Geum.ru

Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Межрегиональная распределительная сетевая компания Северо-Запада"

Вид материалаДокументы

Содержание


4.2. Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств
Подобный материал:
1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   ...   29

4.1.2. Факторы, оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи эмитентом товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) эмитента от основной деятельности


Выручка ОАО «МРСК Северо-Запада» за 9 месяцев 2011 года сформировалась за счет доходов от оказания услуг по передаче электрической энергии, услуг по технологическому присоединению, а также прочих услуг по основной деятельности и по неосновной деятельности. Увеличение выручки произошло за счет перехода на регулирование тарифов с применением метода доходности инвестированного капитала.

4.2. Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств


Единица измерения: тыс. руб.

Наименование показателя
2010, 9 мес.
2011, 9 мес.

Собственные оборотные средства
-2 880 641
-3 997 821

Индекс постоянного актива
1.11
1.15

Коэффициент текущей ликвидности
1.58
1.43

Коэффициент быстрой ликвидности
1.35
1.18

Коэффициент автономии собственных средств
0.72
0.71



Экономический анализ ликвидности и платежеспособности эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей:
При расчете всех показателей использовалась методика, рекомендованная ФСФР РФ

(в соответствии с приказом ФСФР РФ от 10.10.2006 № 06-117/пз (ред. от 20.07.2010)).
На 30.09.2011 величина показателя собственных оборотных средств принимает отрицательное значение, что свидетельствует о том, что часть внеоборотных активов сформирована за счет заемных источников, т.е. от 27 до 34 %% заемного капитала направляется на финансирование внеоборотных средств. Отрицательное значение данного показателя объясняется тем, что ОАО «МРСК Северо-Запада» является предприятием капиталоемкой отрасли, поэтому в структуре активов Общества наибольшую долю составляют внеоборотных активы: по итогам 9 месяцев 2011 года относительная величина внеоборотных активов составила 80,6 % от обшей суммы активов Эмитента. С 01.10.2010 по 30.09.2011 балансовая стоимость Основных средств увеличилась на 1 579 581 тыс. руб. Рост объемов незавершенного строительства и основных средств составил 548 937 тыс.руб. (30 %) и 900 169 тыс.руб.(3,2%) соответственно. Переход на RAB-регулирование привел к изменению структуры финансирования инвестиционной деятельности за счет заемных средств, что повлияло на увеличение отрицательного значения показателя собственных оборотных средств.
Отрицательный финансовый результат от убытков прошлых лет, возникших в результате создания резерва предстоящих расходов, который представлен оценочным обязательством на выплату отпускных, так же повлиял на увеличение отрицательного значения анализируемого показателя.
Индекс постоянного актива характеризует соотношение между внеоборотными активами, финансируемыми за счет стабильных источников и величиной этих источников. За рассматриваемый период данный коэффициент имеет постоянную динамику в сторону увеличения. На 30.09.2010 и на 30.09.2011 данный показатель равен 1,11 и 1,15 соответственно. Это объясняется тем, что эмитент использует заемные средства для финансирования инвестиционных программ в связи с переходом в ряде филиалов к регулированию долгосрочных тарифов на услуги по передаче электроэнергии с применением метода доходности инвестиционного капитала (RAB). По итогам 30.09.2011 на 100 рублей внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности приходится 15 руб. заемных средств.

Коэффициенты ликвидности.
На коэффициенты ликвидности (текущей ликвидности) отраслевая специфика электроэнергетики оказывает меньшее значение, однако влияние имеет место. В частности, в составе кредиторской задолженности предприятий распределительного сетевого комплекса значительную долю составляют авансы, полученные по договорам на технологическое присоединение потребителей, наличие которых не оказывает влияние на ликвидность Общества, но по сути они являются долгосрочным источником финансирования внеоборотных активов, однако формально в расчете коэффициентов они участвуют.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для своевременного погашения своих текущих обязательств и осуществления своей деятельности. За рассматриваемый период коэффициенты текущей и быстрой ликвидности приняли следующие значения: 1,43 и 1, 18 соответственно. Значение показателя текущей ликвидности больше 1, что свидетельствует о достаточности средств у Общества для погашения его кредиторской задолженности, но динамика в сравнении со значением показателя на 30.09.2010 является отрицательной.
Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какую долю текущих обязательств Общество может покрыть за счет реализации наиболее ликвидной части активов. Его значения составили: 1,58 на 30.09.2010 и 1,18 на 30.09.2011, и так же, как коэффициент текущей ликвидности, имеет тенденцию к снижению.
На снижение показателей повлияли изменения в структуре оборотных активов и обязательств, вызванные:
- снижением уровня задолженности покупателей и заказчиков с 5 782 822 до 5 464 322 тыс.руб., т.е. на 5,5%;
- уменьшение остатка денежных средств в результате формирования новой политики расчетов с основными потребителями Общества;
- прирост задолженности по авансам полученным по двум категориям: Авансы, полученные за услуги по договорам на технологическое присоединение, и авансы, полученные за услуги по передаче электроэнергии.

Значение коэффициента автономии собственных средств за 9 месяцев 2010 года и за 9 месяцев 2011года находится на уровне не ниже рекомендуемого (0,5) и составил 0,71 и 0,72 соответственно. Данный показатель свидетельствует о том, что на 30.09.2011 72% балансовой стоимости всего имущества Эмитента сформировано за счет собственных средств предприятия. Коэффициент автономии имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, рост данного коэффициента, обеспечивает уменьшение риска потери инвестиций и кредитов.


4.3. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента