Структура капитала промышленного предприятия и пути её оптимизации на материалах "Токмакского кузнечно-штамповочного завода"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?ать свою суммарную стоимость в отдельные периоды в результате рентабельного его использования или частично терять ее в результате убыточной хозяйственной деятельности.
Рассмотренная классификация капитала позволяет более целенаправленно управлять эффективностью его использования.
Общий уровень эффективности хозяйственной деятельности организации во многом определяется целенаправленным формированием его капитала. Основной целью формирования капитала предприятия является удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий эффективного его использования.
С учетом этой цели процесс формирования капитала предприятия строится на основе следующих принципов.
1. Учет перспектив развития хозяйственной деятельности предприятия. Процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальной стадии функционирования предприятия, но и в ближайшей перспективе.
2. Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия. Общая потребность в капитале предприятия основывается на его потребности в оборотных и внеоборотных активах.
3. Обеспечение оптимальности структуры капитала с позиций эффективного его функционирования. Условия формирования высоких конечных результатов деятельности предприятия в значительной степени зависят от структуры используемого капитала. [18.С.203]
Общая структура капитала, используемого предприятием, определяет многие аспекты не только финансовой, но и операционной и инвестиционной его деятельности, оказывает активное воздействие на конечные результаты этой деятельности. Она влияет на коэффициент рентабельности активов и собственного капитала (то есть на уровень экономической и финансовой рентабельности предприятия), определяет систему коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности (то есть уровень основных финансовых рисков) и в конечном счете формирует соотношение степени прибыльности и риска в процессе развития предприятия.
Формирование структуры капитала неразрывно связано с учетом особенностей каждой из его составных частей.
Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).
4. Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников.
. Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Реализация этого принципа обеспечивается путем максимизации показателя рентабельности собственного капитала при приемлемом для предприятия уровне финансового риска.
Среди механизмов управления формированием капитала наиболее сложными являются вопросы минимизации стоимости капитала и оптимизации его структуры.
Стоимость капитала выражается стоимостью (ценой) затрат на его привлечение. Для обобщающей оценки стоимости капитала используется показатель средневзвешенной стоимости капитала (ССК), который определяется по формуле:
, (2.1)
где di - доля; i - стоимость каждого источника средств.
Средневзвешенная стоимость капитала учитывает стоимость и долю каждого источника средств. Стоимость облигаций зависит от процентного дохода по ним. Стоимость привлечения кредитов - от ставки банковского процента и действующей системы налогообложения. Цену нераспределенной прибыли принято приравнивать к цене обыкновенных акций. Структура капитала, иначе называемая финансовой структурой, представляет собой структуру всех источников средств и характеризует способ финансирования деятельности предприятия.
Оптимальной является такая структура капитала, при которой средневзвешенная стоимость капитала имеет минимальное значение.
Взаимосвязь оценки текущей и предстоящей средневзвешенной стоимости капитала обеспечивается использованием показателя предельной стоимости капитала (ПСК). Он характеризует прирост ССК к сумме каждой новой единицы капитала, дополнительно привлекаемой предприятием. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:
, (2.2)
где К - прирост суммы капитала, дополнительно привлекаемого предприятием.
Сравнивая ПСК с ожидаемой нормой прибыли по отдельным хозяйственным операциям, для которых требуется дополнительное привлечение капитала, можно в каждом конкретном случае определить меру эффективности и целесообразности осуществления таких операций.
Следовательно, основной целью анализа капитала является выявление общих направлений динамики объема и состава капитала в предплановом периоде и их влияния на финансовую устойчивость, и эффективность использования капитала.
Правовое положени?/p>