Книги по разным темам Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |   ...   | 11 |

Динамика мировых фондовых индексов Значе- Изменение за Изменение с наДанные на 28 января 2008 г. Код ние месяц (%)13 чала года (%) MICEXINММВБ (Россия) DEXCF 1635,33 -15,24% -13,42% РТС (Россия) RTSI 1978,68 -14,09% -13,61% Dow Jones Industrial Average (США) DJI 12383,89 -8,60% -6,64% NASDAQ Composite (США) NASD 2349,91 -13,40% -11,40% S&P 500 (США) SPX 1353,96 -9,52% -7,79% FTSE 100 (Великобритания) FTSE 5788,9 -10,66% -10,35% DAX-30 (Германия) DAX 6818,85 -14,79% -15,48% CAC-40 (Франция) CAC 4848,3 -13,64% -13,64% Swiss Market (Швейцария) SSMI 7581,73 -10,47% -10,64% Nikkei-225 (Япония) NIKKEI 13087,91 -14,22% -14,50% Bovespa (Бразилия) BUSP 58593,78 -7,14% -8,28% IPC (Мексика) IPC 26713,83 -10,52% -9,56% IPSA (Чили) IPSA 2658,74 -13,68% -12,88% Straits Times (Сингапур) STI 3159,48 -8,01% -9,27% Seoul Composite (Южная Корея) KS11 1627,19 -15,23% -14,23% ISE National-100 (Турция) XU100 43706,68 -21,26% -21,30% Morgan Stanley Emerging Markets Free Index EFM 882,25 -11,59% -12,16% По отношению к значениям индексов на 24 декабря 2007 г.

01.11.20.11.06.12.22.12.17.01.05.02.21.02.14.03.30.03.17.04.03.05.23.05.08.06.27.06.13.07.31.07.16.08.03.09.19.09.05.10.23.10.09.11.27.11.13.12.09.01.Внешние факторы динамики российского рынке, что является одним из основных фактофондового рынка ров стабильности российской экономики.

В январе динамика российского финансового Наиболее чувствительно рынок отреагировал рынка определялась ситуацией на мировых фи- на информацию с рынков США, где в ухудшенансовых рынках. Так, стоит отметить падение ние прогноза состояния экономики США, снирынка акций и значений индексов, что явилось жение розничных продаж и импортных цен прирезультатом отражения негативной конъюнкту- вели к заметному снижению стоимости ценных ры на внешних рынках, в том числе связанной с бумаг. Вместе с тем некоторое положительное опубликованными в январе данными о финансо- влияние оказало решение ФРС о снижении вых потерях крупнейшими финансовыми инсти- учетной ставки до 3,5% годовых (на 0,75 протутами, а также с новыми признаками рецессии центного пункта).

в экономике США. Дополнительным негатив- В целом внешние факторы привели к падению ным фактором для российского фондового рын- значений большинства мировых фондовых инка стало снижение цен на нефть на мировом дексов (см. табл. 1 и рис. 6).

РИСУНОК 6.

Динамика основных американских и российских фондовых индексов (в % к значениям индексов на 01.11.2006) 150,00% Dow Jones Industrial Average NASDAQ Composite 140,00% Индекс ММВБ Индекс РТС 130,00% 120,00% 110,00% 100,00% 90,00% 80,00% Корпоративные новости мых обществ) в 2007 году, по оперативной ОАО Газпром информации, составила 548,5 млрд. куб. м.

ОАО Газпром подвел предварительные ОАО Газпром нефть итоги прироста запасов и добычи газа в 2007 гоОАО "Газпром нефть" 26 декабря 2007 года ду. В 2007 году по предварительным данным завершило сделку по приобретению Равнинного прирост запасов природного газа по резуль- месторождения, расположенного в югозападной части Красноселькупского района татам геологоразведочных работ составил Ямало-Ненецкого автономного округа. Текущие более 585 млрд. куб. м, что на 7 млрд. куб. м извлекаемые запасы нефти Равнинного участка выше плана. Добыча природного газа Группо категории С1 составляют 5,5 млн. тонн, по пой Газпром (без учета добычи зависикатегории С2 - 1,7 млн. тонн. Ресурсный потенциал лицензионного участка позволит увеличить 01. 1 1. 20. 1 1. 06. 1 2. 22. 1 2. 11. 0 1. 29. 0 1. 14. 0 2. 02. 0 3. 20. 0 3. 05. 0 4. 23. 0 4. 08. 0 5. 24. 0 5. 09. 0 6. 26. 0 6. 12. 0 7. 30. 0 7. 15. 0 8. 31. 0 8. 18. 0 9. 04. 1 0. 22. 1 0. 07. 1 1. 23. 1 1. 11. 1 2. 27. 1 2. 15. 0 1. запасы еще на 5 млн. тонн после проведения $1928 млн.) и на 13,2% в сравнении с показатегеологоразведочных работ. Владельцем лицен- лем второго квартала 2007 г. (с $1703 до $зии и оператором месторождения будет ОАО млн.). За первые девять месяцев 2007 г. этот по"Сибнефть-Ноябрьскнефтегаз". Равнинное ме- казатель (с учетом эффекта от доначисления песторождение будет введено в пробную эксплуа- ней и штрафов в отношении налоговой задолтацию в 2008 году, максимальный уровень до- женности Юганскнефтегаза в размере $бычи планируется достигнуть к 2011 году. млн. и $(-13) млн. за девять месяцев 2007 и гг. соответственно, а также с учетом чистого эффекта от конкурсного производства ОАО НК ОАО ЛУКОЙЛ ЮКОС в размере $6019 млн. за девять месяОАО ЛУКОЙЛ и ОАО Газпром нефть цев 2007 года) возрос в сравнении с показателем создали совместное предприятие ООО Нефте- аналогичного периода 2006 г. на 48,4% (с $газовая компания Развитие регионов. Доля млн. до $4328 млн.).

ОАО ЛУКОЙЛ в уставном капитале совмест- За первые девять месяцев 2007 г. добыча нефного предприятия (СП) составляет 49%, доля ти консолидированными предприятиями выросОАО Газпром нефть - 51%.

Уставной капитал ла в сравнении с показателем аналогичного пепредприятия формируется денежными средст- риода 2006 г. на 19,6% (с 427,67 млн. до 511,вами. Управление СП осуществляется на пари- млн. барр.), в то время как объем добычи консотетных началах. В сферу деятельности СП будут лидированными предприятиями с учетом доли входить приобретение прав пользования недра- НК Роснефть в аффилированных предприми, геологическое изучение участков недр, раз- ятиях увеличился на 23,2% в сравнении с покаведка и добыча углеводородов, обустройство зателем аналогичного периода 2006 г. (с 431,месторождений, реализация инфраструктурных млн. до 531,41 млн. барр.). Одним из важных проектов, а также транспортировка и реализа- факторов роста нефтедобычи за девять месяцев ция добытого углеводородного сырья. 2007 г. в сравнении с показателем соответстНК Роснефть вующего периода 2006 г. стало дальнейшее увеНК Роснефть отчиталась о своих консоли- личение среднего дебита скважин с 109,73 до дированных финансовых результатах в соответ- 112,50 барр. в сутки. За первые девять месяцев ствии с общепринятыми принципами бухгалтер- 2007 г. добыча газа консолидируемыми предского учета США (ОПБУ США) за третий квар- приятиями выросла на 14,6% в сравнении с потал и девять месяцев 2007 г.. В третьем квартале казателем аналогичного периода 2006 г. (с 10,2007 г. прибыль до уплаты процентов, налога на млрд. до 11,60 млрд. кубометров). Добыча газа с прибыль и амортизации (EBITDA), скорректи- учетом доли в аффилированных предприятиях рованная на эффект от доначисления пеней и за первые девять месяцев 2007 г. выросла в штрафов в отношении налоговой задолженности сравнении с аналогичным периодом 2006 г. на ОАО Юганскнефтегаз в размере $31 млн., 14,8% (до 11,63 млрд. кубометров). За первые увеличилась на 90,7% в сравнении с показате- девять месяцев 2007 г. производство нефтепролем третьего квартала 2006 г. (с $2126 до $4054 дуктов из ресурсов НК Роснефть, включая млн.) и на 13,2% в сравнении с показателем вто- мини-НПЗ и НПЗ третьих сторон, составило рого квартала 2007 г. (с $3581 до $4054 млн.). За 26,32 млн. тонн, что на 56,0% превышает уропервые девять месяцев 2007 г. показатель вень соответствующего периода предыдущего EBITDA, скорректированный на эффект от до- года (16,87 млн. тонн).

начисления пеней и штрафов в отношении нало- Сбербанк России говой задолженности Юганскнефтегаза в раз- 25 января 2008 года Сбербанк России опубмере $373 млн. и $(-13) млн. за 9 месяцев 2007 и ликовал финансовую отчетность в соответствии 2006 г. соответственно, увеличился в сравнении с международными стандартами финансовой с показателем аналогичного периода 2006 г. на отчетности за девять месяцев 2007 года. По дан47,1% (с $6391 до $9399 млн.). ным отчетности, активы Сбербанка России на В третьем квартале 2007 г. чистая прибыль, октября 2007 года составили 4520,5 млрд. руб.

скорректированная на эффект от доначисления Темп роста активов за первые девять месяцев пеней и штрафов в отношении налоговой задол- 2007 года составил 40,5% годовых. Собственные женности Юганскнефтегаза ($38 млн. и $(-75) средства акционеров увеличились за девять мемлн. в третьем квартале 2007 и 2006 гг. соответ- сяцев на 94,7%, достигнув уровня в 600,7 млрд.

ственно), увеличилась на 97,5% в сравнении с руб. Чистая прибыль Банка по МСФО за девять показателем третьего квартала 2006 г. (с $976 до месяцев 2007 года составила 69,9 млрд. руб., что на 22,1% превышает соответствующий показа- бельность активов Банка (ROAA) в течение детель за девять месяцев прошлого года. Рента- вяти месяцев 2007 года составила 2,3%.

Бюджетная и налоговая политика О. Кириллов Расходы федерального бюджета в 2007 году и особенно в последнем квартале года заметно возросли по сравнению с соответствующими периодами предшествующих лет, и тенденция к наращиванию государственных расходов сохраняется в 2008 г. Это связано, прежде всего, с выбранным политическим курсом в преддверии выборов Президента РФ. Неравномерность расходования бюджетных средств в течение года остается значительной. Высокое значение дефицита ненефтегазового бюджета свидетельствует о нестабильности системы государственных финансов в случае снижения мировых цен на нефть.

В четвертом квартале 2007 года расходная год величина расходов составила 4 298 млрд.

часть федерального бюджета РФ заметно увели- руб.) или 18,4% ВВП (табл. 1). Это на 2,2 п.п.

чилась. В целом за 2007 год в номинальном вы- ВВП больше чем за 2006 год, причем уровень ражении расходы составили 5 982 млрд. руб. доходов федерального бюджета в долях ВВП (Рекордное значение расходов ФБ РФ, за 2006 остался почти неизменным.

Таблица 1.

Основные параметры федерального бюджета РФ в 2005-2007 гг. (в % ВВП) 2005 2006 Доходы 23,7% 23,5% 23,87% Расходы 16,2% 16,2% 18,39% Дефицит (Ц)/ Профицит (+) 7,5% 7,4% 5,48% Источник: Министерство финансов РФ, расчеты ИЭПП.

35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Рис. 1. Расходы федерального бюджета РФ помесячно в 2005-2007 гг. (в % ВВП) Данное повышение расходов федерального ние бюджетной политики, вызванное политичебюджета вполне закономерно и прогнозирова- скими решениями и подготовкой к президентлось. Основными причинами являются смягче- ским выборам, а также возникающая ежегодно ь ь ь ь ь т ь й ь ь ь т л р л р р н л а р с р р а б е б а у а б б ю ю м г р р я а в я я м и и в к в п о т т н а е к е а н н я о д е ф с проблема неравномерного использования бюд- бюджета произошло по статьям национальная экономика (+0,86 п.п. ВВП по сравнению с жетных средств. Из представленных на рис. г., +1 п.п. ВВП по сравнению с 2005 г.) и жиданных видно, что в последнем квартале лищно-коммунальное хозяйство (+0,71 п.п. ВВП года расходы федерального бюджета почти в по сравнению с 2006 г., +0,86 п.п. ВВП по сравраза превысили средний уровень расходов за нению с 2005 г.). Также увеличилось финансипервые три квартала, который установился на рование по таким расходным статьям как общеуровне близком к 15% ВВП.

Согласно изменениям в федеральном бюдже- государственные вопросы, межбюджетные трансферты, здравоохранение и спорт, образоте на 2007 год (от 2 ноября 2007 года №266-ФЗ вание. Безусловно, это вызвано определенной О внесении изменений в федеральный закон О ориентацией курса правительства и большим федеральном бюджете на 2007 год), средства федерального бюджета направлены в Банк раз- количеством национальных проектов и институтов развития. В целом доля возросших по сраввития и внешнеэкономической деятельности нению с 2006 годом расходных статей составля(Внешэкономбанк) в размере 180 млрд. руб., Министерству образования для Российской кор- ет более 84% от общего объема расходов федерального бюджета.

порации нанотехнологий в размере 30 млрд.

руб., а также для увеличения объема инвестици- Сокращение расходов по сравнению с годом наблюдается по статье социальная полионного фонда РФ на сумму 90 млрд. руб.

Средства Стабилизационного фонда РФ ис- тика, а также по статье национальная безопаспользуются в целях финансирования гос. корпо- ность и правоохранительная деятельность. Одрации "Фонд содействия реформированию жи- нако это сокращение является весьма незначительным, менее 0,1 п.п. ВВП, и вызвано усколищно-коммунального хозяйства" в размере ренным ростом ВВП. В номинальном выражемлрд. руб.

нии расходы по данным статьям в 2007 году Рассмотрим более детально расходную часть возросли по сравнению с 2006 годом на 17,6 и федерального бюджета (табл. 2). По сравнению 114,4 млрд. руб. соответственно.

с 2005 и 2006 годами, в 2007 году наибольшее увеличение финансирования из федерального Таблица 2.

Объемы финансирования расходов федерального бюджета РФ в 2005-2007 гг.

(в % от ВВП) 2005 2006 Общегосударственные вопросы 2,58% 2,19% 2,62% из них: обслуживание государственного 1,06% 0,65% 0,45% долга Национальная оборона 2,71% 2,57% 2,57% Национальная безопасность и правоохрани2,05% 2,08% 2,05% тельная деятельность Национальная экономика 1,17% 1,31% 2,17% Жилищно-коммунальное хозяйство 0,04% 0,20% 0,90% Охрана окружающей среды 0,02% 0,03% 0,03% Образование 0,73% 0,78% 0,89% Культура, кинематография и средства мас0,22% 0,21% 0,22% совой информации Здравоохранение и спорт 0,42% 0,56% 0,77% Социальная политика 0,88% 0,81% 0,71% Межбюджетные трансферты 5,77% 5,68% 5,92% ВСЕГО РАСХОДОВ 16,58% 16,40% 18,85% Источник: Министерство финансов РФ, расчеты ИЭПП.

Необходимо отметить, что сокращение рас- довольствие военнослужащих планируется в теходной части федерального бюджета пока не чение 2008 года увеличить на 18%, заработную планируется. Об этом, в том числе, свидетельст- плату бюджетникам и базовую часть пенсии с вуют заявления первых лиц государства. Так, к февраля увеличивают на 14%. Если это решение примеру, по инициативе президента денежное останется единственной индексацией данных расходов в 2008 году, то их доля в ВВП в тече- средств федерального бюджета которые планиние года снизится. В этом случае бюджетная по- руется направить на покрытие дефицита Пенлитика после президентских выборов окажется сионного фонда РФ, в связи с увеличением баболее взвешенной. Однако вероятность осуще- зовой части пенсии. Необходимо отметить, что в ствления такого сценария на сегодняшний день случае если дополнительные доходы не будут представляется довольно низкой. получены, то данные расходы будут покрыватьДля осуществления данных инициатив Мин- ся за счет фонда будущих поколений, что являфин России внес в правительство проект попра- ется негативной особенностью.

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |   ...   | 11 |    Книги по разным темам