Книги по разным темам Pages:     | 1 |   ...   | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 |   ...   | 14 |

Первое происходит, когда компания целенаправленно ДС на банковском счете - это основная часть текущих ДС предприятия. Подавляющая часть денежных поступлений и выделяет часть оборотного капитала для игры на рынке выплат предприятия осуществляется именно безналичным ценных бумаг. Мотивами такой политики может быть желапутем, через банковские счета. Средства на счете - наиболее ние диверсифицировать основную деятельность и получить мобильный вид активов, но в то же время хранение денег на спекулятивный доход (последний может оказаться достасчете обычно невыгодно: с экономической точки зрения горазточно высоким, а кроме того, в случае необходимости подо более эффективным было бы их вложение в некоторые акдобные вложения можно легко вновь трансформировать в тивы. Величина собственных средств на банковском счете не денежные средства). Обычно компания при формировании лимитируется, и предприятие стоит перед описанным выше спекулятивного инвестиционного портфеля прибегает к ус- выбором между достаточностью средств для поддержания телугам профессионалов рынка ценных бумаг - специализи- кущих расходов и возможностью более эффективного их использования. В мировой практике разработаны различные рованных финансовых компаний. Эффективность этого виметоды определения оптимального уровня денежных средств да вложений оценивается с помощью показателей доходно(модели Баумоля, Миллера-Орра, Стоуна, имитационное мости портфеля ценных бумаг.

делирование по методу Монте-Карло).

Так, производительность труда связана с показателями фондоотдачи и фондовооруженности. Фондоотдача основных средств определяется как отношение выручки от реагде S, - запасы сырья и материалов (для промышленных лизации к их средней стоимости. Фондовооруженность труда - показатель, характеризующий долю средней стоимости предприятий) либо товаров (для предприятий торговли) на основных средств, приходящуюся на одного работника:

дату анализа; гД - ежедневная потребность в сырье и маFA териалах либо плановый однодневный товарооборот.

Ф:

NE Коэффициент показывает, на какой период (в днях) беспегде FA - средняя стоимость основных средств.

ребойной производственной деятельности (торговли) хватит Факторная модель взаимосвязи этих показателей выгля- имеющихся запасов. Этот показатель - один из важнейших в дит следующим образом: системах как внутрипроизводственного анализа и планирования, так и управленческого контроля. Расчет его значений реД._, S S NE I L e FAT = Ч = х = L. х Ч = Ч, комендуется проводить по каждой из основных ассортиментe FA NE FA ф Ф ных позиций; также необходимо регулярно контролировать где FAT - фондоотдача основных средств.

соответствие фактических и плановых его значений.

Таким образом, из модели следует, что условием роста Коэффициент оборачиваемости запасов (в оборотах) фондоотдачи является увеличение производительности позволяет оценить эффективность вложения средств в протруда опережающими темпами по сравнению с увеличениизводственные запасы. Он показывает количество обороем фондовооруженности.

тов, совершенных запасами (или денежными средствами, в них вложенными) за определенный период:

COGS lnv, =, ' lnv где COGS - себестоимость реализованной в отчетном периоде продукции; lnv - средняя стоимость запасов в отчетном периоде.

Рост данного показателя в динамике расценивается как благоприятная тенденция, поскольку он свидетельствует об ускорении оборачиваемости средств в запасах, т. е. о более эффективном их использовании.

При анализе эффективности использования ДС, кроме В других случаях логика действий основывается на слетого, используется такой показатель как продолжитель- дующем. Любому предприятию для осуществления текущей ность финансового цикла. Он характеризует среднюю про- деятельности необходимы денежные средства, а их кондолжительность периода между оттоком ДС в связи с осу- кретный объем заранее трудно спрогнозировать. В этом ществлением текущей производственной деятельности и их плане денежные средства схожи с обычными производстпритоком вследствие производственно-финансовой дея- венными запасами: их нехватка может приводить к весьма тельности. Алгоритм расчета: негативным последствиям (штрафные санкции и т. п.), а переизбыток является, по сути, нерациональным обездвижиDa. = lnv + AR - AP, d d d ванием средств, ведущим к косвенным потерям (недополугде lnv - оборачиваемость средств, омертвленных в проd ченной выгоде). Чтобы избежать обеих крайностей, предизводственных запасах (в днях); AR - оборачиваемость d приятие держит часть финансовых ресурсов, необходимых средств, омертвленных в дебиторской задолженности для обеспечения текущей деятельности, в виде собственно денежных средств, а другую часть - в виде рыночных цен(в днях); AP - (отношение средней кредиторской задолd ных бумаг. Таким образом, с одной стороны, денежные женности к однодневным затратам материальных производсредства имеются в наличии, с другой, ценные бумаги приственных запасов) - оборачиваемость кредиторской задолносят текущий доход, т. е. деньги работают; когда ощущаженности (в днях).

ется или прогнозируется нехватка денежных средств, часть Показатель включает в себя характеристику использовакраткосрочных ценных бумаг оперативно сбывается на рынния не только ресурсов (активов), но и пассивов предприке. Унифицированных алгоритмов оценки эффективности ятия (кредиторская задолженность). Снижение его значений таких вложений нет, их оптимальный объем определяется с в динамике, если оно не происходит за счет увеличения помощью экспертных оценок.

значения оборачиваемости кредиторской задолженности, положительная тенденция.

При анализе эффективности использования ДС целесообразно рассматривать и средства в расчетах, под которыми здесь понимаются ДС, омертвленные в дебиторской задолженности. Последняя в принципе - такой же актив, как и производственные запасы, эффективность управления ею также может оцениваться показателями оборачиваемости.

45. Обобщающие показатели эффективности использо- 3.2. АНАЛИЗ ПРИБЫЛИ И РЕНТАБЕЛЬНОСТИ п= вания ресурсов 46. Основные подходы к определению прибыли Значения показателей эффективности могут варьировать в Основные из существующих подходов мржно условно широких пределах, причем предприятие может иметь различ- обозначить как экономический и бухгалтерский.

ную динамику по разным видам ресурсов. Поэтому, в частно- В экономическом подходе прибыль (убыток) - это прирост сти, при проведении межхозяйственных сопоставлений при- (уменьшение) капитала собственников, имевший место в отменяются обобщающие показатели эффективности. Обобще- четном периоде. Алгоритмы расчета прибыли в соответствии с этим определением могут быть различны. Один из варианние может быть трехуровневым, и касаться соответственно:

материальных оборотных активов и средств в расчетах; акти- тов базируется на рыночных оценках капитала собственников, он применим для тех компаний, чьи акции котируются на рынвов, отражаемых в балансе; всех ресурсов предприятия.

ке. Тогда имеются в наличии объективные данные о капитаВ первом случае рассчитывается показатель продолжилизации (представляющей собой рыночную цену акции, умнотельности операционного цикла. При этом производственные женную на общее число акций) на каждый момент времени, а запасы и дебиторская задолженность выделяются из всей соворазность между значениями капитализации на конец и начало купности оборотных средств предприятия: именно в этих компоанализируемого периода и есть прибыль собственников комнентах иммобилизованы денежные средства. Поскольку эффекпании. Другой вариант- составление ликвидационных балантивность использования каждого из этих видов активов характесов на начало и конец периода. Таким образом (на основе ризуется показателями оборачиваемости, то сумма последних оценки активов по ценам их возможной продажи) достигается будет показывать среднюю длительность периода, в течение косовпадение чистых активов с величиной капитала собственторого денежные средства предприятия омертвлены в неденежников; разница стоимости чистых активов на конец и начало ных оборотных активах. Формула расчета:

периода и есть прибыль (прирост капитала собственников).

DK = lnvd + ARd.

Зконбмический подход, давая наиболее простое и наглядРост значения этого показателя в динамике рассматривается ное определение прибыли, не лишен недостатков. Так, с точкак благоприятная тенденция. Показатель достаточно специфичен ки зрения бухгалтера, данное определение является слишком для каждой отрасли, и его среднеотраслевые значения (и значенечетким и спорным. Неочевидно, что любое изменение собния частных показателей оборачиваемости) могут использоваться ственного капитала можно рассматривать как прибыль; кроме в качестве ориентира для расчета необходимого объема резервитого, непонятно, насколько каждая из составляющих прибыли рования оборотных средств в случае внедрения нового проекта.

поддается количественной оценке. Собственный капитал моДля оценки эффективности использования ресурсов, жет увеличиваться за счет многих факторов, в том числе отражаемых в балансе, применяется такой показатель как вследствие дополнительных вложений собственников, перересурсоотдача (синонимы: коэффициент оборачиваемости оценки активов, изменений конъюнктуры рынка капитала, пресредств в активах, коэффициент оборачиваемости активов).

вышения доходов от основной деятельности над расходами.

Он характеризует объем реализованной продукции, прихо- В то же время только последнее может без всяких сомнений дящийся на одну денежную единицу средств, вложенных в классифицироваться как причина появления прибыли, в отлидеятельность предприятия. чие от остальных способов увеличения капитала.

3-е "47. Подходы к выделению видов прибыли 48. Виды прибыли и интересы отдельных групп польПрибыль представляет собой достаточно сложный рас- зователей четный показатель, значение которого обусловлено влияни- Деятельность каждого предприятия входит в сферу интеем множества факторов (таких, например, как виды доходов ресов нескольких групп лиц, логика обособления которых и расходов, их оценка, момент признания конкретного дохо- основана на последовательности формирования итогового да и конкретного расхода, степень централизованной регу- финансового результата - чистой прибыли П.

Г~ Выручка (нетго) or продажи томрм, продукции. р6от. yenyt J лируемости момента признания и величины дохода или расхода и др.). Существует большое количество видов доходов и расходов, а также способов их группировки. Как правило, основным видом дохода является выручка от реаЗ.ТИГЫГРУД. I Пе лизации, которая и доминирует в составе общих поступлений. В отношении же текущих расходов ситуация сложнее, поскольку число их видов, имеющих достаточно большой удельный вес в общей сумме расходов и к тому же принципиально различных по содержанию, здесь намного больше.

В аналитических целях, а также для оценки и расчета себестоимости продукции такие сущностно различающиеся расходы принято обособлять, что ведет к множественности показателей прибыли, формируемых в каждом случае как результат последовательного вычитания очередного вида расходов из общей суммы доходов.

Однако необходимость анализа и расчета - это не единНалог на П и [фонис облик ственная и даже не самая значимая причина дифференциации текущих расходов, т. е. их представления в отчетности по видам, а не общей суммой. Как отмечается, любое действие в отношении предприятия, в том числе и в плане раскрытия информации о нем, определяется интересами лиц, оказывающими или могущими оказать значимое влияние на это предприятие. Возможности влияния имеются, прежде всего, у поставщиков капитала и государства.

- X 2 Эти и другие моменты в какой-то мере учитывает бухгал- Существует и такая интерпретация: он показывает скотерский подход, основанный на определении прибыли рость оборота всего авансированного капитала (активов) (убытка) как положительной (отрицательной) разницы меж- предприятия, т. е. количество совершенных им оборотов за ду ее доходами и расходами. Под доходами понимается анализируемый период. Формула расчета:

увеличение экономических выгод в результате поступления таг-*., активов (денежных средств, иного имущества) или погашеAs ния обязательств, приводящее к увеличению капитала...организации, за исключением вкладов участников (собствен- где S - выручка от реализации; As - средняя стоимость ников имущества); под расходами - уменьшение экономичеактивов по балансу.

ских выгод в результате выбытия активов...или возникновеРост значений показателя - позитивная тенденция. Сления обязательств, приводящее к уменьшению капитала..., дует отметить, что при проведении пространственно-вреза исключением уменьшения вкладов по решению участнименных сопоставлений данные, используемые для его расков (собственников имущества). Здесь прибыль- положичета, должны быть приведены к сравнимому виду.

тельная разница между доходами коммерческой организаЧтобы оценить эффективность использования всех ресурции, понимаемыми как приращение совокупной стоимостсов предприятия в целом, обычно применяют показатель эфной оценки ее активов, сопровождающееся увеличением кафективности текущих затрат, рассчитываемый по формуле:

питала собственников, и ее расходами, понимаемыми как снижение совокупной стоимостной оценки активов, сопровождающееся уменьшением капитала собственников, за ис- где 77 - общая сумма доходов предприятия; ТС - общая ключением результатов операций, связанных с преднамесумма расходов предприятия.

ренным изменением этого капитала. Это определение осноДанный индикатор показывает отдачу с каждой денежной едивано на стоимостной оценке активов, которая может увелиницы, списанной на затраты предприятия в отчетном периоде.

читься либо благодаря физическому увеличению активов, Для того чтобы включить в анализ эффективности ислибо росту стоимости определенного актива за счет измепользования ресурсов не только те из них, которые имеют нений конъюнктуры рынка.

стоимостную оценку и отражаются в отчетности (материальИ экономический, и бухгалтерский подходы к определе- ные, финансовые), но и трудовые ресурсы, которые такого нию прибыли имеют право на существование. Считается, (стоимостного) отражения не находят, но играют значимую что первый подход в большей степени полезен для понима- роль в достижении финансовых целей, разработан показания сущности прибыли, второй же способствует пониманию тель эффективности использования ресурсного потенлогики и порядка ее практического исчисления.

циала.

Pages:     | 1 |   ...   | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 |   ...   | 14 |    Книги по разным темам