Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг за: 1 квартал 2009 г Открытое акционерное общество
| Вид материала | Документы |
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг за: III квартал 2007 г. Открытое, 4266.09kb.
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг открытое акционерное общество, 1911kb.
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг открытое акционерное общество, 4731.42kb.
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг открытое акционерное общество, 5161.11kb.
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг открытое акционерное общество, 2214.04kb.
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг открытое акционерное общество, 2346.93kb.
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг открытое акционерное общество, 2029.65kb.
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг код эмитента: 03-30860-е за:, 1259.03kb.
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг за I квартал 2009, 2262.07kb.
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг за: 1 квартал 2009 год, 2680.67kb.
4)Региональные риски
Северный Кавказ является наиболее нестабильным регионом России в социально-экономическом плане.
В целом, отрицательное влияние, вызванное изменением ситуации в регионе (изменение законодательства, изменение платежеспособного спроса), на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам в среднесрочной перспективе маловероятно.
2.5.3. Финансовые риски
- Риск изменения валютных курсов.
Колебания обменных курсов влияют на результаты деятельности ОАО «ЦУМ», поскольку выручка компании номинирована в рублях, а большая часть затрат номинирована в иностранной валюте.
Валютный курс рубля регулируется Центральным Банком, действия которого, в свою очередь, соотносятся с основными направлениями развития экономической политики государства. Экономическая политика государства направлена на модернизацию экономики и сокращение разрыва между Россией и наиболее развитыми странами.
Финансовая политика государства направлена на обеспечение финансовой стабильности и снижение долговой нагрузки на экономику. Денежно-кредитная политика будет сосредоточена на дальнейшем уменьшении темпов инфляции, что может привести к укреплению российского рубля по отношению к иностранным валютам.
Устойчивая тенденция накопления денежными властями валютных резервов в свою очередь создаст благоприятные условия для регулирования курса рубля по отношению к доллару. По данным Центрального банка России, укрепление реального курса рубля к доллару США в первом полугодии текущего года составило 3.5%. Дальнейшее поведение курса рубля будет зависеть от трех основных факторов – динамики курса доллара на мировом рынке, конъюнктуры мировых цен на товары российского экспорта и политики Центрального банка.
Поскольку часть товаров, реализуемых Эмитентом, импортируется, эмитент подвергает себя определенному валютному риску. Увеличение курса иностранных валют может привести к росту розничных цен и в некоторой степени к снижению спроса покупателей на данные товары. Резкие колебания валютного курса могут негативно сказаться на объеме продаж и затрат Эмитента. Однако укрепление рубля снижает издержки Эмитента на закупку импортных товаров.
- Риск изменения процентных ставок.
Повышение процентных ставок может иметь неблагоприятный эффект на финансовые показатели эмитента в том случае, если потребуется привлечение новых кредитов. В то же время текущая зависимость компании от заемных средств незначительна, и колебания процентных ставок большого влияния на финансово-хозяйственую деятельность Эмитента не оказывают.
- Инфляционные риски.
Риск отрицательного влияния инфляции возникает, когда получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности денег быстрее, чем растут номинально.
С точки зрения финансовых результатов деятельности эмитента, влияние фактора инфляции неоднозначно. С одной стороны, ускорение темпов роста цен для компании, основным видом деятельности которой является торговые операции, как правило, имеет меньше негативных последствий, чем для компаний с длительным производственным циклом. Кроме того, увеличение темпов роста инфляции приведет к росту потребительских цен на продукцию Эмитента, что позволит переложить часть бремени на потребителя продукции.
С другой стороны, увеличение темпов роста цен может привести к росту затрат эмитента (за счет роста цен на энергоресурсы, транспортировку, закупочных цен на товары), замедлению оборачиваемости запасов и активов и стать причиной низких показателей рентабельности и падению прибыли.
Анализ динамики инфляции в Российской Федерации по годам показывает, что ее темпы снижаются. Так, в 2000 году инфляция составляла 20.2% годовых, в 2001 году -18.6%, в 2002 году – 15.1%, в 2003 году – 12.0%, в 2008 году – 12.7%. В 2009 году инфляция прогнозируется на уровне 12-14%.
Наиболее подвержены изменению в результате влияния указанных финансовых рисков следующие показатели финансовой отчетности:
Кредиторская задолженность – увеличение сроков оборачиваемости
Денежные средства – уменьшение свободных денежных средств
Запасы товаров для реализации – увеличение
Прибыль от основной деятельности – сокращение.
В целом влияние инфляционных факторов на финансовую устойчивость Эмитента в перспективе не представляется значительным и прогнозируется при составлении финансовых планов компании. По мнению руководства ОАО «ЦУМ», потоки денежных средств от основной деятельности, а также кредитные ресурсы, доступные Эмитенту, будут достаточными для финансирования его потребностей в оборотных средствах.
2.5.4. Правовые риски
- изменение налогового законодательства
- изменение валютного законодательства
- изменение правил таможенного контроля и пошлин
- изменение требований по лицензированию основной деятельности эмитента
Изменение налогового законодательства было проведено по всей территории России, начиная с 1 января 2002 года, когда была изменена ставка по налогу на прибыль и отменены льготы по налогу на прибыль. В настоящее время ставка налога на прибыль составляет 24%. Начиная с 01.01.2002 г., эмитент выплачивает налоги по новой ставке и, за прошедшее время, полностью адаптировался к изменившейся налоговой среде.
Правительство РФ в ближайшие три года намерено проводить налоговую реформу, поступательно снижая налоговую нагрузку темпами примерно 1% ВВП в год. С 1 января 2004 г. отменен налог с продаж. Ставка НДС снижена до 18% с 20% с сохранением льготной ставки в размере 10% для ряда товаров.
2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента
Эмитент не участвует в судебных процессах, которые могут существенно отразиться на его финансово-хозяйственной деятельности.
Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы), отсутствуют, поскольку для осуществления хозяйственной деятельности эмитента получение лицензии не требуется.
Риски, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента, отсутствуют
III. Подробная информация об эмитенте
3.1. История создания и развития эмитента
3.1.1. Данные о фирменном наименование эмитента.
Полное наименование:
Открытое акционерное общество "Центральный универсальный магазин"
Сокращенное наименование: ОАО "ЦУМ"
Сведения об изменениях в наименовании и организационно-правовой форме эмитента.
Изменений в наименовании и организационно-правовой форме не было
3.1.2. Сведения о государственной регистрации эмитента.
Дата государственной регистрации эмитента: 04.11.2002
Номер свидетельства о внесении записи в Единый государственный реестр юридических лиц о юридическом лице, зарегистрированном до 1 июля 2002 года : 1021500511405
Орган, осуществивший государственную регистрацию: Инспекция МНС России по Затеречному муниципальному округу г. Владикавказа Республики Северная Осетия - Алания.
3.1.3. Сведения о создании и развитии эмитента
Эмитент создан путем реорганизации государственного унитарного предприятия Центральный универсальный магазин в акционерное общество при приватизации