Книги по разным темам
Pages: | 1 | ... | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ... | 9 | 24,22
24,19
24,75
25,08
26,09
официальный курс евро на конец месяца (руб./евро)
25,07
25,94
25,92
26,46
27,41
прирост официального курса USD за месяц (%)
-0,90%
-0,12%
1,21%
1,33%
4,03%
прирост официального курса евро за месяц (%)
-1,76%
3,47%
-0,01%
2,08%
3,59%
оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн. долларов США):
272,1
330,2
184,6
172,6
156
значение индекса РТС-1 на конец месяца
125,65
116,49
102,19
83,12
97,63
изменение индекса РТС-1 за месяц (%)
28,68%
-7,29%
-12,28%
-18,66%
17,46%
* Оценка
Архипов С.А., Дробышевский С.М.
Инвестиции в реальный сектор экономики
Объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования в январе-сентябре1999агода составил около340амлрд. руб., и стабилизировался на уровне соответствующего периода предыдущего года. Некоторое сокращение глубины падения инвестиций в реальный сектор отмечается со второго квартала текущего года и обусловлено повышением уровня деловой активности в реальном секторе экономики.
Основным источником финансирования инвестиций в основной капитал являются внебюджетные средства. Доля бюджетных средств в инвестициях в основной капитал снизилась до 15,3% и составляет примерно 1,47% ВВП. Финансирование инвестиций почти на 3/5аобеспечивается за счет собственных средств предприятий. С улучшением финансовых показателей деятельности в составе источников финансирования повышается доля фонда накопления.
Анализ динамики инвестиций в основной капитал по крупным и средним предприятиям показывает, что в текущем году несколько повысилась инвестиционная деятельность в отраслях обрабатывающей промышленности, ориентированных, главным образом, на внутренний рынок. Например, по сравнению с первым полугодием прошлого года прирост инвестиций в пищевой промышленности составил 45,3%, в машиностроении –28,5%.
Послекризисное оживление производства сопровождается вовлечением в производство конкурентоспособных мощностей и повышением уровня их использования. Такое направление инвестиционной деятельности зачастую определяется не масштабами используемых средств, а рационализацией потоков ресурсов, используемых для воспроизводства основного капитала. В текущем году отмечается повышение расходов на модернизацию и техническую реконструкцию производства. Интересно отметить, что в технологической структуре инвестиций по сравнению с прошлым годом доля расходов на приобретение новых машин и оборудования повысилась 9,5апроцентных пункта и сопровождался снижением традиционно высокого уровня затрат на капитальный ремонт.
Меняется и мотивация инвестиционной деятельности. С изменением конъюнктуры на внутреннем рынке предприятия ориентируются на расширение своих позиций на внутреннем рынке как за счет повышения конкурентоспособности своей продукции по сравнению с отечественными аналогами, так и за счет интенсивным развития импортозамещающих производств. При высокой степени децентрализации инвестиционного процесса при анализе интенсивности процессов воспроизводства основного капитала существенное значение имеет исследование микроуровня. Например, на предприятиях группы Вимм-Билль-Данн, в рамках программы регионального развития, ведется активная модернизация молочных комбинатов с вводом в действие новых технологические линии по стерилизации молочных продуктов и современных видов их упаковки. При снижении конкурентоспособности импорта по уровню цен рост спроса на отечественные кондитерские изделия инициировал усиление потока инвестиций в развитие новых технологий и производств. На предприятиях кондитерской промышленности загрузка мощностей за год повысилась с 50,6% до 76—91%. АО Московская кондитерская фабрика Красный Октябрь за счет размещения дополнительной эмиссии в размере 5% уставного капитала привлекло 5амлн. долл. для развития нового комплекса по выпуску конфет. Следует отметить, что и в первом и во втором примере модернизация производства полностью основана на закупках импортного оборудования.
Изменение интенсивности и характера инвестиционной деятельности полностью определяется состоянием инвестиционного комплекса. При довольно существенных структурных сдвигах в промышленности строительных материалах и отраслях строительства, реструктуризация инвестиционных отраслей машиностроения протекает крайне медленно. В целом по машиностроительному комплексу динамика инвестиций определяется изменением затрат на вовлечение в производство резервных мощностей. Инновационная активность за последние годы снижается беспрецедентными темпами, и на долю инновационно активных предприятий машиностроительного комплекса приходится немногим более 1% предприятий отрасли. В этой ситуации оживление инвестиционной деятельности и в отрасли и в экономике носит только точечный характер и следует за конъюнктурой рынка. Собственно эти процессы и наблюдаются в российской экономике на протяжении последних лет.
О.аИзряднова
Иностранные инвестиции в российскую экономику
По состоянию на 1 июля 1999 года накопленный иностранный капитал в российской экономике составил 27,82 млрд.долл.
Первое полугодие 1999 года характеризуется замедлением темпов поступления иностранных инвестиций. Так, если объем поступающего иностранного капитала в первом полугодии 1997 года вырос в 3,9 раза по сравнению с соответствующим периодом 1996 года, то аналогичные показатели в 1998 и 1999 годах составили 99,1% и 55,5%, соответственно.
Структура иностранных инвестиций в российскую экономику
в I полугодии соответствующего года
млн.долл. | в % к итогу | в % к 1 полугодию предыдущего года | ||||
1998 | 1999 | 1998 | 1999 | 1998 | 1999 | |
Всего | 7697,9 | 4271 | 100 | 100 | 99,1 | 55,5 |
в том числе: | ||||||
прямые | 1509,4 | 2429 | 19,6 | 56,9 | 53,7 | 161 |
портфельные | 32,4 | 7 | 0,4 | 0,2 | 7,2 | 21,9 |
прочие | 6156,1 | 1835 | 80 | 42,9 | 136,4 | 29,8 |
Источник: Госкомстат России.
Отличительной особенностью текущего года является переориентация инвесторов с рынка капиталов на инвестиции в экспортные отрасли России и, прежде всего, в топливную промышленность.
В географической структуре иностранного капитала, поступившего в российскую экономику в первом полугодии 1999 года, произошли существенные изменения, связанные прежде всего с ростом инвестиций из США (на 52,5% по сравнению с аналогичным периодом 1998 года) и их сокращением из Германии (на 78,4%), Великобритании (68,1%) и Франции (92,8%). В целом, в первом полугодии текущего года на долю трех основных стран-инвесторов (США, Великобританию и Германию) как и в первом полугодии 1998 года приходится около 63% совокупного объема иностранных инвестиций, поступивших в российскую экономику.
В сентябре 1999 года конгресс США принял решение о прекращении прямых инвестиций в российскую экономику из средств госбюджета США. Таким образом, инвестиционный фонд США-Россия, созданный в 1995 году и реализующий в России в настоящее время до 30 проектов (инвестиции осуществлялись в связь, торговлю, строительство, пищевую и деревообрабатывающую промышленность), общий объем капиталовложений в которые оценивается в 200 млн.долл., в течение ближайших лет намерен освоить оставшиеся 240 млн.долл, выделенные решением конгресса США на инвестиционные цели в России, и перейти на привлечение частных инвестиции.
Продолжается рост интереса к инвестированию российской экономики со стороны Японии. В конце октября 1999 года прошло совещание по японско-российскому экономическому сотрудничеству, на котором было отмечено о подготовке к реализации семи крупных совместных проектов, среди которых завершение строительства Бурейской ГЭС и строительство газопровода на Камчатке под кредит ЕББР.
Е.Илюхина
Извилистый путь системы страхования частных
вкладов в российских банках
В октябре российские законодатели вновь вернулись к вопросу о создании системы гарантий вкладов населения в банках. 13 октября Совет Федерации отклонил законопроект УО гарантировании вкладов граждан в банкахФ, который 29.09.99 прошел третье чтение в Государственной Думе России. 22.10.99 Дума создала согласительную комиссию для доработки проекта. Закон предусматривает создание механизмов обеспечения возврата денежных средств, размещенных гражданами в банковские вклады и на банковские счета. Ситуация, сложившаяся вокруг этого законопроекта, лучше всего характеризуется формулой "принять нельзя отклонить". С одной стороны, отсутствие механизма снижения риска вложения сбережений населения в банки привело к тому, что бегство вкладчиков стало одним из важнейших факторов развертывания системного банковского кризиса в 1998 году. Несмотря на хорошо освоенные банками "приемы удержания", отток депозитов частных лиц в рублях из банковской системы в августе - сентябре 1998 года можно оценить в 17% от суммы вкладов на 1 августа. Уменьшение вкладов в иностранной валюте продолжалось до конца 1998 года и составило около 3 млрд. долл., или половину суммы по состоянию на 1 августа.
С другой стороны, после банковского кризиса 1995 года система так и не вышла в состояние, когда покрытие обязательств, которые возникли бы у Федеральной резервной корпорации гарантирования вкладов в банках (далее - Корпорация) в случае ее организации в то время, могло бы быть осуществлено за счет накопленных взносов банков без привлечения бюджетных средств, при заложенной в начальной редакции законопроекта ставке календарных взносов 1% от суммы привлеченных вкладов частных лиц. Расчеты такого рода, в силу возможного влияния наличия гарантий по вкладам на поведение банков и вкладчиков и недостатка информации, могут носить только приблизительный характер. Наши расчеты строились на следующих предположениях:
Pages: | 1 | ... | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ... | 9 | Книги по разным темам