Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Межрегиональная распределительная сетевая компания Северо-Запада"
| Вид материала | Документы |
Содержание4.2. Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств |
- Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Межрегиональная распределительная, 2230.3kb.
- Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Межрегиональная распределительная, 2371.83kb.
- Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Межрегиональная распределительная, 3382.57kb.
- Протокол заседания Правления, 266.1kb.
- Открытое акционерное общество, 34.93kb.
- Открытое акционерное общество, 30.85kb.
- Стажировка выпускников образовательных учреждений в целях приобретения ими опыта работы, 303.41kb.
- Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Арсеньевская авиационная компания, 2622.64kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Средневолжская межрегиональная, 2328.74kb.
- Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество «Нефтегазовая компания «Славнефть», 2772.72kb.
4.1.2. Факторы, оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи эмитентом товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) эмитента от основной деятельности
Выручка ОАО «МРСК Северо-Запада» за 1 полугодие 2011 года сформировалась за счет доходов от оказания услуг по передаче электрической энергии, услуг по технологическому присоединению, а также прочих услуг основной деятельности и по неосновной деятельности. Увеличение выручки произошло за счет увеличения полезного отпуска электроэнергии и перехода на регулирование тарифов с применением метода доходности инвестированного капитала.
4.2. Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств
Единица измерения: тыс. руб.
| Наименование показателя | 2010, 6 мес. | 2011, 6 мес. |
| Собственные оборотные средства | -2 152 330 | -3 148 793 |
| Индекс постоянного актива | 1.08 | 1.12 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1.73 | 1.24 |
| Коэффициент быстрой ликвидности | 1.45 | 1.08 |
| Коэффициент автономии собственных средств | 0.73 | 0.72 |
Экономический анализ ликвидности и платежеспособности эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей:
При расчете всех показателей использовалась методика, рекомендованная ФСФР РФ ( в соответствии с приказом ФСФР РФ от 10.10.2006 № 06-117/пз (ред. от 20.07.2010)).
На 30.06.2011 величина показателя собственных оборотных средств принимает отрицательное значение, что свидетельствует о том, что часть внеоборотных активов сформирована за счет заемных источников, т.е. от 21 до 29 %% заемного капитала направляется на финансирование внеоборотных средств. Отрицательное значение данного показателя объясняется тем, что ОАО «МРСК Северо-Запада» является предприятием капиталоемкой отрасли, поэтому в структуре активов Общества наибольшую долю составляют внеоборотных активы: по итогам первого полугодия 2011 года относительная величина внеоборотных активов составила 81,1 % от обшей суммы активов Эмитента. Так же на увеличение отрицательного значения с 30.06.2010 по 30.06.2011 повлияло увеличение объемов незавершенного строительства, рост которых составил 53 % и отрицательный финансовый результат от убытков прошлых лет, возникших в результате создания резерва предстоящих расходов, который представлен оценочным обязательством на выплату отпускных.
Индекс постоянного актива характеризует соотношение между внеоборотными активами, финансируемыми за счет стабильных источников и величиной этих источников. За рассматриваемый период данный коэффициент имеет постоянную динамику в сторону увеличения. На 30.06.2010 года и на 30.06.2011 года данный показатель равен 1,08 и 1,12 соответственно. Это объясняется тем, что эмитент использует заемные средства для финансирования инвестиционных программ в связи с переходом в ряде филиалов к регулированию долгосрочных тарифов на услуги по передаче электроэнергии с применением метода доходности инвестиционного капитала (RAB). По итогам 30.06.2011 на 100 рублей внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности приходится 12 руб. заемных средств.
Коэффициенты ликвидности.
На коэффициенты ликвидности (текущей ликвидности) отраслевая специфика электроэнергетики оказывает меньшее значение, однако влияние имеет место. В частности, в составе кредиторской задолженности предприятий распределительного сетевого комплекса значительную долю составляют авансы полученные по договорам на технологического присоединение потребителей, наличие которых не оказывает влияние на ликвидность Общества, но по сути они являются долгосрочным источником финансирования внеоборотных активов, однако формально в расчете коэффициентов они участвуют.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для своевременного погашения своих текущих обязательств и осуществления своей деятельности. Нижняя граница его равна 1. За рассматриваемый период коэффициенты текущей и быстрой ликвидности приняли следующие значения: 1,24 и 1, 08 соответственно. Значение показателя текущей ликвидности больше 1, что свидетельствует о достаточности средств у Общества для погашения его кредиторской задолженности, но динамика в сравнении со значением показателя на 30.06.2010г. является отрицательной.
Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какую долю текущих обязательств Общество может покрыть за счет реализации наиболее ликвидной части активов. Его значения составили: 1,45 на 30.06.2010г. и 1,08 на 30.06.2011г., и, как коэффициент текущей ликвидности, имеет тенденцию к снижению.
На снижение показателей повлияли изменения в структуре Оборотных активов и Обязательств, вызванные:
- снижением уровня задолженности покупателей и заказчиков с 5 025 717 до 3 812 504 тыс.руб., т.е. на 24%, которое обусловлено новыми тарифно-балансовые решениями повлекшими снижение выручки и, соответственно, уменьшение дебиторской задолженности;
- уменьшение остатка денежных средств в результате формирования новой политики расчетов с основными потребителями Общества;
- прирост задолженности по авансам полученным по двум категориям: Авансы полученные за услуги по договорам на технологическое присоединение, и авансы полученные за услуги по передаче электроэнергии.
Вышеперечисленные изменения повлекли за собой динамику в сторону ухудшения целого ряда коэффициентов и показателей, оценивающих финансово-экономическое состояние ОАО "МРСК Северо-Запада" в период с 30.06.2010г. по 30.06.2011г. Но следует отметить, что сравнительный анализ данного периода не является показательным, поскольку, прошедшие изменения в законодательных правовых актах, вступившие в силу с 01.01. 2011 года и отразившиеся на финансовом состоянии Эмитента, не являются обстоятельствами, на которые Общество в состоянии повлиять при долгосрочном планировании своей финансово-экономической политики.
Значение коэффициента автономии собственных средств за первое полугодие 2010 года находится на уровне не ниже рекомендуемого (0,5).
На 30.06.2011 года данный коэффициент составил 0,72. Он показывает, что 72% балансовой стоимости всего имущества Эмитента сформировано за счет собственных средств предприятия. Коэффициент автономии имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, рост данного коэффициента, обеспечивает уменьшение риска потери инвестиций и кредитов.