Рынок акций "второго эшелона"
Курсовой проект - Банковское дело
Другие курсовые по предмету Банковское дело
алитик. Инвесторы, подчеркивает М.Кузин, вкладываясь в компании с сомнительной эффективностью бизнес-модели, рассчитывают, что запуск программ монетарных стимулов вызовет приход волны, которая поднимет все лодки. При этом, конечно, шанс заработать на компаниях, которые сильно упали в 2011г., выше.">"Мы наблюдаем возрастающий аппетит к риску, когда инвесторы начинают обращать внимание на широкий круг акций компаний второго и третьего эшелонов, а не только самые качественные имена. В соответствии с этим трендом мы наблюдали очень сильный рост в подавляющем большинстве электроэнергетических компаний, в то время как две самые качественные истории сектора - "Э.Он Россия " - остались в стороне от роста на этой неделе", - отмечает аналитик. Инвесторы, подчеркивает М.Кузин, вкладываясь в компании с сомнительной эффективностью бизнес-модели, рассчитывают, что запуск программ монетарных стимулов вызовет приход волны, которая поднимет все лодки. При этом, конечно, шанс заработать на компаниях, которые сильно упали в 2011г., выше.
В конце января наблюдался отток из фондов средств клиентов-резидентов, фиксировавших прибыль по итогам января. При этом наблюдался достаточно большой приток средств от нерезидентов, решивших воспользоваться растущим трендом волатильного российского рынка. Это "горячие деньги", которые ищут возможности по всему миру и еще больше увеличивают волатильность.
После публикации показателей безработицы США, которые оказались весьма неожиданными и позитивными, российский рынок устремился на штурм 1550 пунктов по индексу ММВБ - важному и давнему уровню сопротивления, напоминает директор департамента финансовых рынков ИК "Грандис Капитал" Козаков Михаил. Спекулянты воспрянули духом, оставив позади сомнения и страхи в отношении политических рисков. Грядущие выступления несистемной оппозиции уже никого не страшат - сегодня жадность побеждает страх.
Казалось бы, дальнейший путь к новым вершинам для российского рынка открыт, однако я не думаю, что стоит предаваться всеобщей эйфории. На мой взгляд, поводов для продолжения столь бурного роста сейчас немного, и новый импульс ему может придать лишь массовое закрытие коротких позиций, что обычно носит краткосрочный характер. Поэтому мы рекомендуем начинать фиксировать прибыль по "голубым фишкам" и по неплохо показавшими себя в текущем году бумагам металлургических компаний. Шансов купить дешевле представится еще достаточно [14].
.2 Оптимизация долевого соотношения акций в модельных портфелях инвесторов, как возможность повышения спроса на акции второго эшелона
С ростом ликвидности российского рынка акций границы между секторами (эшелонами) по ликвидности и капитализации стали менее очевидны. С одной стороны существует много достаточно ликвидных акций небольшой капитализации, с другой стороны есть высоко капитализированные компании, прошедшие IPO, но не обладающие достаточной ликвидностью на российском биржевом рынке.
Общая схема формирования портфелей [23]:
В целом, процесс формирования модельных портфелей выглядит следующим образом:
1. Построение макроэкономического прогноза
v
2. Прогноз движения рынка и отраслей (фундаментальный анализ)
v
3. Прогноз движения отдельных инструментов (фундаментальный и технический анализ)
v
4. Определение структуры модельных портфелей
Первый этап предполагает построение макроэкономического прогноза. Данный этап служит подготовкой к разработке общей стратегии инвестирования, в том числе к планируемому распределению активов в портфеле по классам инструментов и по отраслям.
На втором этапе прогнозируется поведение рынка и отдельных отраслей, определяются наиболее перспективные направления вложения средств российских и иностранных инвесторов, прогнозируется динамика движения индекса РТС и отраслевых индексов.
Далее, на третьем этапе отраслевые аналитики определяют конкретные инструменты для включения в инвестиционный портфель. Этот этап является важнейшей частью инвестиционного процесса, и по его завершению мы получаем пул рекомендаций на покупку по 15-20 наиболее перспективным компаниям из разных отраслей.
На четвертом этапе происходит определение оптимальной структуры модельных портфелей с учетом принципов портфельного менеджмента.
Структуру портфеля необходимо регулярно пересматривать для того, чтобы включать в него новые бумаги из перспективных секторов, которые в ближайшем будущем могут показать результаты лучше среднерыночных и избавляться от бумаг, перспективы которых уже не так радужны. Это позволит получать более высокую инвестиционную доходность при одновременной минимизации рисков.
Методика взвешивания ценных бумаг в модельных портфелях [23]:
Активы, которые могут быть включены в портфель, делятся на три класса:
Обеспечивающие процентный доход (облигации);
Обеспечивающие прирост капитала при умеренном инвестиционном риске (голубые фишки);
Обеспечивающие прирост капитала при относительно высоких инвестиционных рисках (компании 2-го и 3-го эшелонов).
Доли классов активов в портфеле определяются на основе анализа характеристик риск-доходность по историческим данным р?/p>