Анализ финансового состояния ОАО "Третье Нефтекамское монтажное управление" и пути его оптимизации
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
524) + (0,995*2,7623) = 0,4648 + 0,2329 + 1,1825 + 1,8280 + 2,7485 = 6,3;
ZF2007 = (0,717*0,7426) + (0,847*0,2712) + (3,107*0,3724) + (0,42*7,7234) + (0,995*3,2134) = 0,5324 + 0,2297 + 1,1571 + 3,2438 + 3,1973 = 8,4.
Таким образом, ZF за 2005 год равен 5,6, за 2006 год 6,3, на конец 2007 года 8,4. Это свидетельствует об очень малой вероятности банкротства.
Практика показывает, что в отдельных случаях можно использовать модель КоннанаГольдера, которая описывает вероятность наступления кризисной ситуации для различных значений индекса КG и представлена в виде формул (3.4) (3.5):
КG = - 0,16 * х1 0,22 * х2 + 0,87 * х3 0,10 * х4 0,24 * х5 (3.4)
Х1 = ДС + КФВ + КДЗ, (3.5)
где х1 доля быстро реализуемых ликвидных средств в активах;
х2 доля долгосрочных источников финансирования в пассивах;
х3 отношение финансовых расходов (уплаченные проценты по заемным средствам + налог на прибыль) к нетто-выручке от продаж;
х4 доля расходов на персонал в валовой прибыли;
х5 соотношение накопленной прибыли и заемного капитала.
Отсутствие в России статистических материалов по организациям банкротам не позволяет скорректировать методику исчисления весовых коэффициентов и пороговых значений с учетом российских экономических условий, а определение данных коэффициентов экспертным путем, с нашей точки зрения, не обеспечивает их достаточной точности [9, с.70].
Российские ученые Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предприняли попытку адаптировать модель Z - счет Э. Альтмана к российским условиям. Они предложили использовать для оценки финансового состояния предприятия рейтинговое число, представленное формулой (3.6):
R = 2 Ко + 0,1 Ктл + 0,08 Ки + 0,45 Км + Кпр, (3.6)
где Ко коэффициент обеспеченности собственными средствами;
Ктл коэффициент текущей ликвидности;
Ки коэффициент оборачиваемости активов;
Км коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);
Кпр рентабельность собственного капитала.
При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровнем рейтинговое число будет равно единице и организация будет иметь удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.
Модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова является наиболее точной из всех представленных моделей, однако небольшое изменение коэффициента обеспеченности собственными средствами с 0,1 до 0,2 приводит к изменению итогового показателя (рейтингового числа), определяемое по формуле (3.7):
R1 = (0,2 0,1) * 2 = 0,2 пункта (3.7)
К такому же результату приводит и значительное изменение коэффициента текущей ликвидности от нуля (от полной ликвидности) до двух, что характеризует высоколиквидные предприятия, определяемые по формуле (3.8):
R2 = (2 - 0) * 0,1 = 0,2 пункта (3.8)
Используя формулу (3.6), рассчитывается модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова на примере ОАО НМУ-3:
R2005 = (2 * 0,64) + (0,1 * 2,33) + (0,08 * 2,7) + (0,45 * 17,2) + 57,0 = =1,28 + 0,23 + 0,2 + 7,74 + 57,0 = 66,45;
R2006 = (2 * 0,82) + (0,1 * 4,48) + (0,08 * 2,8) + (0,45 * 13,8) + 33,8 = =1,64 + 0,44 + 0,22 + 6,21 + 33,8 = 42,31;
R2007 = (2 * 0,89) + (0,1 * 7,50) + (0,08 * 2,8) + (0,45 * 14,7) + 30,6 = =1,78 + 0,75 + 0,22 + 6,62 + 30,6 = 39,97.
Таким образом, применив модель Сайфуллина Р.С. и Кадыкова Г.Г., можно точно сказать, что ОАО НМУ-3 является высоколиквидным предприятием с 2005 по 2007гг., а значит нет угроз банкротства.
В Республике Беларусь также разработана дискриминантная факторная модель диагностики риска банкротства предприятий, представленная в виде формулы (3.9):
ZБ = 0,111 х1 + 13,239 х2 + 1,676 х3 + 0,515 х4 + 3,80 х5, (3.9)
где х1 отношение собственного оборотного капитала к величине активов предприятия;
х2 отношение оборотных активов к величине внеоборотных активов предприятия;
х3 отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача (d1);
х4 отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность (R4), %;
х5 отношение величины собственного капитала к величине совокупного капитала предприятия, т.е. коэффициент финансовой независимости (U3).
Если величина ZБ > 8, то предприятию банкротство не грозит;
Если 5 < ZБ < 8, то риск есть, но небольшой;
Если 3 < ZБ < 5, то финансовое состояние среднее, риск банкротства имеется при определенных обстоятельствах;
Если 3 < ZБ < 1, то финансовое состояние неустойчивое, существует реальная угроза несостоятельности в ближайшее время;
Если ZБ < 1, то такое предприятие банкрот.
Преимуществом методов, подобных модели Альтмана, является высокая вероятность, с которой предсказывается банкротство приблизительно за два года до фактического объявления конкурса, недостатком уменьшение статистической надежности результатов при составлении прогнозов относительно отдаленного будущего.
Таким образом, рассмотрев зарубежные модели диагностики финансового состояния предприятий и рассчитав вероятность банкротства по ним используя данные ОАО НМУ-3 можно сделать вывод, что ОАО НМУ-3 в ближайшее время имеет малую вероятность стать банкротом. Обобщив зарубежный опыт оценки финансового состояния, следует перейти к поиску путей улучшения финансового состояния ОАО НМУ-3.
3.2 Основные проблемы и пути улучшения финансового состояния предприятия ОАО Третье Нефтекамское монтажное управление
Отдельная проблема, касающаяся возможности использования данных бухгалтерской отчетности в качестве информационной базы финансового анали?/p>