Тэк сегодня понедельник, 2 марта 2009 г. Содержание

Вид материала

Документы

Содержание PБK daily (Москва), N035, 2.3.2009 КИРИЛЛОВ РОМАН Нефтяной фонд США играет ценами PБK daily (Москва), N035, 2.3.2009 ЛЮДВИГ АННА От инвесторов ждут увеличения активности

Подобный материал:

• Тэк сегодня понедельник, 9 февраля 2009 г. Содержание, 2361.86kb.
• Тэк сегодня пятница, 27 марта 2009 г. Содержание, 1186.85kb.
• Тэк сегодня вторник, 17 марта 2009 г. Содержание, 1730.59kb.
• Тэк сегодня вторник, 14 апреля 2009 г. Содержание, 2688.86kb.
• Тэк сегодня пятница, 3 апреля 2009 г. Содержание, 2078.8kb.
• Тэк сегодня среда, 1 апреля 2009 г. Содержание, 2715.43kb.
• Тэк сегодня пятница, 10 апреля 2009 г. Содержание, 2038.54kb.
• Тэк сегодня среда, 28 января 2009 г. Содержание, 2116.33kb.
• Тэк сегодня четверг, 12 февраля 2009 г. Содержание, 1624.68kb.
• Тэк сегодня среда, 25 февраля 2009 г. Часть 2 содержание, 828.56kb.

PБK daily (Москва), N035, 2.3.2009 КИРИЛЛОВ РОМАН Нефтяной фонд США играет ценами

Регуляторы проверяют его деятельность

Власти США предприняли новую попытку разобраться в причинах ценовой волатильности нефтяного рынка, начав расследование деятельности так называемого Нефтяного фонда США (USOF). Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) заинтересовалась его манипуляциями со срочными биржевыми контрактами на поставку западнотехасской средней (WTI) нефти. В начале февраля USOF продал крупный пакет фьючерсов, чем спровоцировал значительные колебания нефтяных цен.

Летом 2008 года стоимость барреля нефти выросла до невиданных высот, достигнув в июле отметки 140 долл. Полгода спустя тот же торговый объем стоил уже на 100 долл. меньше. Несмотря на мировой финансовый кризис, который многое объясняет, американские федеральные регуляторы решили проверить подозрения брокеров, что на котировки влияют не только арабские нефтяные картели. В связи с этим внимание CFTC привлек калифорнийский USOF, который является достаточно крупным инвестфондом и позволяет любому инвестору играть на фьючерсном рынке, не беспокоясь о реальном обеспечении поставок. USOF часто контролирует настолько большой объем нефти, что его хватило бы на снабжение всех потребителей мира в течение суток.

Фонд попал под подозрение фьючерсной комиссии 6 февраля, когда продал на Нью-Йоркской товарно-сырьевой бирже более 85 тыс. контрактов. Как правило, ежемесячно в определенные дни фонд осуществляет ротацию, продавая имеющиеся у него фьючерсы, допустим, на ноябрь, а следом покупая контракты на декабрь. Каждый контракт представляет собой 1 тыс. барр. нефти. CFTC в связи с этим заявляет, что внимательно отслеживает все сделки, включая торговые операции фондов, и USOF не является исключением. "Сотрудники CFTC расследуют торговую активность различных участников рынка, включая Нефтяной фонд США", - подтвердил в своем официальном заявлении директор правоохранного подразделения CFTC Стивен Оби.

Многие трейдеры долгое время были недовольны слишком масштабной деятельностью USOF, заявляя, что его торговые манипуляции создают чересчур большую разницу между спотовыми ценами и ценой нефти по двух- или трехмесячным контрактам. Участники рынка считают, что USOF стал огромен, и своей игрой лишает свободный рынок фундаментальной логики. "Начатое расследование - это отголоски спекуляций и обвинений, возникших еще в июле прошлого года, когда все поняли, что рынок очень плотный, но без фундаментальных на то причин, - сказал РБК daily эксперт аналитического агентства IHS Global Insight Саймон Уарделл. Тогда предполагалось, что на фьючерсном рынке присутствует большое количество финансовых инвесторов. Они толкают цену выше, чем она была бы при одних только физических покупателях".

На данный момент ротационные действия USOF сбивают цены на ближайший месяц по отношению к ценам на следующий, увеличивая контанго - надбавку к цене, взимаемую продавцом за отсрочку. Многие участники рынка знают об этих операциях и успевают к ним подготовиться, совершив аналогичную продажу за день до того, как USOF и подобные ему фонды будут избавляться от ближайших контрактов. Эксперты прогнозируют, что расследование CFTC завершится ужесточением правил поведения на рынке нефти частных игроков и мелких инвесторов, однако с рынка их удалять не станут. "На фьючерсном рынке полезно иметь большую ликвидность, потому что в теории это поможет рынку работать эффективнее, - пояснил Саймон Уарделл. - Проблема в прозрачности, так как сейчас непонятно, какой из институтов какую позицию занимает. Компании заставят раскрываться".

PБK daily (Москва), N035, 2.3.2009 ЛЮДВИГ АННА От инвесторов ждут увеличения активности

Последняя неделя зимы на внутреннем долговом рынке прошла на умеренно позитивной ноте. По словам специалистов Промсвязьбанка, повысившиеся цены на нефть и потребность компаний в рублях способствовали укреплению курса национальной валюты и, соответственно, росту рынка облигаций. Аналитики Бинбанка отмечают, что настроения участников рублевого корпоративного рынка были направлены в сторону облигаций второго эшелона.

Таким образом, по состоянию на 27 февраля значение ценового индекса корпоративных облигаций CBI СР по сравнению с 20 февраля снизилось на 0, 25 п. п. и составило 80, 92 пункта. Индекс муниципальных облигаций MBI СР уменьшился на 0, 87 п. п. и составил 72, 8 пункта. При этом индекс госбумаг RGBI вырос на рекордные 10, 31 п. п. и составил 108, 13 пункта.

Поддержку котировкам также оказала относительно стабильная конъюнктура денежного рынка. Несмотря на уплату налогов, уровень рублевой ликвидности на конец недели составил 588 млрд. руб., что выше значения вторника, 24 февраля, на 132, 2 млрд. руб. По словам специалистов "Уралсиб Капитал", завершение налоговых платежей текущего месяца привело к снижению ставок по однодневным МБК более чем на 3 п. п., до 9, 5% годовых.

На первичном рынке прошли аукционы по размещению облигаций "РАФ-Лизинг Финанс-1" объемом 1 млрд. руб., "Кубанская нива-1" на сумму 600 млн. руб., "Лизинговая компания "Уралсиб"-3" объемом 1, 5 млрд. руб. и ВТБ 24-4 на сумму 8 млрд. руб. По итогам аукционов ставка первого купона по бумагам "РАФ-Лизинг Финанс-1" составила 18%, "Кубанская нива-1" определена в размере 15, 5% годовых, "Лизинговая компания "Уралсиб"-3" составила 17, 5%, ВТБ 24-4 утверждена на уровне 11, 85% годовых. По оценкам специалистов УК "Ингосстрах-Инвестиции", судя по итоговым уровням купонной доходности, количеству и объемам сделок на аукционе, оснований говорить о рыночном характере размещений нет. Такого же мнения придерживаются аналитики Бинбанка, отмечающие, что, к примеру, ставка в 11, 85% годовых не совсем соответствует рыночным требованиям.

По мнению аналитиков Альфа-банка, некоторое увеличение торговой активности можно ожидать лишь на следующей неделе, когда пройдут налоговые выплаты. Также поддержку рублевым бондам может оказать укрепляющийся в последние дни рубль к бивалютной корзине.

Специалисты банка "Траст" считают, что рублевые облигации по-прежнему несут в себе высокие риски дефолтов или реструктуризации, а также дальнейшего роста ставок, если ЦБ продолжит бороться с валютными спекулянтами путем "зажимания" ликвидности. Впрочем, если необходимости размещения ресурсов в облигации не избежать, то предпочтительным является приобретение коротких бумаг первого эшелона.