Оценка эффективности инвестиций при реализации календарного плана строительства объектов
Курсовой проект - Строительство
Другие курсовые по предмету Строительство
79)*1,2)/100 =11656,4 тыс. руб.
где - сметная стоимость оборудования.
Ожидаемый размер годового чистого дохода от эксплуатации жилого комплекса составит:
в третий год: ЧДгод 3= 287280 тыс. руб.
в четвертый год: ЧДгод 4=408676,78 +11656,4 = 420333,18 тыс. руб
в пятый и последующие года: ЧДгод 5=100876,78+11656,4 = 112533,18 тыс. руб
4.2 Выбор горизонта расчета и нормы дисконта
Горизонт расчета (временные рамки) проекта характеризуется периодом реализации проекта и его разбивкой на отдельные интервалы времени (шаги).
Период реализации проекта - отрезок времени, в течение которого осуществляются предусмотренные проектом действия (эксплуатация, продажа, аренда и т.п.) и обеспечивается получение предусмотренных проектом результатов.
Шаг расчетного периода - отрезок времени в расчетном периоде, для которого определяются технические, экономические и финансовые показатели проекта.
За начало расчетного периода наиболее рационально выбирать следующие моменты времени:
) момент завершения расчетов эффективности;
) момент начала инвестиций.
При отсутствии неопределенности второй способ удобнее и применяется чаще. В ситуации, когда сравниваются разные варианты проекта, характеризующегося неодинаковым риском, в том числе и относительно времени начала инвестиций, необходимо применять только первый способ, осуществляя приведение затрат к моменту завершения расчетов.
Конец расчетного периода может быть определен исходя из следующих нормативных условий прекращения проекта:
) прекращение спроса на производимую продукцию или возникновение запрета на производство подобной продукции;
) износ основных зданий, сооружений и технологического оборудования, делающий невыгодным их ремонт, модернизацию или реконструкцию;
) исчерпание месторождения сырья, разработка которого являлась целью проекта;
) предусмотренная проектом реализация на сторону имущества, созданного в ходе проекта (например, продажа жилого дома после его строительства).
Если момент прекращения проекта заранее не определен, то оценка эффективности проекта можно рассчитать за период 20-50 лет, предусмотрев в конце этого срока условный доход от продажи объекта, например по остаточной стоимости.
Остаточную стоимость объекта при некотором упрощении можно определить с учетом начисленного за принятый расчетный период бухгалтерского износа
где - принятый для расчета плановый период реализации проекта.
Период реализации проекта определяется исходя из продолжительности службы зданий до их полного бухгалтерского износа
=83 года
При выборе нормы дисконта (Е) можно воспользоваться опубликованными литературными данными, обобщающими среднестатистические значения нормы прибыли по группам капиталовложений производственного назначения
Данный инвестиционный проект относим к группе рисковых инвестиций (новое строительство) и принимаем норму дисконта Е = 0,25 с минимальной нормой прибыли 25%.
4.3 Оценка показателей эффективности инвестиционного проекта
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Накопленный дисконтированный чистый доход (эффект) за весь расчетный период, определяется по формуле:
где ЧДt - чистый доход на t-том шаге;- капиталообразующие инвестиции на t-том шаге;
Е - норма дисконта;
Т - горизонт расчёта проекта.
Т=Тс+Тэ,
где Тс - срок строительства в годах;
Тэ - плановый период реализации проекта (эксплуатации объектов) с получением эффектов.
В данном инвестиционном проекте:
Тс= 2,75 года; Тэ=83 года, Т= 2,75+83=85,75 лет;
принятое значение Е=0,25 (табл. 1 [1]);
размер годового чистого дохода:
в третий год ЧДгод 3=287280тыс. руб.;
в четвертый год ЧДгод 4=420333,18 тыс. руб.;
в пятый и последующие года ЧДгод 5=112533,18тыс. руб.;
капиталообразующие инвестиции
всего: К= 504384 тыс. руб.
в том числе:
К1 =117670 тыс. руб.;
К2 = 292865тыс. руб.;
К3 = 93849 тыс. руб.
Находим сумму дисконтированных капиталообразующих затрат:
Дисконтированные доходы:
ЧДд = ЧДд 3+ ЧДд 4+ ЧДд 5
ЧДд 5= ЧДгод 5,
ЧДд=
Отсюда ЧДД =514208 -329620,3 =184587,7 тыс. руб.
ЧДД > 0 - проект эффективен.
Индекс доходности проекта (ИД)
Индекс доходности проекта определяется отношением накопленных дисконтированных притока и оттока реальных денег
ИД=
если >1 - проект эффективен.
Внутренняя норма доходности (ВНД)
Внутренняя норма доходности проекта определяет значение нормы дисконта, выше которого проект перестает быть эффективным. Этот показатель характеризует реальную предельную доходность капиталообразующих инвестиций в проект в течение продолжительности периода его экономической оценки.
Для проектов с неравномерными денежными потоками в расчетном периоде ВНД проекта находится из условия:
.
При значении нормы дисконта равном Евн чистый дисконтированный доход проекта обращается в нулевую сумму:
С учетом этого нахождение ВНД удобно определять графическим способом, строя функцию ЧДД=f(Е), и находя значение Евн для нулевой величины ЧДД.
Поскольку график данной зависимости носит нелинейный характер, то его построение должно осуществляться минимум по трем точкам (для трех значений Е). Если полученное значение Евн больше рекомендуемой эталонной нормы прибыли для данной группы ин