Рынок акций "второго эшелона"
Курсовой проект - Банковское дело
Другие курсовые по предмету Банковское дело
b."",100-1000.""-.,,.-."".">"Голубые фишки" очень ликвидны , то есть их легко можно купить и продать за доли секунды. А вот покупателям или продавацам акций "второго эшелона" приходится ждать иногда месяцами. Поэтому здесь нет спекулянтов. Только очень серьезные инвесторы. С большими деньгами. Потому что акции "второго эшелона" часто продаются не штучно, а партиями по 100-1000 единиц. Еще один минус "вторых" - это спрэд. Все сталкивались с тем, что доллар в обменнике можно купить по одной цене, а продать уже по другой. Спрэд - это как раз разница между ценами покупки и продажи. В акциях "второго эшелона" он очень широкий и неудобный.
Все эти недостатки с лихвой перекрывает доходность. Во "втором эшелоне" сотни процентов прибыли обычное дело.
Как известно, наиболее привлекательным способом профинансировать свою деятельность для акционерной компании является продажа акций, как ранее выпущенных, так и новых эмиссий [8]. Были бы только покупатели, причём такие, которые не требуют контроля над эмитентом или залога его активов, способны "впитать" достаточно крупные эмиссии и заплатить за них по мировым, а не по заниженным местным ценам. Для всего этого нужен ёмкий и ликвидный фондовый рынок. Как в промышленно развитых, так и в новых индустриальных странах, включая Россию, он уже в той или иной степени есть. Но не для мелких и средних предприятий.
Доминирует на местных фондовых рынках, как правило, горстка доморощенных блю-чипов, которые и отвлекают на себя всё внимание как трейдеров, так и конечных инвесторов. Акции же так называемых вторых и третьих эшелонов даже в Западной Европе, не говоря уже о третьем мире и России, до конца ликвидными не назовёшь. Поэтому и стоят они копейки в сравнении с тем ценовым уровнем, которого многие из них достойны, учитывая их прибыльность, финансовую стабильность, и перспективы развития [16].
Акции второго эшелона есть на любом фондовом рынке развитой или развивающейся страны, однако инвестиции в эти инструменты весьма и весьма специфичны и подходят далеко не всем частным инвесторам.
Итак, чем же отличается второй эшелон от голубых фишек [14]?
Первое отличие заключается в уровне ликвидности, основным показателем которого можно считать средний дневной объем торгов акциями. Акции второго эшелона отличаются гораздо меньшим уровнем ликвидности по сравнению с голубыми фишками: средний дневной объем торгов по бумагам второго эшелона может быть в десятки раз ниже. В условиях стабильной ситуации на фондовом рынке разница в уровне ликвидности не является принципиальной, однако при резком падении рынка (подобного августу 2008г.) продать акции второго эшелона без серьезных потерь становится достаточно сложно.
Второе отличие - слабая зависимость от колебаний рыночной конъюнктуры.
Голубые фишки первыми реагируют на любые новости и события, происходящие на рынке: в течение торгового дня они реагируют на колебания цен на нефть; изменения азиатских, европейских и американских индексов; динамику американских и глобальных депозитарных расписок; выход макроэкономических данных в России и за рубежом и т. д. Бумаги второго эшелона, как правило, живут своей жизнью: они гораздо слабее зависят от текущего информационного фона. В результате второй эшелон зачастую оказывается в роли догоняющего: первыми и растут, и падают голубые фишки [20].
Третье важное отличие - меньшая информационная прозрачность. В частности, подавляющее большинство компаний второго эшелона не предоставляет финансовую отчетность по международным стандартам, не имеет четкой дивидендной политики и долгосрочной стратегии развития (в этом сегменте рынка есть и исключения, но, к сожалению, их немного).
Кроме того, для многих компаний второго эшелона, за исключением находящихся под государственным контролем или входящих в крупные финансово-промышленные группы, характерна чрезвычайно сложная и запутанная структура собственности. Чаще всего акционерами таких компаний выступают оффшоры, владеющие относительно небольшими долями в уставном капитале (от 3% до 20%) [30].
Таким образом, акции второго эшелона характеризуются более высоким уровнем риска по сравнению с голубыми фишками, однако риски вложений во второй эшелон компенсируются его доходностью.
,%b