Рынок акций "второго эшелона"
Курсовой проект - Банковское дело
Другие курсовые по предмету Банковское дело
23].
Кроме того, большая часть отечественных компаний характеризуется отсутствием прозрачности, что является причиной создания неблагоприятного для инвестирования фона. Прозрачность компании служит решающим фактором для иностранных инвесторов, на внутреннем же рынке этот фактор приобретает еще большую критичность.
Отсюда можно сделать вывод, что инвестирование в акции второго эшелона связано с большим количеством проблем. Инвесторы приобретают эти акции и идут на риски только в случае устойчивости положительного тренда, сигнализирующего о возможных перспективах получения крупной прибыли в будущем. Если вспомнить ту исключительную динамику, которую показывали голубые фишки, то можно выдвинуть предположение о том, что на фондовом рынке России лет через пять-семь появятся новые яркие звезды из тех акций, что сейчас числятся во втором эшелоне. Именно сейчас есть отличный шанс прибрести долю голубых фишек будущего, чтобы потом делить с ними невероятно большую прибыль.
Инвестируя в акции, не следует забывать о том, что с полученного дохода нужно обязательно платить налоги, да и прочих издержек, включая услуги брокера, также не мало [18].
Стратегия инвестирования: На чем же должна быть основана стратегия инвестирования в такие бумаги [18]?
. Долгосрочность вложений
Ключевым параметром любой стратегии, ориентированной на второй эшелон, должен быть длительный срок инвестирования - ориентировочно от 3 до 5 лет.
Вложение капитала на меньшие сроки представляется весьма рискованным. Дело в том, что практически все инвестиционные идеи, связанные с низко ликвидными акциями относительно небольших компаний, можно распределить по четырем основным направлениям:
Низкая текущая рыночная капитализация относительно финансовых результатов или активов компании (например, компания второго эшелона вполне может стоить в 2-3 раза ниже стоимости чистых активов);
Высокие ожидаемые темпы роста бизнеса (например, за счет получения крупного долгосрочного заказа);
Реорганизация компаний (хорошим примером является присоединение межрегиональных компаний связи к Ростелекому, завершившееся весной текущего года);
Проведение первичного публичного размещения.
Естественно, что для практической реализации любой из таких долгосрочных идей требуется время, в частности, процесс масштабной реорганизации длится не менее 1,5-2 лет (в отдельных случаях - до 4-5 лет).
. Применение фундаментального анализа
Еще один важный для второго эшелона инвестиционный параметр - ориентация на фундаментальный анализ в ходе принятия решений о покупке или продаже ценных бумаг. Практика показывает, что технический анализ плохо работает на низко ликвидных бумагах, а применение факторного анализа затруднено или вообще невозможно.
Соответственно, инвестор должен провести не только анализ отдельной компании, но и отраслевой, и макроэкономический анализ, так как низкая стоимость конкретной компании может объясняться объективными причинами.
Так, многие европейские банки (особенно греческие) сейчас торгуются на 20-60% дешевле собственного капитала: инвесторы опасаются их банкротства в случае дефолта хотя бы одной из стран Еврозоны (банки являются крупнейшими держателями государственных облигаций, в том числе и проблемных стран). Очень дешево сейчас оцениваются и компании-судовладельцы - ставки на фрахт судов близки к историческим минимумам из-за перенасыщения рынка, поэтому их эксплуатация в рамках заключенных ранее долгосрочных контрактов убыточна.
. Диверсификация вложений
Следующий параметр стратегии - диверсификация, т. е. распределение вложений в акции как между отдельными отраслями, так и внутри них. Фактически при формировании инвестиционного портфеля инвестор должен найти несколько независимых инвестиционных идей, причем отобранные идеи не должны противоречить друг другу.
Так, при росте цен на нефть акции авиаперевозчиков, скорее всего, будут снижаться за счет увеличения затрат на авиатопливо, при этом бумаги нефтяных компаний будут показывать положительную динамику, поэтому одновременное включение в портфель бумаг этих отраслей не совсем логичным.
Кроме того, необходимо установить максимальную долю одной отрасли и отдельной бумаги в портфеле (чаще всего, доля отрасли не превышает - 10-15%, а доля одной бумаги - 5%)[18].
. Регулярный пересмотр структуры портфеля
И, наконец, последний параметр - регулярный пересмотр структуры портфеля. Это правило отнюдь не предполагает ежедневного наблюдения за котировками, однако периодическая перетряска портфеля необходима.
Вполне обоснованным является ежеквартальный пересмотр, так как инвестор получает возможность ознакомиться со свежей отчетностью компаний (хотя бы управленческой) и внимательно ее проанализировать.
Итак, стратегия инвестирования в акции второго эшелона должна быть долгосрочной и ориентированной на фундаментальный анализ, а также предполагать диверсификацию вложений и периодический пересмотр структуры портфеля.
Стоит отметить, что в последнее время появляется все больше открытых паевых инвестиционных фондов "второго эшелона" [18].
.3Отраслевая структура рынка акций второго эшелона
Если анализировать акции по обороту торгов, то во втором эшелоне можно выделить три группы бумаг. Первая группа - это ближайшие кандидаты на статус голубых ?/p>