Geum.ru

Проблемы и пути развития фондового рынка в Российской Федерации

Реферат - Экономика

Другие рефераты по предмету Экономика

?ме;

  • разнообразными методами: аукционные торги, открытая продажа всем желающим по установленным ценам, закрытое распространение среди определенного круга инвесторов и т.д.

    • В зависимости от критерия, лежащего в основе классификации, существует несколько группировок. По виду эмитента:

    1. ценные бумаги федерального правительства;
    2. региональные ценные бумаги, или ценные бумаги других уровней государственного управления;
    3. ценные бумаги государственных учреждений;
    4. ценные бумаги, которым придан статус государственных.

    По форме обращаемости:

    1. рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения,
    2. нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через обусловленный срок возвращены эмитенту.

    По срокам обращения:

    1. краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;
    2. среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 года до 510 лет;
    3. долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше 1015 лет.

    По способу выплаты (получения) доходов:

    1. процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации, плавающей, ступенчатой);
    2. дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;
    3. индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;
    4. выигрышные, доход, по которым выплачивается в форме выигрышей;
    5. комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

    Федеральным законом Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг деление государственных ценных бумаг в нашей стране имеет следующий вид:

    1. федеральные государственные ценные бумаги, т.е. ценные бумаги, выпускаемые федеральным правительством. Их основные виды рассмотрены в предыдущем параграфе;
    2. государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации, т.е. ценные бумаги, выпускаемые этими субъектами государственного управления;
    3. муниципальные ценные бумаги, т.е. ценные бумаги, выпускаемые от имени муниципального органа государственного управления.

    Иначе говоря, юридический статус государственных ценных бумаг имеют лишь федеральные бумаги и бумаги субъектов Федерации, а муниципальные ценные бумаги лишены этого статуса.

    Однако по существу все перечисленные группы ценных бумаг есть государственные бумаги, так как они выпускаются от лица государственного органа управления.

    В свою очередь ценные бумаги и субъектов Федерации, и муниципальных органов власти есть ценные бумаги, выпускаемые региональными органами государственной власти, а потому в дальнейшем будем для краткости называть их региональными ценными бумагами.

    Региональные ценные бумаги (РЦБ) это способ привлечения финансовых ресурсов региональными органами государственной власти в случае дефицита регионального бюджета или на инвестиционные цели путем выпуска долговых ценных бумаг.

    Формы региональных займов. Существуют две главные формы региональных займов:

    1. выпуск региональных ценных бумаг;
    2. ссуды.

    Региональные ценные бумаги обычно выпускаются в виде облигаций, реже векселей.

    Ссуды могут предоставляться либо по бюджетной линии (бюджетные ссуды вышестоящих бюджетов), либо коммерческими банками. В последнем случае ссуда местным органам власти обычно не отличается от аналогичных ссуд предприятиям и организациям.

    При выборе формы займа решающее значение имеет, с одной стороны, его стоимость, т.е. та плата, которую орган власти должен заплатить за привлекаемые ресурсы, а с другой наличие в нужных размерах финансовых ресурсов на соответствующем рынке капиталов.

    В мировой практике выпуск муниципальных ценных бумаг является основной формой муниципального займа, поскольку это обходится дешевле, чем брать ссуду в коммерческих банках, за счет предоставляемых по этим ценным бумагам налоговых льгот.

    Региональные ценные бумаги имеют обычно статус государственных ценных бумаг с точки зрения вопросов налогообложения для юридических и физических лиц, а также порядка эмиссии и обращения.

    Инвесторы. Основными покупателями региональных ценных бумаг выступают: местное население, коммерческие банки, страховые и пенсионные фонды, другие организации и предприятия.

    Доходность и надежность. Приобретение указанных ценных бумаг оказывается привлекательным для инвесторов по двум основным причинам:

    1. более высокая конечная их доходность по сравнению с банковскими депозитами за счет налоговых льгот;
    2. надежность этих ценных бумаг по сравнению с ценными бумагами акционерных обществ или банков.

    Еще большей надежностью, чем ценные бумаги региональных органов власти, обладают только ценные бумаги федерального правительства.

    Обеспечением этих ценных бумаг обычно являются доходы соответствующего бюджета в целом или их определенные виды, муниципальное имущество либо доходы от реализации инвестиционных проектов, под которые выпущены региональные облигации.

    Согласно действующему законодательству, предельный объем расходов по обслуживанию регионального займа не может превышать 15% объема расходов бюджета соответствующего ур?/p>