Состояние и пути совершенствования финансового менеджмента организации
Информация - Экономика
Другие материалы по предмету Экономика
енные издержки с силой операционного рычага 21,35 (см. рис. 4.2.4).
На основе определения силы операционного рычага по объему реализации и формул (4.2.5), (4.2.6), (4.2.7) можно записать:
Рцена=Рпер+ОР,
ОР=1+Рпост.
Следовательно:
1. ОР всегда больше Рпост, а значит изменение объема реализации всегда в большей мере влияет на прибыль, чем изменение постоянных затрат.
2. Силу операционного рычага по цене можно записать
Рцена=Рпер+Рпост+1, т.е. изменение цены всегда в наибольшей мере влияет на изменение прибыли по сравнению с другими факторами:
Рцена>Рпер, Рцена>ОР, Рцена>Рпост.
3. Влияние переменных расходов оказывает на прибыль большее влияние, чем изменение объема реализации или постоянных расходов. Условную шкалу по степени влияния факторов на прибыль можно представить в следующем виде (рис. 4.2.3).
Рис. 4.2.3. Влияние факторов на прибыль
Рис. 4.2.4. График эластичности прибыли к анализируемым факторам
По рис. 4.2.4. можно сделать выводы:
1) Чем круче наклон прямых, тем выше эластичность прибыли к изменению анализируемых факторов.
2) Угол наклона прямых определяется силой операционного рычага. Чем сила операционного рычага по анализируемому фактору больше, тем больше угол наклона.
На практике возможно изменение не одного, а сразу нескольких факторов. В этом случае применяется методика многовариантного экспресс-анализа.
4.3. Рекомендации по совершенствованию формирования стратегии, тактики финансового менеджмента
В стремлении к успехам предприятию приходится решать великую дилемму финансового менеджмента: рентабельность или ликвидность? и зачастую жертвовать либо тем, либо другим в попытках совместить динамичное развитие с наличием достаточного уровня денежных средств и высокой платежеспособностью. Иногда низкие значения коэффициента текущей ликвидности могут свидетельствовать не о финансовом нездоровье и неплатежеспособности, а о динамичном развитии предприятия, бурном наращивании оборота и быстром освоении рынка.
Для эффективной деятельности предприятия необходимо сочетать оперативное управление с генеральной финансовой стратегией. И здесь существует два главных направления:
- Инвестиции постоянные и переменные затраты текущие финансовые потребности структура капитала.
- Финансовая устойчивость предприятия платежеспособность, ликвидность баланса, кредитоспособность, рентабельность финансовые коэффициенты.
В рамках этой проблемы конкретно-практическим воплощением комплексного управления активами и пассивами предприятия являются матрицы финансовой стратегии. Рассматривая их, можно в самой общей форме составить прогноз финансово-хозяйственного состояния предприятия, выявить неблагоприятные факторы и явления. Для этого используются следующие показатели:
1. Результат хозяйственной деятельности (РХД) = брутто-результат эксплуатации инвестиций изменение текущих финансовых потребностей производственные инвестиции + обычные продажи имущества.
Текущие финансовые потребности = запасы сырья и готовой продукции + долговые права к клиентам (дебиторская задолженность) долговые обязательства поставщикам (кредиторская задолженность).
2. Результат финансовой деятельности (РФД) = изменение заемных средств проценты налог на прибыль выплаченные дивиденды + доходы от эмиссии акций вложения в уставные фонды других предприятий и другие долгосрочные финансовые вложения + полученные отчисления от прибыли учрежденных предприятий и доходы от других долгосрочных финансовых вложений.
В показателе РФД отражается финансовая политика предприятия: при привлечении заемных средств РФД может иметь положительное значение, без привлечения заемных средств отрицательное. Резко отрицательное значение РФД может быть компенсировано лишь положительным значением РХД.
3. Результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия (РФХД) есть сумма результатов его хозяйственной и финансовой деятельности:
РФХД = РХД + РФД.
Анализ РХД, РФД и суммарного РФХД нужен для выявления величины и динамики денежных средств предприятия в результате его хозяйственно-инвестиционной и финансовой деятельности, для оценки его способности отвечать по обязательствам, выплачивать дивиденды, совершать инвестиции в основные средства, покрывать текущие финансово-эксплуатационные потребности, т.е. иметь положительные денежные потоки превышение расходов над доходами в обозримой перспективе. Один из самых распространенных способов добиться положения равновесия методом последовательных итераций всячески комбинировать РХД и РФД, добиваясь приближения их суммы к нулю. Обычно равновесное положение достигается при РХД и РФД, находящихся в интервале между 0% и 10% добавленной стоимости и имеющих разные знаки.
Достичь идеального значения РФХД трудно, да и не всегда необходимо, но надо по возможности стараться удерживаться в границах безопасной зоны. В связи с этим финансовый менеджер обычно ставит перед собой задачу найти наиболее приемлемое сочетание РХД и РФД в пределах допустимого риска.
Большую помощь в решении этой задачи могут оказать матрицы финансовой стратегии. Матрицы помогают спрогнозировать "критический путь" предприятия на ближайшие годы, наметить допустимые пределы риска и выявить порог возможностей предприятия. Из большого разнообразия матриц выбирается такая, в которой знач?/p>