Риски секьюритизации банковских активов и их снижение с помощью механизмов повышения надежности
Статья - Разное
Другие статьи по предмету Разное
ов.
По уровню все риски секьюритизации активов можно разделить на три категории: риски стандартные, чрезвычайные и риски остаточные. Под стандартными рисками следует понимать риски неисполнения, рассчитанные на основе исторических данных о количестве не выполненных заемщиками обязательств. Обычно данные риски принимает оригинатор, если им выкупаются младшие транши выпускаемых ипотечных ценных бумаг. Чрезвычайные риски при проведении секьюритизации активов имеют место при наступлении неблагоприятных обстоятельств, когда происходит многократное превышение исторической частоты дефолтов. Данные риски принимают на себя обеспечители. И, наконец, к остаточным рискам, реализация которых маловероятна, следует отнести риски, многократно превышающие стандартные, и чрезвычайные. Их появление исключается путем использования большого количества мер кредитной поддержки и повышения надежности.
Ко второй группе рисков относятся риски секьюритизации, различные по механизму своей реализации. В основе механизма реализации рисков лежат два элемента действия и обстоятельства. Из рисков, связанных с действиями сторон, можно выделить, во-первых, риски, связанные с ненадлежащим исполнением обязательств, во-вторых, риски, связанные с неисполнением обязательств. Следует отметить, что два этих риска неисполнения и ненадлежащего исполнения тесно взаимосвязаны, так как ненадлежащее исполнение обязательств часто приводит к неисполнению обязательств или является признаком наступления такого риска.
Вероятность возникновения рисков, связанных с ненадлежащим исполнением обязательств основными участниками секьюритизации активов, тщательно изучается специалистами рейтинговых агентств по каждой стороне сделки. Особое внимание уделяется оригинатору, так как этот участник может в зависимости от сложности сделки выполнять несколько функций: обслуживающей организации, обеспечителя или резервной обслуживающей организации.
Для выявления и оценки рисков оригинаторов в рамках структурного анализа сделки по выпуску ипотечных ценных бумаг проводится целый комплекс мероприятий. Он включает в себя встречи аналитиков рейтинговых агентств с руководством банка, изучение истории и перспектив развития, стратегических планов и маркетинговой политики банка-оригинатора, а также доли рынка оригинатора. Большое значение имеет оценка существующей в банке процедуры андеррайтинга ипотечных кредитов и применения этих процедур на практике, а также анализ предъявляемых к заемщикам требований и внутренней системы скорринга. Анализируется специалистами рейтинговых агентств также эффективность существующих в банке процедур по обслуживанию ипотечных кредитов, и в особенности установленные в банке правила в отношении кредитов, по которым допущена просрочка или дефолт (включая случаи и порядок обращения взыскания на заложенное в обеспечение ипотечных кредитов недвижимое имущество). Вместе с тем уделяется внимание системам учета данных об обслуживаемых банком ипотечных кредитах. Такие системы должны быть надежными и позволять производить отдельный учет кредитов, входящих в состав ипотечного покрытия, поступающих по таким кредитам платежей, своевременности их погашения. Высокие требования к информационным системам банка оригинатора/сервисера обусловлены необходимостью периодического предоставления данных о кредитах, входящих в ипотечное покрытие, для наблюдения за рейтингом ипотечных ценных бумаг. В случае банкротства сервисера может возникнуть необходимость его замены, поэтому информационные системы банка-сервисера должны быть мобильными, т. е. позволять быструю передачу сведений об обслуживаемых кредитах другому лицу.
Не менее тщательно анализируются специалистами рейтинговых агентств и риски, связанные с ненадлежащим исполнением обязательств ипотечным агентом. К таким рискам можно отнести: риски, связанные с возможностью увода активов, предоставленных для обеспечения ипотечных ценных бумаг, выпускаемых ипотечным агентом; риск отмывания, связанный с отсутствием со стороны данного юридического лица, не имеющего своего персонала, необходимого контроля за надлежащим распоряжением денежными средствами, поступающими по пулу ипотечных кредитов.
Риски ненадлежащего исполнения обязательств третьей стороной по сделке секьюритизации, участие которой напрямую зависит от выбранного структурирования, также рассматриваются аналитиками рейтинговых агентств в рамках структурного анализа сделки секьюритизации. Так как реализация таких рисков при осуществлении секьюритизации может привести к снижению рейтинга и стать основанием для тщательных проверок надежности выпущенных ипотечных ценных бумаг.
Вторую подгруппу рисков, связанных с деятельностью сторон, составляют риски неисполнения обязательств. Особенностью риска неисполнения в сделках по секьюритизации банковских активов является то, что он возникает не в случае задержки платежа по одному из кредитов, входящих в пул активов, а только, если платежи не будут осуществлены по значительной группе кредитов и уровень риска достигнет чрезвычайного. На риск неисполнения, или, как его еще называют, кредитный риск, оказывают влияние несколько составляющих: кредитное качество заемщиков; размер кредитов; первоначальный уровень LTV; возраст кредитов; тип процентной ставки по кредитам, составляющим пул ипотечного покрытия.
Кредитное качество заемщиков имеет большое влияние на уровень