Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
ального уровня.
Коэффициент абсолютно ликвидности ООО Виктория в 2010 г. также имеет тенденцию к уменьшению за счет уменьшения текущих обязательств и приближается к оптимальному уровню (0,2 - 0,35).
Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности в 2010 г. увеличилось на 30% до 0,91 и максимально приблизилось к оптимальному значению = 1.
Коэффициент финансовой независимости в 2009 уменьшился на 33,4%, но находится в пределах оптимальности, то есть он является большим за 0,5.
На основе рассчитанных данных можно сказать, что в целом предприятие имеет стабильное положение на рынке, о чем свидетельствуют показатели структуры и состава капитала предприятия, которые находятся в пределах оптимальных значений.
2.4 Факторный анализ рентабельности собственного и заёмного капитала
Оптимизация решений по привлечению капитала - это процесс исследования множества факторов, воздействующих на ожидаемые результаты, в ходе которого на основе критериев оптимизации осуществляется выбор наиболее эффективного варианта привлечения капитала. В качестве критериев оптимизации могут выступать прирост обобщающих показателей рентабельности капитала, а разработанные на их основе факторные модели зависимости рентабельности собственного или заемного капитала от других частных показателей факторов позволяют выявить степень количественного воздействия каждого из них на изменение результативных показателей. Коэффициенты рентабельности (доходности) показывают, насколько прибыльна деятельность компании, и исчисляются отношением полученной прибыли к используемым источникам средств.
Рентабельность собственного капитала представляет собой отношение чистой прибыли к собственному капиталу организации [9, c. 226]:
РСК = П ч/ СК * 100% (2.1)
где П ч - чистая прибыль (доступная к распределению между владельцами организации); СК - собственный капитал. Этот показатель представляет интерес для имеющихся и потенциальных владельцев обыкновенных и привилегированных акций.
Рентабельность заемного капитала представляет собой отношение чистой прибыли к заемному капиталу организации:
РСК = П ч/ 3К * 100% (2.2)
где 3К - заемный капитал.
Наиболее широкое распространение в качестве инструментария анализа показателей рентабельности получила модифицированная факторная модель фирмы Dupont. Назначение модели - идентифицировать факторы, определяющие эффективность функционирования предприятия, оценить степень их влияния и складывающиеся тенденции в их изменении и значимости.
Для оценки влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала предлагается следующая многофакторная модель [13, c. 178]:
(2.3)
где ВР - выручка от реализации; А - стоимостная оценка совокупных активов предприятия (итог баланса по активу).
Таким образом, на рентабельность собственного капитала оказывают влияние следующие факторы:
П ч/ ВР рентабельность продаж;
ВР/A - коэффициент оборачиваемости активов или ресурсоотдача;
(2.4)
показатель структуры капитала организации или коэффициент финансовой зависимости (итог баланса по активу равен соответственно, итогу баланса по пассиву, т.е. сумме собственного и заемного капитала). Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств, авансированных в данное предприятие.
В данном случае будем иметь:
Пч/ВР (2009) = 10,9%; Пч/ВР (2010) = 5,4%. Изменение составило: 5,4*100/10,9 = 50,46%.
ВР/А (2009)= 5,12, а ВР/А (2010) = 5,68. Изменение составило: 5,68*100/5,12 = 10,94%.
А/СК (2009) = 0,87 и А/СК (2010) = 0,58. Изменение составило: 0,58*100/0,87 = 33,33%.
Тогда, можно утверждать, что на рентабельность собственного капитала в 2010 г. вышеперечисленные факторы оказали следующее влияние:
,79*(-50,46%)*10,94%*(-33,33%) = 5,79 - 4,85 + 0,63 = 1,57 - показатель рентабельности собственного капитала в 2010 г.
Для оценки влияния факторов на изменение рентабельности заемного капитала используется следующая многофакторная модель
(2.5)
где ВР - выручка от реализации; А - стоимостная оценка совокупных активов предприятия (итог баланса по активу). Факторы, оказывающие влияние на рентабельность заемного капитала:
П ч/ ВР рентабельность продаж;
ВР/A - коэффициент оборачиваемости активов или ресурсоотдача;
(2.6)
коэффициент покрытия активами привлеченных средств (также является показателем структуры капитала организации, обратным к коэффициенту концентрации заемного капитала).
Имеем А/ЗК (2009)= 7,09, а А/ЗК (2010) = 2,4. Изменение составило: 2,4*100/7,09 = 66,15%
Тогда можно утверждать, что на рентабельность заемного капитала в 2010 г. вышеперечисленные факторы оказали следующее влияние:
,79*(-50,46%)*10,94%*(-66,15%) = 5,79 - 6,75 + 0,63 = - 0,33 - показатель рентабельности заемного капитала в 2010 г.
Из представленной модели видно, что рентабельность заемного капитала также зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и коэффициента покрытия активами собственных средств.
2.5 Расчет эффекта финансового рычага. Расчет потребности во внешнем финансировании
Современная фирма, действующая в рыночных условиях, исповедует философию сопоставления результатов и затрат при превышении первого над вторым в качестве важнейшего условия собственного существования. Другой формой проявления основного философского постулата деятель?/p>