Реконструкция и модернизация оборудования в ОАО "Южноуральский молочный завод"
Доклад - Экономика
Другие доклады по предмету Экономика
ть в условиях неопределенности на рынке и финансового кризиса проект является эффективным.
Таблица 31 Интегральные показатели
ПоказательЗначениеСтавка дисконтирования, Период окупаемости, мес.16Дисконтированный период окупаемости, мес.17Средняя норма рентабельности, 8,6Чистый приведенный доход, тыс. руб. 61079Индекс прибыльности, доли ед.2,94Внутренняя норма рентабельности, 8,9Модифицированная внутренняя норма рентабельности, ,41
Период расчета интегральных показателей 48 мес.
Объединяя все вышеперечисленные результаты, можно сделать вывод о привлекательности данного проекта для потенциальных инвесторов. Период окупаемости укладывается в расчетный, чистый доход положительный, индекс прибыльности больше 1.
Анализ рисков
В процессе реализации проекта под воздействием различных непредвиденных обстоятельств могут возникнуть отклонения показателей эффективности от расчетного значения. Анализ чувствительности позволяет определить степень влияния варьируемых факторов на финансовый результат проекта путем нахождения их критических границ.
Проведенный однопараметрический анализ чувствительности чистой текущей стоимости проекта к различным экономическим факторам подтверждает (рисунок 17), что при отклонении любого из исследуемых параметров (за исключением цены и объема сбыта) в сторону уменьшения и в сторону увеличения на 20% проект сохраняет свою привлекательность и способность обслужить кредит в установленные сроки.
Также анализ чувствительности показал:
1. Низкую чувствительность чистой текущей стоимости проекта к общим издержкам.
2. Высокую чувствительность чистой текущей стоимости проекта к цене и объему сбыта продукции. В целом, значительное снижение цен на продукцию маловероятно вследствие крайне благоприятной рыночной конъюнктуры, так в условиях финансового кризиса основной спрос многих потребителей направлен на продукты питания. Что касается объема сбыта, то следует отметить, что проект подразумевает рост объемов производства и реализации продукции.
Одним из наиболее распространенных методов расчета критических точек проекта ("переходных цен") является определение точки безубыточности проекта (ВЕР) в процентах от проектной мощности. Его смысл заключается в определении уровня производства (продаж), при котором проект остается безубыточным.
Как видно, отношение проектной мощности по выпуску продукции к значению точки безубыточности к (запас финансовой прочности) в среднем равно 80%, а ведь чем больше это отношение, тем выше вероятность того, что данный проект останется жизнеспособным в условиях сокращения рынка сбыта продукции и, соответственно, обеспечивает снижение рисков кредиторов.
В данном разделе бизнес-плана проведен качественный анализ рисков проекта, неподдающихся формальному анализу. При реализации данного инвестиционного проекта существует вероятность того, что реальный доход будет отличаться от прогнозируемого, то есть в данном проекте, как впрочем, в любом другом, имеется определенный инвестиционный риск.
Общий инвестиционный риск является суммой систематического (не диверсифицируемого) и несистематического (подлежащего диверсификации) рисков.
Систематический риск возникает из-за внешних событий и его невозможно устранить.
Несистематический риск (риск, который можно устранить или сократить посредством диверсификации), связанный с реализацией предлагаемого проекта, можно поделить на следующие основные группы (таблица 32):
- - риск несоблюдения расчетных сроков реализации проекта;
- - риск, связанный со степенью доступности сырья;
- - технологический риск;
- - риск отсутствия или падения спроса;
- - риск неплатежей;
- - экологический риск.
В соответствии c информацией, приведенной в таблице, максимальный размер рисков при реализации предлагаемого проекта составляет 17%. Такая величина рисков не оказывает решающего влияния на способность предприятия обслужить кредит полностью и в установленные в настоящем бизнес-плане сроки.
Таблица 32 Оценка проектных рисков
Вид рискаВеличина риска*1. Риск несоблюдения расчетных сроков реализации проекта2%2. Риск, связанный со степенью доступности сырья6%3. Технологический риск1%4. Риск отсутствия или падения спроса4%5. Риск неплатежей4%6. Экологический риск0%ИТОГО17%
* для оценки рисков принята следующая градация:
- низкий (1-3%);
- средний (4-6%);
- высокий (7% и более).
Оценка рисков проекта:
1) Риск несоблюдения расчетных сроков реализации проекта.
Данный риск сведен до минимальных размеров вследствие следующих факторов:
- проект намечено осуществить на базе действующего предприятия;
- на момент старта проекта осуществлены предпроектные проработки по каждому разделу инвестиционной программы;
- достигнута предварительная договоренность с официальными дилерами и поставщиками оборудования;
- штат ОАО Южноуральский молочный завод может быть легко укомплектован квалифицированными специалистами для выполнения необходимых функций.
2) Технологический риск.
В рамках данного проекта технологический риск считать незначительным в силу следующих причин:
- характер технологии переработки молока отличается простотой и надежностью, что обусловило применение подобных технологий во многих регионах страны.
3) Несвоевременная поставка оборудования производителем.
Этот риск страхуется ш