Оценка риска
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
13 + 0,11) + 30 / (1 + 0,13 + 0,11)2 + 45 / (1 + 0,13 +
0,11)3 + + 35 / (1 + 0,13 + 0,11)4 110 = 20,2 + 19,5 + 23,6 + 14,8 110 = -31,9,
следовательно, проект А с учетом риска является неэффективным.
Рассчитаем с учетом фактора риска для проекта Б:
NPVБ = 45 / (1 + 0,13 + 0,15) + 55 / (1 + 0,13 + 0,15)2 + 65 / (1 + 0,13 + 0,15)3+ 60 / (1 + 0,13 + 0,15)4 140 = 36,2 + 35,8 + 23,6 + 14,8 - 140 = -29,6,
Рассчитаем NPV без учета риска:
для проекта А:
NPVА = 25/(1 + 0,13) + 30/(1 + 0,13)2 + 45/(1 + 0,13 )3 + 35/(1 + 0,13)4 110= 22,1 + 23,5 + 31,2 + 21,5 110 = -11,7
для проекта Б:
NPVБ = 45/(1 + 0,13) + 55/(1 + 0,13)2 + 65/(1 + 0,13)3 + 60/(1 + 0,13)4 140= 39,8 + 43,1 + 45,0 + 36,8 140 = 24,7
Таким образом, без учета фактора риска наиболее выгодным является проект Б, с учетом фактора риска оба проекта являются убыточными.
ЗАДАЧА 4
Определить норму дохода (с учетом риска) для инвестиций российского резидента в покупку акций компании с численностью занятых в 350 чел., если известны показатели, приведенные в приложении табл. 4. Дополнительную премию за закрытость компании, % (*) следует обосновать, если она должна быть учтена. А также известно, что текущая доходность акций рассматриваемой компании за прошлый год колебалась относительно своей средней величины на 5 %, текущая среднерыночная доходность на фондовом рынке в прошлом году колебалась относительно своей средней величины на 2 %.
Таблица 4
ПоказательЗначение1. Доходность государственных облигаций в реальном выражении, . Индекс инфляции, 3. Среднерыночная доходность на фондовом рынке ,4. Дополнительная премия за страновой риск, 5. Дополнительная премия за закрытость компании, %2,06. Дополнительная премия за инвестиции в малый бизнес,
Решение
i = R + (Rm R) + x + y + f
где
R (%) безрисковая ставка доходности;
- коэффициент, измеряющий уровень рисков;
Rm (%) - средняя доходность акций на фондовом рынке (имеются в виду все акции);
х (%)-премия, учитывающая риски вложения в малое предприятие;
y (%) - премия за закрытость компании учитывающая риски, связанные с частичной или полной недоступностью информации о финансовом положении предприятия, текущих и перспективных управленческих решениях руководства. Величина премии может достигать 75% от безрисковой ставки.
f (%) - премия за становой риск, включающая риски уменьшения национального дохода приводящие к падению совокупного спроса, изменения законодательства, утери прав собственности.
i = 2 + 2 * (20 2) + 10 + 2 + 10 = 60,0%.
но с учетом инфляции норма доходности составляет
60,0 11 = 49,0%.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
- Агафонова И.П. Концепция построения системы риск-менеджмента при реализации инновационного проекта// Управление риском. - 2003. - №2. - с. 42-49.
- Бабин В.А. О практических аспектах оценки риска в бизнесе // Управление риском. 2003.- № 2. С. 52-56.
- Буянов В.П. Учет рисков в экономических решениях коммерческой фирмы // Управление риском. -2003. - №2 .- с. 56-58.
- Гранатуров В. М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. М.: Дело и сервис, 2002. 160 с.
- Грачева М.В. Риск-анализ инвестиционного проекта. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 351 с.
- Сосковец Д. Риск без потерь // Нефтегазовая вертикаль. - 2004 №4. с. 36 39.
- Управление рисками: проблемы и стратегия // Промышленный еженедельник. 2004. - №15. с. 12 15.
- Шапкин А.С. Управление кредитным риском // Управление риском. 2003. - № 2. с. 59-62.