Оценка экономической эффективности проекта реконструкции СТС
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
896,09045440678-27 831,31=18 064,78045440678 тыс. руб.
Положительное значение NPV свидетельствует о целесообразности принятия решения о финансировании проекта, а при сравнении альтернативных проектов экономически выгодным считается проект с большей величиной данного показателя.
Чистый дисконтированный поток денежных средств нарастающим итогом (ЧТС) показывает конкретный год, в котором отрицательное сальдо чистой текущей стоимости перейдет в положительное сальдо чистой текущей стоимости) - этот год и будет годом окупаемости инвестиций, определенным по чистой текущей стоимости.
Таким образом мы выяснили, что проект выгоден, а год окупаемости инвестиций - уже второй год.
При заполнении данной формы учитывается следующее:
- доходы от основной деятельности соответствуют итоговым данным по годам таблицы ;
- общие инвестиции берутся из таблицы 2 по показателю итого;
- эксплуатационные расходы соответствуют данным показателя эксплуатационные расходы (без амортизационных отчислений на полное восстановление) таблицы 4;
- уплаченные из прибыли налоги можно получить из таблицы 5, суммировав налог на прибыль и прочие операционные расходы;
- чистый поток денежных средств - это разница между разделом 1 и 2 по всем графам таблицы 8.
Расчет эффективности проекта проводится в таблице 8.
Индекс доходности (PI - Profitability Index) определяется как показатель, характеризующий соотношение дисконтированных денежных потоков поступлений и выплат в течение инвестиционного периода:
, (14)=45 896,09045440678/27 831,31=1,649
Если PI >1, проект считается экономически эффективным, если PI <1, то проект неэффективен. В отличие от чистого дисконтированного дохода индекс доходности - это относительный показатель, характеризующий уровень дохода на единицу затрат. Чем выше отдача каждого рубля, вложенного в данный проект, тем больше значение этого показателя. При равных значениях NPV индекс доходности дает основание выбрать проект, имеющий наибольшее его значение.
Полученный результат свидетельствует о том, что на каждый вложенный рубль приходится 1,649 рублей дохода. То есть хорошая проекта очевидна.
Внутренняя норма доходности предполагает определение ставки дисконтирования , при которой величина входного и выходного дисконтированных денежных потоков равны. Внутренняя норма доходности обычно обозначается аббревиатурой IRR (от английского Internal Rate of Return) и рассчитывается из следующего выражения:
, (15)
Для расчета IRR может быть использован метод линейной интерполяции, базирующийся на теореме Больцано-Коши. Если непрерывная функция NPV на промежутке [R1;R2] является монотонной (возрастающей или убывающей) и принимает на концах этого промежутка разные знаки, то в некоторой внутренней точке этого промежутка функция NPV равна нулю, и эта точка (корень функции) единственная на данном промежутке.
Минимальным значением R, при котором NPV2 будет отрицательным, является R=40, при нем NPV2= -259,41 тыс. руб.
Тогда IRR=R1+NPV1(R2-R1)/(NPV1-NPV2)=
= 15+18 064,78045440678(40-15)/(18 064,78045440678+259,41)=
= 39,64608259141727=39,646
Рисунок 1. - Графическое определение внутренней нормы доходности (IRR)
Для инвестора показатель внутренняя норма прибыли означает, по какой ставке процента он должен был бы вложить капитал, чтобы эффективность финансового вложения равнялась эффективности данного инвестиционного проекта.
Рентабельность инвестиций (РИ) - доля прибыли и амортизации на 1 рубль вложенных средств - определяется по формуле:
РИ= Текущая стоимость/И, (16)
где: текущая стоимость - дисконтированное сальдо притоков и оттоков (без инвестиций) - из таблицы 10;
И - общие инвестиции.
РИ= PI=1,649
Если РИ >1, то ЧТС имеет положительные значения и проект приемлем, т.е. если РИ<1 - проект не приемлем.
Таблица 8. - Эффективность инвестиционного проекта на основе чистой текущей стоимости
наименование годы12345всего12345671 Приток денежных средств1.1 Доходы от основной деятельности019 774,8621628 566,257625 638,357625 638,357699 617,83496ИТОГО:019 774,8621628 566,257625 638,357625 638,357699 617,834962 Отток средств2.1 Общие инвестиции27 831,31000027 831,312.2 Эксплуатационные расходы (без амортизационных отчислений на полное восстановление)-4 273,13703886 996,0375986 996,3105986 996,31059825 261,79583282.3 Проценты за кредит------2.4 Уплаченные налоги из прибыли-2 779,962224243 993,66120043 408,02660043 408,026600413 589,676625442.5 Прочие отвлечения средств из прибыли------ИТОГО:27 831,317 053,0992630410 989,698798410 404,337198410 404,337198466 682,782458243 Чистый поток денежных средств (раздел 1 - раздел 2)-12 721,7628969617 576,558801615 234,020401615 234,020401660 766,362501764 То же нарастающим итогом-12 721,7628969630 298,3216985645 532,3421001660 766,3625017660 766,362501765 Коэффициент дисконтирования10,89290,79720,71180,6355-6 Чистый дисконтированный поток денежный средств (стр. 3 * стр. 5)-11 359,2620906955814 012,0326766355210 843,575721858889 681,219965216845 896,090454406787 То же нарастающим итогом -11 359,2620906955825 371,294767331136 214,8704891899845 896,0904544067845 896,09045440678
Расчет срока окупаемости инвестиций по усредненной прибыли производится исходя из прибыли нарастающим итогом.
Для этого надо найти поступления за целое число лет, при котором сумма оказывается наиболее близкой сумме инвестиций, но меньше ее. Далее определить, какая часть суммы инвестиций оказалась еще непокрытой суммой прибыли и поделить этот непокрытый остаток суммы инвестиций на величину поступлений в следующем году. Полученный результат будет характеризовать ту долю года, которая в сумме с предыдущими годами и образует общую вели