Ежеквартальный отчет закрытое акционерное общество "Московский пиво-безалкогольный комбинат "очаково" Код эмитента
| Вид материала | Отчет |
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Сарапульский комбинат хлебопродуктов», 1549.94kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Сарапульский комбинат хлебопродуктов», 3262.87kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Сарапульский комбинат хлебопродуктов», 2610.77kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Сарапульский комбинат хлебопродуктов», 3194.87kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество " Комбинат "мосинжбетон" Код эмитента:, 3057.16kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Байкальский целлюлозно-бумажный, 1223.31kb.
- Ежеквартальный отчёт открытое акционерное общество «Комбинат Красный Строитель» Код, 2621.65kb.
- Ежеквартальный отчет Закрытое акционерное общество «Гражданские самолеты Сухого» Код, 4116.49kb.
- Ежеквартальный отчет открытое Акционерное Общество «Смоленскмебель» Код эмитента, 1671.91kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента: 00137, 11228.92kb.
Основная хозяйственная деятельность предприятия
3.2.1. Отраслевая принадлежность предприятия
ОКВЭД: 15.96, 15.98.1, 15.98.2, 15.93, 25.24.2, 21.22, 74.20.11, 45.21.1, 70.31, 51.34.1, 51.34.2, 52.25.1, 52.25.2, 51.70
Основная информация о финансово - экономическом состоянии компании
Состояние рынка продукции предприятия
Пиво
Российский рынок пива продолжает демонстрировать положительную динамику: рост производства пива в 2002г. составил 111%, в 2003г. – 105%, в 2004г. – 112,5%, в 2005г. было произведено пива на 6,5% больше, чем в 2004г., в 2006г. – на 11,9% больше, чем в 2005г. По итогам 2006г. Россия заняла 4-е место в мире по объему производства пива.
По уровню потребления пива на душу населения (65л. в год) Россия отстает от среднеевропейских показателей, и этот уровень сильно отличается по территориям: на Москву и Санкт-Петербург приходится 87-90 л, в регионах – от 48 до 70л пива в год. В последние 10 лет наблюдается постепенное изменение структуры потребления алкоголя в России с т.н. «северного» типа на «южный», предусматривающий преобладание доли напитков с низким содержанием алкоголя. По данным за 2006г. в структуре потребления в России пиво составляло 75% от общего объема спиртосодержащих продуктов. Однако увеличение с 2008г. ставки акциза на пиво более чем на треть, может негативно сказаться на этой позитивной с социальной точки зрения динамике. Налоговый фактор обусловливает также понижение прогнозов будущего роста рынка пива до 3% в год.
Преобладающую долю в структуре потребления пива по-прежнему занимает т.н. среднеценовой сегмент, однако тенденции последних лет снижают его долю в пользу роста потребления дешевых и премиальных сортов пива. Как отмечают эксперты, рынок пива повторяет тенденции других отечественных товарных рынков: товары среднего сегмента уступают свои позиции очень дешевым либо очень дорогим товарам.
Происходят изменения и в соотношении различных видов тары и в соотношении тарированного и разливного пива в объемах продаж: наметилась тенденция снижения доли бутылочного пива в пользу пива в Пэт-упаковке и разливного пива. Увеличение доли разливного пива свидетельствует о наметившейся тенденции к повышению культуры потребления пива в России – потреблению пива в заведениях общественного питания. В России доля всего сегмента HORECA (отели, рестораны, кафе и бары), включая тарированное и разливное пиво, составляет около 8% от общего объема произведенного пива. По некоторым прогнозам, к 2012 эта доля должна вырасти до 20% и более.
Отличительными чертами пивоваренной отрасли в РФ выступает нестабильная динамика пивоваренного производства, характерная для развивающихся рынков, сильно зависящих от многих субъективных факторов, а также относительное приближение к уровню максимального потребления пива на душу населения.
В 2005 году в России было произведено 892 млн. декалитров пива, динамика рынка составила 6,5%. В 2006 году объем производства пива в натуральном выражении достиг 998,6 млн. дал, превысив объем производства 2005 года на 11,9% (на фоне прогнозов в 4-6%). В январе-сентябре 2007г. было произведено 910 млн.дал пива, что на 18% больше по сравнению с аналогичным периодом 2006г.
В числе факторов, способствовавших росту рынка, выделяются стремление производителей создать достаточные запасы к летнему сезону в условиях сформировавших дистрибьюторских отношений, а также необычайно теплая зима и ранняя весна 2007г.
С другой стороны, негативное воздействие на рынок пива продолжают оказывать такие факторы, как рост акцизов на пиво, рост железнодорожных тарифов и тарифов на электроэнергию, высокий уровень конкуренции в отрасли. Принятые в начале 2007г. поправки в налоговое законодательство, которые предусматривают самое значительное за последние 10 лет увеличение ставки акциза на пиво (на уровне 32,4%), способны оказать, начиная с 2008г., особенно серьезное сдерживающее влияние на динамику производства пива, особенно в низкоценовом сегменте.
Цены на готовую продукцию – пиво – пока имеют тенденцию сохранения на относительно стабильном уровне, сопоставимом с инфляцией, однако рост акциза на пиво в 2008г. может повлечь рост стоимости продукции массового сегмента выше инфляции – на 10-15%.
В условиях роста ставки акциза на пиво, цен на энергоносители, увеличения транспортных тарифов предприятие продолжает политику сокращения непроизводительных расходов, увеличивает производство и предложение премиальных сортов пива, а также стремится максимально реализовать свои экспортные возможности. В 2007г. объем экспорта пива предприятия вырос на 51%, в том числе за счет роста экспорта премиальных сортов.
Риски, связанные с возможным изменением цен на основное сырье, используемое предприятием в своей деятельности, находятся на приемлемом уровне: для производства пива предприятие использует солод собственного производства, а российский рынок ПЭТФ, стеклобутылки и банки не монополизирован, и есть возможность перевести существующие контракты с поставщиками на других контрагентов.
По итогам 2006 года предприятие входит в шестерку крупнейших производителей пива в России и является единственным крупным производителем, работающим без участия иностранного капитала. Основной прирост продаж пива предприятием происходил в 2001-2002г., а с 2003г. началось снижение объемов. Для поддержания своих позиций на пивном рынке предприятие в 2004-2005г.г. последовательно реформировало систему дистрибуции напитков, усилило рекламную активность, пересмотрело ассортиментную политику. Эти меры оказали позитивное влияние на качественные показатели предприятия в 2006г.: достигнут рост валовой прибыли на 87%, чистой прибыли на 53%, рентабельности продукции (продаж) на 88%; выручка от продаж всей продукции предприятия выросла на 12%. Однако для поддержания объемов продаж пива на прежнем уровне на фоне постепенного снижения рыночной доли среднеценового сегмента, который традиционно занимает наибольший удельный вес в пивной продукции предприятия, этих мер оказалось недостаточно. Продажи пива предприятием в 2007г. выросли по сравнению с 2006г. на 2%.
В настоящее время отечественный рынок пива четко структурирован: на долю 5 крупнейших производителей пива (все с участием иностранного капитала) приходится 85% объемов производства; на долю предприятия, являющегося самой большой отечественной пивоваренной компанией, в 2006 году приходилось 5,4% рынка.
| N п/п | Наименование | Страна регистрации | Доля на рынке, % | |||||
| 2001 год | 2002 год | 2003 год | 2004 год | 2005 год | 2006 год | |||
| 1. | ЗАО МПБК «Очаково» | Россия | 7 | 7,6 | 7,1 | 6,7 | 5,6 | 5,4 |
| 2. | ОАО ПК «Балтика» | Россия | 32,7 | 35,5 | 34,5 | 33,0 | 37,7 | 36,9 |
| 3. | ОАО «САН Инбев» | Россия | 15,5 | 13,3 | 13,6 | 16,4 | 17,1 | 19,4 |
| 4. | Heineken | Голландия | 5,0 | 5,1 | 5,5 | 5,8 | 11,0 | 13,5 |
| 5. | Efes Beverage Group | Турция | 3,6 | 4,0 | 4,9 | 5,6 | 6,2 | 9,4 |
| 6. | ОАО «ПК “Красный Восток”» | Россия | 7,0 | 6,8 | 5,9 | 5,3 | 3,7 | -* |
| 7. | SAB Miller | ЮАР-США | 3,4 | 3,1 | 3,8 | 4,6 | 4,9 | 5,8 |
* Доля ОАО «ПК «Красный Восток» в 2006 году включена в общую долю Efes Beverage Group
Учитывая увеличение спроса на «живое» пиво, рассчитанное на прямые поставки от производителя в заведения формата HORECA, предприятие намерено увеличить долю on-trade в объемах производства до 30-35%. В планах предприятия при поддержке Правительства Москвы за три года построить собственную сеть спортбаров в столице, состоящую из 200 заведений площадью 150-500кв.м.
Безалкогольные напитки
Группа безалкогольных напитков и кваса в течение нескольких лет демонстрирует солидный рост в натуральном и денежном выражении. Основу такой позитивной динамики составили продажи кваса, который является локомотивом роста по безалкогольный продукции весь период своего существования на рынке. Например, за период с 2004 по 2007 год рост продаж кваса составил 278%.
На протяжении трех лет устойчиво растет доля потребителей и объем потребления кваса. Согласно данным ACNielsen, по итогам 2004 года доля кваса составляла 5,5% физического и 4,6% стоимостного объема продаж газированных напитков, а к концу 2005 г. аналогичные показатели составили 8,5% и 7,6% соответственно. Доля кваса в мае 2007 года на рынке безалкогольных напитков по Москве составила 11%.
В 2006 году рост сегмента квасов составил 44% по сравнению с 2005 годом. В 2006 году потребление кваса в России составило 3 литра на душу населения в год. В крупных городах потребление кваса значительно больше.
Предприятие является лидером в сегменте квасов. По итогам 2005 года, согласно данным агентства «Бизнес Аналитика», предприятию принадлежали 45,6% российского и 63,9% московского рынка кваса. Доля предприятия в сегменте квасов и квасных напитков в 2006 году составила 56%. По итогам 2006 года предприятию принадлежит 65% московского рынка кваса. В период с мая по июнь 2007 года доля предприятия в Москве составила 59%.
Стремясь удержать лидерство на российском рынке квасов, в 2006 году предприятие расширило линейку натуральных напитков брожения за счет выпуска новых сортов кваса – «Очаковский овсяный» и «Квасёнок». Кроме того, предприятие разработало специальную маркетинговую программу, нацеленную на увеличение им продаж кваса в 2007 году, в том числе за счет позиционирования кваса как всесезонного напитка и за счет роста поставок кваса на экспорт. Нивелировать сезонный спад продаж кваса призвана также новая упаковка – пластиковая бутылка объемом 0,4 литра. Все эти меры позволили предприятию увеличить объем продаж кваса в 2007г. на 76% и довести долю кваса в экспортных поставках до 40%.
Основные конкуренты в сегменте кваса: «Дека», «Бородино», «Останкинский завод напитков».
Слабоалкогольные напитки
В 2006 году под контролем ЗАО МПБК «Очаково» находилось 15% российского рынка слабоалкогольных коктейлей. При этом «Джин-Тоник» производства ЗАО МПБК «Очаково» был лидером продаж на рынке слабого алкоголя в России в 2006 году. В мае – июне 2007 года доля предприятия на рынке слабого алкоголя составила 12%. На одном из наиболее емких, а потому приоритетном для производителей московском рынке компании принадлежит первое место по объемам продаж, а доля составляет 19,5%.
С 2007 года увеличена акцизная ставка для слабоалкогольных напитков (САН) на 95,2%. Это привело к сокращению производства и продаж САН: в 2007г. их было произведено лишь 32,7 млн.дал, что, по данным Росстата, составляет 59,3% объема производства 2006г.
Увеличение акцизов на спирт вынудило предприятие сократить производство слабоалкогольных напитков в 1 квартале 2007 года на 70% по сравнению с первым кварталом 2006г.
Производители вынуждены были переходить на заменители – винные коктейли - или увеличивать долю премиального сегмента, рост цен в котором не сопровождается таким сильным падением продаж, как в более дешевых сегментах.
Негативное влияние на количество продаж САН оказало также введение системы ЕГАИС, в связи с чем, сократилось количество точек продаж, имеющих разрешение на реализацию САН.
В этих условиях предприятие расширяет ассортимент своей слабоалкогольной продукции. В феврале 2007 года предприятие выпустило в продажу винные коктейли на основе виноматериалов, акцизная ставка на которые невелика. Вино для коктейлей «Крюшон Очаковский» и «Глинтвейн Очаковский» производится краснодарским филиалом компании – «Южной винной компанией».
С 1 января 2008г. ставка акциза на САН с объемной долей спирта до 9% (включительно) снижена со 162 руб. до 110 руб. за 1 литр безводного этилового спирта, содержащегося в САН. Ожидается, что это позволит рынку слабоалкогольных напитков восстановить утраченные позиции в течение 2-3 лет.
Основные конкуренты на рынке слабоалкогольных напитков:
1) Компания «Хэппилэнд», первый по объему продаж производитель. В портфеле «Хэппилэнда» следующие марки: «Казанова», «Трофи», «Черный русский», «Ледяной пес», «Ягуар», «Виномания» и др.
2) ГК «Бородино». В портфеле компании следующие марки: «Отвертка», «Полторашка», «Вертолет», «XXL» и др. Производство находится в Московской обл., большая часть продаж приходится на Московский регион.
3) ГК «Русский алкоголь», марки «Bravo», «Doza», «VDK», «Funky Juz», “Amore”. Производство находится в Санкт-Петербурге.
Риски, влияющие на деятельность предприятия.
Страновые и региональные риски
Предприятие зарегистрировано на территории Российской Федерации и осуществляет свою деятельность, главным образом, в следующих российских регионах: Москве, Краснодарском крае, Белгородской области, Пензенской области, Тюменской области. Общая политическая и экономическая ситуация в стране и инвестиционный климат в регионах оказывают существенное влияние на деятельность предприятия.
Политическая стабильность и экономическая политика последних лет привели к снижению инвестиционных рисков как в стране в целом, так и в регионах присутствия предприятия. В настоящее время в отношении России действует международный долгосрочный кредитный рейтинг, соответствующий хорошей кредитоспособности и низким ожиданиям по кредитным рискам (уровень ВВВ+ по международной шкале агентства Fitch Ratings). ). По объему ВВП в 2006г. Россия заняла 11-е место в рейтинге Всемирного банка. Номинальный объем ВВП в 2006г. составил 26882,9 млрд.руб. В 2007г. объем ВВП (в текущих ценах) составил 32989 млрд.руб.; прирост ВВП в целом за 2007г. составил 8,1% (по данным Федеральной службы государственной статистики).
Предприятие зарегистрировано в качестве юридического лица и налогоплательщика в г. Москве. В настоящее время г. Москва имеет такой же кредитный рейтинг, как и Российская Федерация (по международной шкале в иностранной валюте BBB+) . Консорциум «Эксперт РА - AK&M» в июне 2007г. подтвердил рейтинг кредитоспособности Москвы по национальной шкале на уровне «А++ с позитивными перспективами» (минимальный риск несвоевременного исполнения обязательств).
Предприятие оценивает политическую и экономическую ситуацию в стране и в регионах своего присутствия как относительно стабильную и прогнозируемую.
Негативных тенденций в регионах и в России в целом, которые могут отрицательно повлиять на деятельность и экономическое положение предприятия, в ближайшее время не предвидится.
Однако в случае отрицательного изменения ситуации, в том числе увеличения налогового бремени или ухудшения общего инвестиционного климата, предприятие планирует проводить соответствующие мероприятия по минимизации издержек производства и реализации продукции.
Риск стихийных бедствий, возможного прекращения транспортного сообщения и отрицательного воздействия других региональных факторов минимален.
Финансовые риски
Процентные риски
Привлекая заемные средства под проценты, предприятие подвергается действию процентных рисков. Внутренний рынок заемных средств характеризуется долгосрочной тенденцией к снижению стоимости заимствований, прежде всего в отечественной валюте. Вместе с тем, сохраняется вероятность резкого роста процентных ставок в случае возникновения дефицита предложений на рынке заимствований.
Разместив облигационный заем с фиксированной ставкой купонного дохода на весь срок займа, предприятие снизило свою зависимость от процентных рисков.
Валютные риски
Как и большинство российских производителей качественного пива, предприятие объективно сталкивается в своей деятельности с валютным риском, обусловленным следующими обстоятельствами: основные производители высококачественного основного технологического оборудования исторически расположены в развитых европейских странах, а основной объем продукции отечественных пивоваренных компаний реализуется внутри страны. Привлекая на инвестиционные цели кредиты, номинированные в ЕВРО, предприятие становится зависимым от колебаний курса этой валюты. В течение последних 5 лет курс ЕВРО по отношению к отечественной валюте подвергался значительным колебаниям; максимум (37,8409 руб.) был достигнут на рубеже 2004-2005г.г. В течение 2005г. до конца первого квартала 2006г. курс ЕВРО постоянно снижался. С конца марта 2006г. наблюдался общий повышательный тренд на фоне значительных по величине и продолжительности локальных периодов подъема и падения курса ЕВРО. Таким образом, с учетом периодичности выплаты процентов валютные риски, связанные с обслуживанием инвестиционных кредитов, являются умеренными. Сроки возврата полученных предприятием валютных кредитов истекают в 2010-2012г.г. В случае резкого роста курса ЕВРО в оставшийся до погашения кредитов срок предприятие планирует провести работу по минимизации воздействия этого фактора.
Укрепление рубля по отношению к иностранной валюте снижает экспортные преимущества предприятия, однако ввиду относительно небольшой доли экспорта в общем объеме продаж эмитента, такие риски не могут оказать существенного влияния на результаты деятельности предприятия.
Описание влияния инфляции
Инфляция в России, оставаясь все еще высокой, неуклонно снижалась до осени 2007 года. Так, в 2002г. она составляла 15,1%, в 2003г. – 12,0%, в 2004г. – 11,7%, в 2005г. – 10,9%, в 2006г. - 9,0%. В результате всплеска в третьем квартале 2007 года, в годовом исчислении инфляция возросла и составила в целом по году 11,9%.
Правительственный прогноз по инфляции на последующие годы: в 2008г. – 7,5-8,5%, в 2009г. - 5,8-7,0%, в 2010г. - 5-6%.
В случае продолжения роста инфляции может произойти повышение себестоимости продукции предприятия. Влияние уровня инфляции на результаты деятельности предприятия: основной вид выпускаемой продукции – пиво и квас относится к той группе товаров широкого потребления, уровень цен на которые изменяется во многом в соответствии с инфляционными процессами. Как показывает практика работы предпрятия, несмотря на сезонность, данный риск нивелируется и не оказывает существенного влияния ни на финансовые обязательства, ни на выплаты по ценным бумагам, осуществляемые предприятием.
Из ценных бумаг предприятием выпущены в обращении облигации. Размер купонных выплат по облигациям сформировался в процессе размещения и составил 8,5 % годовых.
Инфляция может сказаться на выплатах по облигациям, т.к. выплаты по облигациям зафиксированы в рублях, то повышение инфляции может уменьшить долговую нагрузку на предприятие.
Основными показателями финансовой отчетности, на которые оказывают влияние финансовые риски, являются: выручка от реализации продукции, себестоимость, и как следствие величина прибыли от продаж продукции, а также величина дебиторской и кредиторской задолженности и чистая прибыль. Соответственно, уменьшение величины прибыли от продаж продукции и размера чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, а также увеличение величины кредиторской задолженности и снижение величины дебиторской задолженности будут являться финансовыми рисками предприятия, что может повлечь за собой изменение в отчетности.
Правовые риски
Следует отметить правовые риски, связанные с изменениями в налогообложении.
Повышение акциза на пиво и слабоалкогольную продукцию и спирт с 01.01.2007г. увеличило налоговую нагрузку на предприятие и оказало дополнительную нагрузку на результаты деятельности предприятия.
С 1 января 2008 года произошло повышение ставок акцизов на пиво. Одновременно смягчается налоговое бремя на слабоалкогольные напитки. Повышение с 1 января 2007 года акцизов на спиртосодержащую продукцию до 162 рублей крайне негативно отразилось на рынке САН, это послужило причиной уменьшения с 1 января 2008г. ставки акциза до 110 рублей за литр абсолютного алкоголя, содержащегося в САН.
Предприятие снижает риск уменьшения продаж за счет диверсификации выпускаемой продукции, то есть падение продаж одного вида продукции ведет к увеличению продаж товара-заменителя, выпускаемого предприятием.
Риски, связанные с изменением валютного регулирования, изменением правил таможенного контроля и пошлин и изменением требований по лицензированию основной деятельности предприятия, которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, оцениваются на текущий момент как незначительные.