.
Сохраняющаяся потребность в улучшении и омоложении структуры основных производственных фондов, а также создании современных многопрофильных производств требуют изыскания значительных и долгосрочных инвестиционных ресурсов.
Инвестирование в обновление основных производственных фондов может осуществляться за счет:
- собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и другие);
- заемных финансовых средств инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);
- привлеченных финансовых ?/p>