Антикризисное управление на примере конкретного предприятия
Курсовой проект - Менеджмент
Другие курсовые по предмету Менеджмент
?вух компаний в соответствии с решением акционеров этих компаний.
Одной из основополагающих причин слияния и поглощения является возможность быстрого увеличения стоимости компании. Это происходит в основном в следующих случаях:
) возможность приобретения целевой компании дешевле ее реальной стоимости;
) когда менеджмент компании-приобретателя или сливающихся компаний уверен в том, что совместная деятельность двух или более объектов может создать эффект больший, чем они создавали отдельность.
Приобретения могут осуществляться следующим образом:
) горизонтальная интеграция. Одна компания объединяется с другой, действующей в этой же отрасли, производящей сходный продукт;
) вертикальная интеграция. Это приобретение целевой компании, находящейся в рамках одной отрасли, но действующей на другом этапе производственного цикла;
) конгломератная интеграция. Когда целевая компания занимается деятельностью, никак не связанной с основной деятельностью покупателя;
) родовая интеграция. Это процесс, который связывает родственных и связанных участников, находящихся в отношениях потребитель-поставщик.
Можно выделить четыре группы мотивов слияния и поглощения. Рассмотрим каждую подробнее.
Операционное слияние связано с текущей операционной деятельностью (производство и реализация). Производственные мощности смешиваются с целью синергетического эффекта. Этот эффект будет наблюдаться за счет:
) достижения эффекта увеличения масштаба деятельности. Участники процесса слияния имеют ряд схожих функциональных управленческих подразделений. Поэтому дублирование можно исключить и тем самым значительно снизить затраты;
) экономии за счет направления интеграции. Чаще наблюдается при горизонтальной и вертикальной интеграции;
) наращивания доли на рынке (выход на новые рынки);
) комбинирования взаимодополняющих ресурсов.
Финансовое слияние - слияние, при котором не ожидается прямой существенной операционной экономии. Главным является мобилизация финансовых ресурсов в условиях дефицита их у участников интеграции. Еще одним мотивом является экономия на налоговых платежах и снижение затрат на финансирование.
Инвестиционное слияние в основном связано с приобретением активов. Компания приобретатель в качестве целей слияния и поглощения ставит возможность получить не только акции поглощаемой компании, но и имеющиеся у нее права пользования, права корпоративного контроля.
Стратегическое слияние основано на анализе выгод объединения для участников. То слияние строится на том, что компании подходят друг другу и в результате может ожидаться долгосрочное увеличение прибыли.
Одним из наиболее важных этапов слияния и поглощения является анализ экономических выгод и издержек этих процессов. При оценке эффективности слияния и поглощения компаний необходимо учитывать множество количественных и качественных факторов.
Количественные факторы:
) стоимость целевой компании;
) прогнозы будущих денежных потоков;
) вклады каждого юридического лица при слиянии компаний;
) текущие рыночные цены на приобретаемые активы;
) чистые текущие активы, как признак ликвидности.
Качественные факторы:
) научно-исследовательский потенциал целевой компании;
) квалификация и опыт управленческого персонала;
) операционная и исследовательская область, в которой способности и практические действия целевой компании служат дополнением практическим возможностям приобретающей компании.
Когда оценка синергетического эффекта проведена, приобретающая компания осуществляет расчеты планируемой выгоды как основного мотива слияния. Для этого, с использованием известных методик, определяется рыночная стоимость каждой компании на одну и ту же дату, а так же рыночная стоимость компании после слияния. Если разность между рыночной стоимостью компании после слияния и суммы рыночных стоимостей каждой компании до слияния положительна, то можно утверждать, что существует экономическая выгода от слияния.
Реорганизация предприятия происходит не только в вышеуказанных формах. Еще существует форма реструктуризации. Она может затрагивать такие блоки как: производство, управление, финансы, обеспечение и сбыт.
Реструктуризация может использоваться не только как антикризисная мера, но и как средство повышения устойчивости во внешней среде и снятия внутренних противоречий.
В данном случае финансовое оздоровление выглядит, как процесс разработки о реализации мероприятий в области финансового, инвестиционного и управленческого менеджмента, направленных на восстановление платежеспособности организации в текущем периоде, и максимального использования финансового потенциала в долгосрочной перспективе.
Глава 3. Антикризисное управление на примере ООО Эльдорадо
.1 Общая характеристика ООО Эльдорадо
ООО Эльдорадо- крупнейшая торговая сеть по продаже бытовой техники и электроники.
Компания была создана в 1994 году. В начале 2005 года европейская компания, крупный розничный торговец бытовой техники и электроники Dixons Group получил исключительное право на приобретение контрольного пакета акций Эльдорадо до 2011 года. Цена 100% акций Эльдорадо была установлена в размере $1,9 млрд. в июне 2007 года стало известно, что DSG International отказалась от исполнения опционного соглашения.
С мая 2005 года компания развивала собственн