Книги по разным темам
Pages: | 1 | ... | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | ... | 47 | Так как основной целью инвестиционного фондаявляется минимизация риска для рядового вкладчика и обеспечение широкойдиверсификации вложений, все виды инвестиционных фондов не имеют праваприобретать и иметь в своих активах более 10% ценных бумаг, выпущенны однимэмитентом, а также инвестировать более 5% своих чистых активов в ценные бумагиодного эмитента. Вместе с тем оба этих запрета легко обходятся: если один фондне может купить свыше 10% ценных бумаг (то есть контрольный пакет), тонесколько "дружественных" сделают это без проблем. В равной степенибессмысленно регулировать норму инвестирования чистых активов в ситуации, когдаотсутствует стандартная методика их оценки.
Для всех видов фондов невозможносформировать полноценный и диверсифицированный портфель ценных бумаг иподдерживать доходность вложенных населением чеков (не меньшую, чем частныйвклад в банке) в условиях, когда в России фактически нет безрисковых ценныхбумаг, а система проведения чековых аукционов (по порядковым номерам плановприватизации) лишает любого инвестора возможности оценить информацию в полномобъеме.
В отличие от всех прочих инвестиционныхфондов чековый фонд имеет эксклюзивное право обменивать собственные акции наприватизационные чеки граждан, может быть только фондом закрытого типа, а еголицензирование осуществляется только Госкомимуществом РФ. Хотя закрытый типчекового фонда должен стимулировать долгосрочные вложения в расчете на прирострыночной стоимости акций и ограничивать возможности управляющего установитьмажоритарный финансовый контроль, тем не менее неликвидность российскогофондового рынка и появление в перспективе значительного числа таких фондов(преимущественно второсортных) резко снижают возможность акционера"проголосовать ногами". Фактически это означает, что, обменяв свойприватизационный чек на акции специализированного фонда, акционер бесповоротностановится заложником деятельности его управлящего. Существенно ущемляетинтересы акционеров инвестиционных фондов и сохраняющийся пока принцип"двойного налогообложения".
По неполным данным, к середине декабря вРоссии зарегистрировано свыше 300аинвестиционных фондов. В Госкомимуществе РФна 12аянваря 1993аг. получили лицензию (данные "Credit Commercial deFrance"):
-а34аинвестиционных фонда (уставный капиталот 0,5 до 100амлн. руб., учредители преимущественно юридическиелица);
-а39акомпаний по управлению инвестиционнымифондами (уставный капитал в среднем 10-50атыс.руб., максимальный17,5амлн.руб.);
-а43афизических лица (лицензия на управлениеинвестиционным фондом).
Практика показала, что большинство созданныхинвестиционных фондов склонны завышать курс обмена своих акций наприватизационные чеки (против номинала), что уже сейчас сказывается на динамикеоборота чековых приватизационных фондов и может на определенном этапе подорватьприток чеков к инвестиционным посредникам. Это, равно как и некоторыеперечисленные проблемы правового регулирования, могут потребовать серьезногопересмотра имеющегося законодательства в этой области.
Таблица 5.1.1. Ключевые законодательные актыпо приватизации
В настоящее время (январь 1993аг.)нормативно-правовая база акционирования и приватизации в России включает более60аразличных указов, постановлений, положений и распоряжений Президента,Правительства и Верховного Совета РФ, не считая различных циркулярных писем,внутриведомственных инструкций и муниципального законотворчества. Мы приводимздесь лишь важнейшие из них:
1. Общие основы
1.1.аЗакон РФ "О приватизациигосударственных и муниципальных предприятий в РФ" от 03.07.91.
1.2.аЗакон РФ "О внесении изменений идополнений в Закон РФ "О приватизации государственных и муниципальныхпредприятий" от 05.06.92.
1.3.аПостановление ВС РФ "О разграничениигосударственной собственности в составе РФ, краев, областей, автономнойобласти, автономных округов,аг.Москвы и Санкт-Петербурга и муниципальнойсобственности" Nа3020-1 от 27.12.91.
1.4.аПоложение об определении пообъектногосостава федеральной, государственной и муниципальной собственности и о порядкеоформления прав собственности (утв. Распоряжением Президента РФ Nа114-рп от18.03.1992аг.)
1.5.аПостановление ВС РФ "О введении вдействие Государственной программы приватизации государственных и муниципальныхпредприятий в РФ на 1992агод" Nа2980-1 от 11.06.92.
1.6.аУказ Президента РФ "Об ускоренииприватизации государственных и муниципальных предприятий" Nа66 от29.01.92.а(7аПриложений).а
2.аАкционирование и политика продажи акций
2.1.аУказ Президента РФ "Об организационныхмерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединенийгосударственных предприятий в акционерные общества" Nа721 от 1.07.1992аг. иПоложение о коммерциализации государственных предприятий с одновременнымпреобразованием в акционерные общества открытого типа (с Типовым уставом открытогоАО).
2.2.аПоложение о закрытой подписке на акциипри приватизации государственных и муниципальных предприятий (утв. распоряжениемГоскомимущества РФNа308-р от 27.01.1992г.) с изменениями и дополнениями от 11.11.92(распоряжение Госкомимущества РФ Nа749-р) и от 16.11.92 (распоряжениеГоскомимущества РФ Nа1143-р).
2.3.аПоложение о порядке регистрации выпускаакций акционерных обществ открытого типа, учрежденных в процессе приватизации,и Типовой план приватизации (утв. Постановлением Правительства РФ Nа547 от04.08.1992аг. "О мерах по реализации Указа Президента РФ от 01.07.1992г.Nа721...).
2.4.аПоложения о продаже акцийприватизируемых предприятий и о специализированных чековых аукционах(утв.араспоряжением Госкомимущества Nа701-р от 4.11.1992 г.) с изменениями идополнениями от 16.12.92 (утв.араспоряжением Госкомимущества РФNа1142-р).
2.5.аУказ Президента РФ Nа1705 от 31.12.92"О расширении возможностей участия населения в специализированных чековыхаукционах".
2.6.аУказ Президента РФ Nа1392 от 16.11.92"О мерах по реализации промышленной политики при приватизации государственныхпредприятий", включая Временное положение о холдинговых компаниях, создаваемыхпри преобразовании государственных предприятий в акционерные общества, иИзменения к Типовому уставу акционерного общества открытого типа.а
3.аИнвестиционные посредники
3.1.аУказ Президента РФ Nа1186 от7.10.1992аг. "О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизациигосударственных и муниципальных предприятий" (6априложений).
3.2.аПоложениие о лицензированиидеятельности специализированных инвестиционных фондов приватизации и управляющих компанийи о порядке приостановки действия и отзыва лицензии; Положение о порядкерегистрации выпусков акций специализированных инвестиционных фондовприватизации, аккумулирующих приватизационные чеки граждан (утв.араспоряжениемГоскомимущества РФ Nа695-р от 4.11.92).а
4.аПриватизационные чеки
4.1.аПостановление Правительства РФ Nа490 от15.07.1992аг. "О порядке введения в действие системы приватизационных чеков вРФ".
4.2.аУказ Президента РФ Nа914 от14.08.1992аг. "О введении в действие системы приватизационных чеков в РФ"(сПоложением о приватизационных чеках).
4.3.аУказ Президента РФ Nа1228 от 14.10.92"О продаже за приватизационные чеки жилищного фонда, земельных участков имуниципальной собственности".
4.4.аУказ Президента РФ Nа1229 от 14.10.92"О развитии системы приватизационных чеков в Российской Федерации".
4.5.аУказ Президента РФ Nа1391 от 16.11.92"О продаже объектов приватизации за приватизационные чеки".
4.6.аПоложеие о территориальных комиссиях повведению приватизационных чеков в российской федерации и инструкция о порядкевыдачи приватизационных чеков гражданам российской Федерации(утв.араспоряжением госкомимущества РФ Nа369-р от 20.08.92).
4.7.аУказ Президента РФ Nа1304 от 26.10.92"Об использовании приватизационных чеков в целях социальной защитынаселения".
4.8.аВременная процедура погашенияприватизационных чеков (утв. распоряжением госкомимущества РФ Nа1195-р от22.12.92).а
5.аОтдельные вопросы
5.1.аУказ Президента РФ Nа301 от 25.03.92 "Опродаже земельных участков гражданам и юридическим лицам при приватизациигосударственных и муниципальных предприятий".
5.2.аПорядок продажи земельных участков приприватизации государственных и муниципальных предприятий, расширении идополнительном строительстве этихпредприятий, а также предоставленных гражданам и их объединениям для предпринимательскойдеятельности (утв.указом Президента РФ Nа631 от 14.06.92).
5.3.аПостановление Правительства РФ "О мерахпо продаже незавершенных строительством объектов" от 3.02.92.
5.3.аПостановление Правительства РФ Nа52 "Обускорении реализации программы приватизации на 1992аг." от29.01.92.
5.4.аВременное положение о порядке уплаты,распределения, учета и контроля за поступлением средств от приватизациигосударственных и муниципальных предприятий (утв. Госкомимуществом РФ14.07.92аг. NаАИ-2 4406 и Российским фондом федерального имущества 13.07.92аг.NаФИ-о4 -227 по согласованию с Минфином, Госналогслужбой и Центральным банкомРФ).
5.5.аУказ Президента РФ Nа1231 от14.10.92аг. "Об утверждении Типового положения о комитете по управлениюимуществом края, области, автономной области, автономного округа, городовМосквы и Санкт-Петербурга, обладающем правами и полномочиями территориальногоагентства Государственного комитета Российской Федерации по управлениюгосударственным имуществом).
5.6.аПостановление правительства РФ Nа906 от18.11.92 "О порядке принятия правительством Российской Федерации,Государственным комитетом Российской Федерации по управлению государственнымимуществом и его территориальными органами решений о приватизациипредприятий".
5.7.аПоложение о порядке внесения вкладовгосударственными предприятиями и комитетами по управлению имуществом втоварищества и акционерные общества, создаваемые при преобразованиидобровольных объединений предприятий (утв.араспоряжением госкомимущества РФNа393-р от 28.08.92).
5.8.аУказ Президента РФ Nа1230 от14.10.92аг. "О регулировании арендных отношений и приватизации имуществагосударственных и муниципальных предприятий, сданного в аренду".
5.9.аПостановление Правительства РФ Nа708 от4.09.92аг. "О порядке приватизации и рерганизации предприятий агропромышленногокомплекса" (включая 3аПоложения).
5.10.аПримерное положение о инвестиционныхконкурсах (инвестиционных торгах) по продаже объектов приватизации, находящихсяв государственной и муниципальной собственности (утв.араспоряжениемгоскомимущества РФ Nа770-р от 13.11.92).
5.11.аПостановление Правительства РФ Nа908от 24.11.92 "О мерах по организации информационного обеспечения российских ииностранных инвесторов о приватизации государственных предприятий".
5.12.аУказ Президента РФ Nа1483 от 27.11.92"О недопущении дискриминации приватизируемых предприятий при оказаниигосударственной финансовой поддержки".а
Таблица 5.1.2. Основные показатели хода приватизации
в 1992аг.
Нарастающимитогом: | к 1.04 | к 1.06 | к 1.08 | к 1.10 | к 1.12 | 1.1.93 |
1.Госпредприятия наса- | ||||||
мост. балансе(ед.) | 13904 | 184339 | 221189 | 216075 | 215473 | 204998 |
2.Подано заявок на | ||||||
приватизацию(ед.) | 18366 | 38843 | 56167 | 76909 | 91549 | 102330 |
3.Отклонено | ||||||
заявок(ед.) | 656 | 1614 | 2982 | 4682 | 4542 | 5390 |
4.Заявки в стадии | ||||||
реализации(ед.) | 12677 | 25560 | 31851 | 41364 | 47305 | 46628 |
5.Реализовано | ||||||
заявок(ед.) | 5023 | 5855 | 12015 | 24578 | 33843 | 46815 |
6.Получено денежных | ||||||
средств(млн.руб) | 1893 | 3817 Pages: | 1 | ... | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | ... | 47 | Книги по разным темам
|