Проблемы финансовой несостоятельности и способы их решения
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
лей) товаров (работ, услуг) предприятия.
В соответствии с этой целью в состав функций маркетинга входят следующие задачи:
) анализ состояния и прогнозирование развития рынка;
) организация продажи продукции (товаров, работ, услуг) предприятия;
) развитие рынка, привлечение новых покупателей, изучение потребностей в иных типах продукции (работ, услуг, товаров) со стороны предприятия;
) организация эффективной обратной связи от потребителей к производителю, включая рассмотрение претензий клиентов (покупателей).
Для успешной работы предприятие должно иметь возможность в случае необходимости быстро и недорого привлечь капитал, как любой другой ресурс, требуемый для развития бизнеса.
Привлекая инвестиции, предприятие должно отчетливо представлять себе, что инвесторы - это довольно широкий круг субъектов рынка, имеющих различные цели, приоритеты, принципы принятия инвестиционных решений и отношение к рискам.
Принципиально инвестиции можно разделить на финансовые и стратегические.
Стратегические инвесторы - это, обычно, крупные транснациональные корпорации, специализирующиеся в определенных отраслях промышленности или видах деятельности и являющиеся лидерами в своих секторах. Объектами инвестиций таких компаний являются акции предприятий, действующих в аналогичных или смежных отраслях. Привлекательными чертами таких инвесторов являются: наличие многолетнего опыта работы в конкретной области, использование передовых ноу-хау и методов управления.
Минусом таких инвестиций является установление максимального контроля над предприятием, в которое вкладываются средства. Также в случае неблагоприятного развития событий предприятие может быть закрыто в рамках программы сокращения затрат.
Финансовые инвесторы - это инвестиционные компании и фонды, которые оказывают минимальное влияние на производственную деятельность предприятия. Главная цель финансового инвестора - интенсивный рост стоимости бизнеса объекта инвестиций, что обеспечит общий положительный результат деятельности фонда в отчетный финансовый период, так как общая стоимость портфеля фонда есть стоимость входящих в него бизнесов. Таким образом, финансовый инвестор максимально заинтересован именно в высокой рентабельности и укреплении рыночных позиций предприятий.
Оценка перспективности сотрудничества с инвесторами того или другого типа зависит от инвестиционных приоритетов конкретного предприятия, а также от того, насколько цели предприятия совпадают с целями предполагаемых инвесторов.
Однако отсутствие полноценного инвестиционного рынка в России и отсутствие инвестиционных фондов, способных принять на себя риски развитий бизнеса, является серьезным препятствием для привлечения инвестиций.
3.5 Модели количественной вероятности угрозы банкротства
Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротств считают исследования У. Бивера, который проанализировал 30 коэффициентов за пятилетний период по группе компаний, половина из которых обанкротилась. Все коэффициенты были сгруппированы автором в шесть групп, при этом исследования показали, что наибольшую значимость для прогнозирования имел показатель, характеризовавший соотношение притока денежных средств и заемного капитала.
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторыне модели известных западных экономистов Э. Альтмана, Р. Таффлера, Г. Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного (мультипликативного) дискриминантного анализа.
Мультипликативный дискриминантный анализ использует методологию, рассматривающую объединение влияние нескольких переменных (финансовых коэффициентов). Цель дискриминантного анализа - построение некой условной линии. Делящей все компании на две группы: если фирма расположена над линией, финансовые затруднения вплоть до банкротства в ближайшем будущем на грозят, и наоборот. Эта линия разграничения называется дискриминантной функцией, или индексом Z.
Дискриминантная функция обычно представляется в линейном виде:
= a1X1+a2X2+…+anXn ,
Где Z - дифференциальный индекс (Z-cчет);
Xi - независимая переменная ( i = 1,…, n)
ai - коэффициент переменной.
Для диагностики угрозы банкротства с учетом российской специфики можно применять следующие факторные модели:
1.Двухфакторная модель оценки угрозы банкротства.
= - 0,3887 + (- 1,0736) Ктл + 0,579 ЗС / П,
Где Ктл - коэффициент текущей ликвидности:
Ктл = Оборотные активы / Краткосрочные пассивы;
ЗС / П = Заемные средства / Общие пассивы.
Если расчетные значения Z-счета меньше нуля, то угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала.
2.Двухфакторная модель оценки угрозы банкротства.
= 19,892Х1 + 0,047Х2 + 0,7141Х3 + 0,4860Х4 ,
Где Х1 = Прибыль (убытки) до налогообложения / Материальные активы;
Х2 = Оборотные активы / Краткосрочные пассивы;
Х3 = Выручка ( нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг / Материальные активы;
Х4 = Операционные активы / Операционные расходы ( Себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы).
Если Z > 1,425 , то с 95- процентной вероятностью можно говорить о том, что в ближайший год банкротства не произойдет и с 79- процентной - что не произойдет в течение 5 лет.
3.Пятифакторная модель оценки угрозы банкротства Альтмана.