Анализ цены и структуры капитала ЗАО "Термотрон-завод"
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
µни финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов.
Таблица 12 анализ динамики и структуры источников капитала
Источник капиталаНаличие средств, тыс. руб.Структура средств, .01.200601.01.2007изменение01.01.200601.01.2007изменениеСобственный капитал1193801458502647060,854,0-6,8Заемный капитал768621242004733839,246,0+6,8Итого:19624227005073808100100-
В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить состав собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.
Таблица 13 Динамика структуры собственного капитала
Источник капиталаНаличие средств, тыс. руб.Структура средств, .01.200601.01.2007изменение01.01.200601.01.2007изменениеУставный капитал3839238392-32,1626,32-5,84Резервный капитал27292729-2,281,87-0,41Добавочный капитал------Нераспределенная прибыль780611045312647065,3971,676,28Резерв предстоящих расходов198198-0,170,14-0,03Итого:11938014585026470100100-
Данные, приведенные в табл. 13, показывают изменения в размере и структуре собственного капитала: значительно увеличились сумма и доля нераспределенной прибыли при одновременном уменьшении удельного веса уставного и резервного капитала. Общая сумма собственного капитала за отчетный год увеличилась на 26470 тыс. руб., или на 22,17%.
Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить по данным отчета ф. № 3 Отчет об изменениях капитала и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уставного, резервного и добавочного капитала, нераспределенной прибыли, целевого финансирования и поступлений. Данные расчеты представлены в табл. 9 п. 2.2. настоящей работы.
Поскольку капитал предприятия формируется за счет разных источников, в процессе анализа необходимо оценить каждый из них и провести сравнительный анализ их стоимости.
Стоимость собственного капитала предприятия ЗАО Термотрон - завод в 2006 г. определим по формуле 2.
В данном случае акционерам выплачено дивидендов на сумму 46072 тыс. руб. Среднегодовая сумма собственного капитала составляет 132615 тыс. руб. (119380 + 145850)/2).
ЦСК = 46072*100/132615 = 34,74 коп.
Стоимость заемного капитала в виде кредитов рассчитаем для последнего кредита, полученного ЗАО Термотрон - завод в 2006 г. в размере 150000 руб. на 1 год под 13% годовых Проценты по кредиту банк берет авансом и требуется обеспечение кредита в размере 10% от его суммы. Средства, мобилизованные с помощью кредита, рассчитаем следующим образом:
Номинальная сумма кредита150000
Проценты по кредиту (13%) 19500
Обеспечение кредита, вносимое на депозитный счет в банке 15000
Средства, мобилизованные путем кредита115500
По формуле 3: Цкр = 13*150000/115500 = 16,89 коп.
Нетрудно заметить, насколько действительная цена кредита больше указанной в кредитном соглашении. В случае если проценты за кредит включаются в себестоимость продукции, то действительная цена кредита будет меньше на уровень налога на прибыль. При действующей ставке налога на прибыль 24% цена кредита с учетом налоговой экономии составит:
Цкр= 16,89 * (1 - 0,24) = 12,83 коп.
Стоимость долгосрочных кредитов на предприятии ЗАО Термотрон - завод составляет: Цдкр= 8021/27200*(1 - 0,24) = 38,8 коп.
Стоимость краткосрочных кредитов равна:
Цккр= 6325/19600*100*(1 - 0,24) = 42,5 коп.
Средневзвешенная стоимость всего капитала предприятия определяется по формуле 7. расчет представим в таблице 14.
Таблица 14 Расчет средневзвешенной цены капитала
Источник капиталаУдельный вес, %Цена, коп.2005200620052006Собственный капитал60,854,033,834,7Долгосрочные кредиты5,0918,6530,538,8Краткосрочные кредиты34,1127,3528,942,5Итого100100--Уровень средневзвешенной цены капитала зависит не только от стоимости отдельных его слагаемых, но и от доли каждого вида источника формирования капитала в общей его сумме. Рассчитать влияние данных факторов можно способом абсолютных разниц:
удi = [(-6,8)*33,8 + 13,56*30,5 + (-6,76)*28,9]/100 = -0,12 коп.
Цi = (54*0,9 + 18,65*8,3 + 27,35*13,6)/100 = 5 руб. 75 коп.
что в абсолютном выражении составляет 5 руб. 63 коп.
Одной из наиболее сложных задач финансового анализа является оптимизация структуры капитала с целью обеспечения наиболее эффективной пропорциональности между его стоимостью, доходностью и финансовой устойчивостью предприятия. Оптимизация структуры капитала производится по следующим критериям: минимизации средневзвешенной стоимости совокупного капитала; максимизации уровня рентабельности собственного капитала; минимизации уровня финансовых рисков.
3. РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ
ВАРИАНТ 2. Оценка деловой активности компании
Финансовый менеджер компании ОАО Восход обратил внимание на то, что за последние двенадцать месяцев объем денежных средств на счетах значительно уменьшился. Финансовая информация о деятельности ОАО Восход приведена в табл. 15.
Все закупки и продажи производились в кредит, период - 1 месяц.
Требуется:
1) проанализировать приведенную информацию и рассчитать продолжительность финансового цикла, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота компании, за 2003 и 2004 гг.;
2) составить аналитическую записку о влиянии изменений за исследуемые периоды (см. п. 7 Указаний к решению задачи).
3) построить прогнозную финансовую отчетность на следующий плановый период, при условии роста выручки от реализации на Х% (задается преподавателем).
Таблица 15 - Финансовая информация о деятельности ОАО Восход
Показатели2003 г., руб.2004 г., руб.Выручка от реализации продукции477500535800Закупки сырья и материалов180000220000Стоимость потребленных сырья и ?/p>